Raport anual 2009 varianta finala - fond-fci.ro anual_FCI2009.pdf · 2010. 5. 3. · Fa ţă de...

2009

Raport Anual

Fondul de Compensare a Investitorilor

Raport Anual 2009 2

Cuprins

1. Misiune şi valori ……………………………………………………………….. 3 2. Informaţii generale despre Fondul de Compensare a Investitorilor …………… 4 2.1 Scopul Fondului ………………………………………………………… 4 2.2 Cadrul legislativ ………………………………………………………… 4 2.3 Plafonul de compensare ………………………………………………… 4 3. Activitatea Fondului în 2009 …………………………………………………... 5 3.1 Contextul economic în care Fondul şi-a desfăşurat activitatea în 2009 … 7 3.2 Conducerea Fondului …………………………………………………… 9 3.3 Evenimentele anului 2009 ………………………………………………. 9 3.4 Capitalul social şi acţionarii Fondului ………………………………….. 10 3.5 Membrii Fondului ………………………………………………………. 10 3.6 Evoluţia numărului de investitori ……………………………………….. 12 3.7 Investiţia de compensat …………………………………………………. 13 3.8 Portofoliul mediu al unui investitor compensat integral ………………... 14 3.9 Investiţia medie de compensat ………………………………………….. 15 3.10 Resursele financiare la 31 decembrie 2009 …………………………… 15 3.10.1 Contribuţii iniţiale ……………………………………………… 16 3.10.2 Contribuţii anuale ………………………………………………. 17 3.10.3 Evoluţia contribuţiilor iniţiale şi anuale în perioada 2005-2009 .. 18 3.10.4 Majorări de întârziere …………………………………………... 19 3.10.5 Investirea resurselor financiare …………………………………. 19 4. Strategia pentru 2010 …………………………………………………………... 21 4.1 Estimări pentru 2010 ……………………………………………………. 21 4.2 Principalele riscuri identificate …………………………………………. 21 4.3 Obiectivele Fondului pentru 2010 ……………………………………… 24 5. Situaţiile financiare pentru anul 2009 ………………………………………….. 25 5.1 Bilanţul la data de 31 decembrie 2009 …………………………………. 25 5.2 Contul de profit şi pierdere la data de 31 decembrie 2009 ……………... 25 Anexa nr.1 – Lista acţionarilor Fondului la 31 decembrie 2009 …………………... 26 Anexa nr.2 – Lista membrilor Fondului la 31 decembrie 2009 …………………. 28 Anexa nr.3 – Modalitatea de calcul a contribuţiei anuale ……………………….. 31 Anexa nr.4 – Organigrama Fondului ………………………………………...…... 32 Anexa nr.5 – Bilanţul la data de 31 decembrie 2009 ……………………...….….. 33 Anexa nr.6 – Contul de profit şi pierdere la data de 31 decembrie 2009 …...….… 36 Anexa nr.7 – Situaţia modificării capitalurilor proprii la data de 31 decembrie 2009 38 Anexa nr.8 – Raportul de audit financiar ………………………………………… 39


Raport Anual 2009 3

Misiune Administrarea unei scheme de compensare solide care să contribuie la creşterea încrederii şi a participării investitorilor pe piaţa de capital din România

Valori Responsabilitatea faţă de investitori şi protejarea intereselor acestora Cooperarea strânsă cu membrii Fondului, autoritatea de reglementare şi instituţiile financiare Confidenţialitatea informaţiilor primite de la membrii Fondului


Raport Anual 2009 4

2. Informaţii generale despre Fondul de Compensare a Investitorilor

Fondul de Compensare a Investitorilor (Fondul) este persoană juridică, constituită sub forma unei societăţi pe acţiuni, în baza actului constitutiv, aprobat în prealabil de Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare (C.N.V.M.).

2.1 Scopul Fondului În România, Fondul a fost înfiinţat în iunie 2005, având ca scop compensarea investitorilor, în situaţia incapacităţii membrilor Fondului de a returna fondurile băneşti şi/sau instrumentele financiare datorate sau aparţinând investitorilor, care au fost deţinute în numele acestora, cu ocazia prestării de servicii de investiţii financiare sau de administrare a portofoliilor individuale de investiţii. De la înfiinţare şi până în prezent Fondul nu a înregistrat niciun eveniment de natură să genereze plata de compensaţii.

2.2 Cadrul legislativ Fondul îşi desfăşoară activitatea în conformitate cu prevederile din: � Actul Constitutiv al Fondului aprobat de C.N.V.M.; � Legea nr. 31/1990 privind societăţile comerciale republicată, cu modificările şi completările ulterioare; � Legea nr. 297/2004 privind piaţa de capital, cu modificările şi completările ulterioare; � Regulamentul C.N.V.M. nr.3/2006 privind autorizarea, organizarea şi funcţionarea Fondului de compensare a investitorilor, modificat prin Regulamentul C.N.V.M. nr.10/2006, prin Regulamentul C.N.V.M. nr.31/2006, prin Regulamentul C.N.V.M. nr.4/2008 şi prin Regulamentul C.N.V.M. nr.3/2010; � Procedurile Fondului; � Legea contabilităţii nr.82/1991 republicată, cu modificările şi completările ulterioare; � Ordinul Ministerul Economiei şi Finanţelor nr.1752/2005 privind aprobarea reglementărilor contabile conforme cu directivele europene, modificat prin Ordinul nr. 3055/2009 pentru aprobarea Reglementarilor contabile conforme cu directivele europene. La nivelul Uniunii Europene, domeniul este reglementat de Directiva 97/9/CE privind schemele de compensare a investitorilor publicată în martie 1997.

2.3 Plafonul de compensare Fondul compensează în mod egal şi nediscriminatoriu investitorii în limita unui plafon maxim reprezentând echivalentul în lei a 20.000 EUR/investitor, plafonul prevăzut de Directiva 97/9/CE privind schemele de compensare a investitorilor. Deoarece pentru atingerea acestui nivel România a negociat perioade de tranziţie în procesul de aderare la Uniunea Europeană, plafonul maxim va fi atins în 2012, după cum urmează:

� la data autorizării Fondului: echivalentul în lei a 1.000 EUR/investitor individual; � începând cu 01.01.2006: echivalentul în lei a 2.000 EUR/investitor individual;


Raport Anual 2009 5

� începând cu 01.01.2007: echivalentul în lei a 4.500 EUR/investitor individual; � începând cu 01.01.2008: echivalentul în lei a 7.000 EUR/investitor individual; � începând cu 01.01.2009: echivalentul în lei a 9.000 EUR/investitor individual; � începând cu 01.01.2010: echivalentul în lei a 11.000 EUR/investitor individual; � începând cu 01.01.2011: echivalentul în lei a 15.000 EUR/investitor individual; � începând cu 01.01.2012: echivalentul în lei a 20.000 EUR/investitor individual.

3. Activitatea Fondului în anul 2009 Faţă de anul 2008, în care efortul financiar al membrilor Fondului pentru constituirea resurselor financiare a fost cel mai mare de la înfiinţarea acestuia, în anul 2009 Fondul a colectat contribuţii anuale în valoare de 846.473 lei, reprezentând aproximativ 8% din totalul contribuţiilor anuale încasate în perioada 2005-2009. Activitatea Fondului în anul 2009 a fost orientată, în principal, pentru îndeplinirea obiectivelor aprobate în Raportul Consiliului de administraţie pentru anul 2008:

1. creşterea capacităţii de compensare; 2. simplificarea raportărilor şi eficientizarea prelucrării informaţiilor; 3. schimbul de experienţă pentru gestionarea cazurilor de compensare.

1. Creşterea capacităţii de compensare Obiectivul permanent urmărit de Fond este creşterea capacităţii de compensare „în vederea îndeplinirii misiunii Fondului de administrare a unei scheme de compensare solide care să contribuie la creşterea încrederii şi a participării investitorilor pe piaţa de capital din România”. În acest sens, Fondul urmăreşte evoluţia următorilor indicatori:

� indicele de acoperire a expunerii Fondului (IA); � gradul de acoperire a investiţiei de compensat (GA-IC); � gradul de acoperire a fondurilor băneşti (GA-FB).

Indicele de acoperire a expunerii Fondului (IA) reprezintă raportul dintre resursele proprii ale Fondului şi suma totală a investiţiilor compensate: Gradul de acoperire a investiţiei de compensat (GA-IC) determină numărul de membri pe care Fondul îi poate compensa individual: Gradul de acoperire a fondurilor băneşti (GA-FB) se calculează pentru a analiza mai în detaliu situaţia investiţiilor compensate raportate de membri şi evidenţiază capacitatea de compensare a fondurilor băneşti (pornind de la ipoteza că riscurile aferente fondurilor băneşti

IA = Resurse proprii

Suma totală a investiţiilor compensate X 100

GA-IC =

Numărul de membri ai Fondului pentru care investiţia de compensat este mai mică sau egală cu resursele proprii ale Fondului

Numărul de membri ai Fondului X 100


Raport Anual 2009 6

sunt mai mari decât riscurile aferente instrumentelor financiare, acestea fiind, teoretic, în siguranţă la Depozitarul Central): Gradul de acoperire a investiţiei de compensat şi gradul de acoperire a fondurilor băneşti se calculează pornind de la ipoteza apariţiei unui singur caz de compensare pe parcursul unui an deoarece, până în prezent, statisticile din Uniunea Europeană arată că apariţia mai multor cazuri de compensare în acelaşi an este un eveniment cu o probabilitate foarte scăzută. După cum se poate observa din Tabelul nr.1, toţi cei 3 indicatori au înregistrat scăderi faţă de anul 2008, principala cauză fiind ritmul de creşterea mai accentuat al valorii portofoliilor clienţilor faţă de cel al resurselor Fondului. Indicele de acoperire a expunerii Fondului a scăzut de la 1,3% în 2008 la 1,09% în 2009 deoarece creşterea investiţiei de compensat a fost de 29,79%, iar creşterea resurselor Fondului a fost de 8,32%. Din acelaşi motiv a scăzut gradul de acoperire a investiţiei de compensat şi gradul de acoperire a fondurilor băneşti. Astfel, la sfârşitul anului 2009, Fondul putea compensa, individual, 79,17% din totalul membrilor, aceştia având investiţii compensate situate sub nivelul resurselor Fondului, faţă de 85,50% la sfârşitul anului 2008. Din punct de vedere al fondurilor băneşti, Fondul putea compensa, individual, 96,88% din totalul membrilor, valoarea individuală a fondurilor băneşti raportate de aceştia fiind sub nivelul resurselor Fondului.

Tabelul nr.1 – Evoluţia indicatorilor de măsurare a capacităţii de compensare în perioada 2006-2009

31.12.2006 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2009 Resursele Fondului (contribuţii iniţiale şi anuale) (lei)

1.195.416 4.542.117 10.418.721 11.286.407

Investiţia de compensat (lei) 519.569.675 1.001.805.066 796.021.726 1.033.225.370 Indicele de acoperire a expunerii Fondului (IA) 0,23% 0,45% 1,31% 1,09% Gradul de acoperire a investiţiei de compensat (GA-IC)

40% 55% 85,5% 79,17%

Gradul de acoperire a fondurilor băneşti (GA-FB)

58% 85,7% 98,08% 96,88%

2. Simplificarea raportărilor şi eficientizarea prelucrării informaţiilor În luna martie, Consiliul de administraţie a hotărât modificarea şi completarea Procedurii nr. 1 privind membrii Fondului de Compensare a Investitorilor, stabilirea, declararea şi plata contribuţiilor, după cum urmează: - adăugarea unor prevederi explicite cu privire la cursul de schimb la care se va plăti contribuţia anuală, în cazul în care aceasta se va încadra în valorea minimă de 1000 euro; - modalitatea de calcul a contribuţiei anuale în cazul în care un intermediar solicită retragerea autorizaţiei de funcţionare înainte de data de 01 iunie, ultima zi de plată a contribuţiei anuale;

GA-FB =

Numărul de membri ai Fondului pentru care fondurile băneşti sunt mai mici sau egale cu resursele proprii ale Fondului

Numărul de membri ai Fondului X 100

Sursa: Fondul de Compensare a Investitorilor


Raport Anual 2009 7

- pentru monitorizarea cât mai eficientă a S.S.I.F. - urilor s-a solicitat transmiterea balanţei analitice a contului 419 „Clienţi creditori”; - în ceea ce priveşte raportările transmise de instituţiile de credit, pentru armonizarea Procedurii nr. 1 privind membrii Fondului de Compensare a Investitorilor, stabilirea, declararea şi plata contribuţiilor cu prevederile Regulamentului C.N.V.M. 32/2006 privind serviciile financiare, s-a solicitat eliminarea balanţei de verificare şi situaţiile privind capitalul iniţial şi adecvarea capitalului pe total instituţii de credit, deoarece acestea nu reflectă activitatea departamentelor de piaţă de capital, şi introducerea unei declaraţii cu privire la veniturile care vor fi introduse în baza de calcul a contribuţiei anuale; - eliminarea prevederilor referitoare la raportările privind capitalul iniţial şi a celor privind adecvarea capitalului, excepţie făcând formularul 1 - CA din Anexa 1.1 a Instrucţiunii C.N.V.M. nr. 8/2007 privind raportarea cerinţelor minime de capital; - clarificarea prevederilor cuprinse în Anexa nr. 2 - Declaraţia privind calculul şi plata contribuţiei anuale şi/sau speciale la Fondul de compensare a investitorilor şi separarea raportării privind declaraţia rectificativă a contribuţiei anuale şi/sau speciale printr-o anexă suplimentară (Anexa 6). - în ceea ce priveşte Anexa 3 „Situaţia investitiilor”, s-au inserat explicaţii cu privire la modul de completare a acesteia. 3. Schimbul de experienţă pentru gestionarea cazurilor de compensare În anul 2009 Fondul şi-a păstrat calitatea de membru asociat al Forumului European al Asiguratorilor de Depozite (European Forum of Deposit Insurers – EFDI), societate non-profit care are ca scop facilitarea dialogului dintre membri (schemele de garantare a depozitelor în sistemul bancar în calitate de membri şi schemele de compensare a investitorilor în calitate de membri asociaţi), precum şi schimbul de experienţă şi informaţii cu privire la subiecte de interes comun. Pe parcursul anului 2009, reprezentanţi ai Fondului au participat la conferinţa internatională organizată de EFDI privind „Sistemele de garantare a depozitelor/schemele de compensare a investitorilor în timpul şi după perioada de criză”, care a avut loc la Paris şi la „Întâlnirea reprezentanţilor Schemelor de Compensare a Investitorilor” de la Berlin. O mare parte a discuţiilor purtate în cadrul acestor întâlniri s-au concentrat pe schimbul de informaţii privind modul de finanţare a unor scheme de compensare (ex-ante sau post-ante funded) şi pe experienţa avută de unele scheme care au avut cazuri de compensare.

3.1 Contextul economic în care Fondul şi-a desfăşurat activitatea în

2009 Criza economică internaţională şi-a făcut simţită prezenţa şi mai pregnant în anul 2009, România înregistrând o scădere economică de 7,2%. Rata inflaţiei a avut o evoluţie favorabilă, înregistrând o scădere de la 6,30% în 2008 la 4,74% în 2009, potrivit datelor Institutului Naţional de Statistică, dar totuşi, aceasta nu s-a încadrat în ţinta de inflaţie stabilită de BNR de 3,50% pentru 2009. Pentru anul 2010, Comisia Naţională de Prognoză estimează o creştere economică nesemnificativă de 0,50%. În anul 2009, pe piaţa de capital din Romania s-a simţit o revenire după scăderile mari înregistrate în anul precedent. Deşi lichiditatea a fost scăzută, o bună parte din acţiunile tranzacţionate pe piaţa reglementată la BVB au înregistrat creşteri semnificative.


Raport Anual 2009 8

Indicele BET, indicele oficial al BVB, a încheiat anul 2009 cu o creştere de 61,7%, indicele compozit BET–C a înregistrat o creştere de 37,3 %, iar BET-FI, indicele care reflectă evoluţia de ansamblu a tuturor societăţilor de investiţii financiare listate care nu sunt incluse în alt indice al BVB a crescut şi el cu 90,3%. Efectul pozitiv, de creştere, l-a avut şi indicele pieţei Rasdaq, Rasdaq–C, acesta crescând însă doar cu 8,1% în 2009. În pofida creşterii indicilor bursieri, preţurile instrumentelor financiare au recuperat doar o parte din pierderile înregistrate în 2008, valoarea indicelui BET la sfarşitul lui 2009, de 4.690,57 puncte situându-se la nivelul valorilor înregistrate în anul 2005. Valoarea tranzacţiilor cu acţiuni pe piaţa reglementată a BVB a scăzut cu 26,7%, respectiv de la 27,8 mil lei, valoarea medie zilnică în 2008, la 20,4 mil lei în 2009 şi pe RASDAQ cu 63,1%. Anul 2009 a fost anul care a marcat dezvoltarea tranzacţionării titlurilor de stat pe piaţa la vedere administrată de Bursa de Valori Bucureşti. În comparaţie cu anul 2008, valoarea totală a tranzacţiilor cu titluri de stat a crescut de 28 ori, respectiv de la 19,08 mil. lei la 537,21 mil lei. În acest an au fost admise la tranzacţionare un număr de 2 emisiuni de titluri de stat, cu o valoare totală de 5.749,55 mil. lei. În anul 2009 s-au derulat pe piaţa de capital numai două oferte publice iniţiale, ambele aparţinând unor fonduri de investiţii administrate de OTP Asset Management (Fondul OTP WiseRO – primul fond românesc înfiinţat prin sistemele bursei de valori şi primul produs structurat listat la BVB, respectiv Fondul OTP Green Energy a cărei procedură de admitere la tranzacţionare pe piaţa reglementată a BVB este în curs, aceasta urmând a se finaliza la începutul anului 2010). Pe lângă listarea acestor fonduri, Bursa de Valori Bucureşti a admis la tranzacţionare pe piaţa reglementată acţiunile a trei companii transferate de pe Rasdaq (Farmaceutica Remedia Deva, Boromir Prod Buzau şi Comcm Constanţa). În acest an au fost delistate de pe piaţa reglementată a Bursei de Valori două societăţi (Policolor Bucureşti şi Agras). Tot în acest an, au fost introduse la tranzacţionare certificatele de emisii de dioxid de carbon şi a fost introdusă o platformă nouă de tranzacţionare în anticiparea lansării pieţei spot de tranzacţionare a acţiunilor la începutul anului 2010. La Sibex (Bursa Monetar-Financiară şi de Mărfuri Sibiu-BMFMS), în anul 2009 s-au realizat 2,48 milioane contracte futures şi options, ceea ce reprezintă 69% din volumul anului precedent. Din punct de vedere valoric, suma corespunzătoare volumului din 2009, a fost de peste 587 milioane de euro. Dintre contractele tranzacţionate pe creştere, s-au aflat perechea euro/ron care a atras peste 90.000 de contracte, cu 10% peste anul 2008. O premieră pentru România a fost introducerea cotractelor CFD (contract for difference), instrumente similare contractelor futures, dar fără scadenţă. Lichiditatea acestor instrumente este extrem de redusă – singurele tranzacţii înregistrându-se cu contractul pe acţiunile SIF Banat-Crişana. În anul 2009, Ministerul Finanţelor Publice, a atras 76,10 mld lei prin licitaţii cu titluri de stat (certificate de trezorerie cu discount la 1, 3, 6, 12 luni şi obligaţiuni cu scadenţă la 3, 4 şi 5 ani), această valoare crescând de 5 ori faţă de cea înregistrată în anul anterior. Spre deosebire de anul 2008, când randamentul maxim atinsese 14.25% în decembrie, în anul 2009 randamentul a scăzut pe parcursul anului, ajungând în decembrie la 10,00%.


Raport Anual 2009 9

3.2 Conducerea Fondului Administrarea Fondului este încrediţată unui Consiliu de administraţie, ales de Adunarea Generală a Acţionarilor, pentru un mandat de 4 ani. Preşedintele Consiliului de administraţie este ales de Adunarea Generală Ordinară a Acţionarilor. La începutul anului 2009, Consiliul de administraţie al Fondului era format din 3 membri, persoane juridice autorizate şi supravegheate de C.N.V.M., acţionari ai Fondului, în baza unui contract de administrare. Din respectivul Consiliu de administraţie făceau parte: S.C. Estinvest S.A., Preşedinte al Consiliului de administraţie, prin reprezentantul permanent Domnul Lucian Isac, S.C. Alpha Finance S.A. şi S.C. BT Securitites S.A., în calitate de administratori. În mai 2009, S.C. Alpha Finance S.A. a renunţat la calitatea de administrator detinută la Fond. Deoarece în acest an expira perioada de 4 ani a mandatului, Consiliul de administraţie a desemnat pâna la următoarea Adunare Generala a Acţionarilor, un administrator provizoriu, S.C. Delta Valori Mobiliare S.A.. În luna septembrie, Adunarea Generală Extraordinară a Acţionarilor, a hotărât modificarea numărului membrilor Consiliului de administraţie de la 3 la 5. Tot atunci, Adunarea Generală Ordinară a Actionarilor a ales un nou Consiliu de Administraţie format din:

1. S.C. ESTINVEST S.A. - Preşedinte al Consiliului de administraţie, prin reprezentant permanent Domnul Ovidiu Lucian Isac;

2. S.C. DELTA VALORI MOBILIARE S.A. - administrator, prin reprezentant permanent Doamna Monica Ploscaru;

3. S.C. ETEBA ROMANIA S.A. - administrator, prin reprezentant permanent Doamna Viorica Nagy;

4. S.C. FORTIUS FINANCE S.A. - administrator, prin reprezentant permanent Doamna Roxana Drăgan;

5. S.C. ELDAINVEST S.A. - administrator, prin reprezentant permanent Domnul Laurenţiu Anton Bibicu Căpcănaru.

Activitatea curentă a Fondului este asigurată de directorul executiv al Fondului, Domnul Fănel Chirtu, ales de Adunarea Constitutivă.

3.3 Evenimentele anului 2009

� 12.02.2009 - Consiliul de administraţie al Fondului a stabilit cota procentuala de 0,048% aplicabilă bazei de calcul;

� 19.03.2009 - Consiliul de administraţie al Fondului hotărăşte modificarea Procedurii

nr. 1 privind membrii Fondului de compensare a investitorilor;

� 02.04.2009 - C.N.V.M. a aprobat modificarea şi completarea Procedurii nr. 1, Procedurii nr. 2 şi a Regulamentului de organizare şi funcţionare;

� 14.04.2009 - Consiliul de administraţie al Fondului a stabilit o nouă cotă procentuală

în cuantum de 0.52%, ca urmare a dispunerii de măsuri C.N.V.M. nr.6/02.04.2009;


Raport Anual 2009 10

� 23.04.2009 - Adunarea Generală Ordinară a Acţionarilor Fondului a aprobat situaţiile financiare anuale pentru anul 2008 şi Bugetul de venituri şi cheltuieli pentru anul 2009;

� 23.04.2009 - Adunarea Generală Extraordinară a Acţionarilor Fondului a aprobat

modificarea şi completarea Actului Constitutiv;

� 17.09.2009 - Adunarea Generală Extraordinară a Acţionarilor Fondului a aprobat modificarea Actului Constitutiv;

� 17.09.2009 - Adunarea Generală Ordinară a Acţionarilor Fondului alege noul Consiliu

de administraţie;

� 11.11.2009 - C.N.V.M. validează noul Consiliu de administraţie şi aprobă modificarea Actului Constitutiv;

� 17.11.2009 - Consiliul de administraţie aprobă Regulamentul privind procedurile de

arhivare a documentelor;

3.4 Capitalul social şi acţionarii Fondului Fondul de Compensare a Investitorilor a avut, la înfiintare, un numar de 73 de acţionari fondatori dintre care: 60 de societăţi de servicii de investiţii financiare, 10 societăţi de administrare a investiţiilor, un intermediar instituţie de credit, precum şi Bursa de Valori Bucureşti şi Bursa Electronică RASDAQ. Capitalul social iniţial al societăţii a fost de 109.500 lei. În anul 2009 nu s-au produs modificări ale valorii capitalului social al Fondului, acesta având aceeaşi valoare ca la sfarşitul anului 2008, de 344.350 lei, corespunzător unui număr de 34.435 acţiuni nominative, cu o valoare nominală de 10 lei. Numărul de acţionari ai Fondului a ramas 80 ca şi la sfarşitul anului 2008, singura modificare intervenită în Registrul Acţionarilor fiind cesiunea acţiunilor deţinute de BRD Securities care nu mai deţinea calitatea de membru al Fodului către BRD - GROUP SG S.A.. Conform reglementărilor legale în vigoare, acţionarii Fondului sunt intermediarii şi societaţile de administrare a investiţiilor care au în obiectul de activitate administrarea portofoliilor individuale de investiţii. Pot fi acţionari ai Fondului şi operatorii de piaţă, depozitarul central, precum şi alte entităţi reglementate şi supravegheate de C.N.V.M. Structura acţionariatului la 31.12.2009 se prezintă conform Anexei 1.

3.5 Membrii Fondului Toţi intermediarii autorizaţi să presteze servicii de investiţii financiare (societăţi de servicii de investiţii financiare, SSIF-uri, şi instituţii de credit) şi societăţile de administrare a investiţiilor (SAI-uri) care administrează portofolii individuale de investiţii trebuie să fie membri ai Fondului.



Comparativ cu anul 2008 când Fondul avea 104 membri, la sfârşitul anului 2009 acesta a ajuns la 96 membri: 63 de societăţi de servicii de investiţii financiare, 15 intermediari instituţii de credit şi 18 societăţi de administrare a investiţiilor. În anul 2009 şapte noi societăţi au devenit membri ai Fondului:

� 1 SSIF: CITY INVEST S.A.; � 3 instituţii de credit: Alpha Bank România S.A., OTP Bank România S.A.,

VOLKSBANK România S.A.; � 3 SAI-uri: S.A.I. ERSTE Asset Management S.A., DREAMTEAM Societate de

Administrare a Investiţiilor S.A., S.A.I. Piscator Capital S.A.. Pe de altă parte, un numar de 15 societăţi şi-au pierdut calitatea de membru al Fondului, fie prin restrângerea obiectului de activitate, fie prin retragere la cerere sau prin retragerea de către CNVM a autorizaţiei de funcţionare, sau prin participarea la altă schemă de compensare:

� 9 SSIF-uri: BRD Securities – Groupe Societe Generale S.A., Global Valori Mobiliare, Orizon Vest S.A., Central European Investment, RBS Securities (Romania) S.A., GIF – Grupul de Intermediere Financiară S.A., Romaxa Finance S.A., NHL Securities S.A., Trend S.A.;

� 1 instituţie de credit: Citibank România S.A.; � 5 SAI-uri: Depfa Asset Management România S.A., Investica Asset Management

S.A., Smart Asset Management S.A., Vangurad Asset Management S.A., Carpatica Asset Management S.A..

Lista membrilor Fondului la 31 decembrie 2009 este prezentată în Anexa nr.2. Evoluţia numărului de membri în perioada 2006-2009 este descrisă în Figura nr.1




3.6 Evoluţia numărului de investitori Conform raportărilor transmise de membrii Fondului, numărul de investitori la sfarşitul anului 2009 este de 94.545, fără a ţine cont dacă un investitor apelează la unul sau mai mulţi intermediari sau societăţi de administrare a investiţiilor. Aceştia reprezintă toţi investitorii care au deţineri la membrii Fondului ceea ce nu înseamnă că şi tranzacţionează. Faţă de numărul de investitori de la sfarşitul anului 2008, în anul 2009 s-a înregistrat o creştere nesemnificativă de aproximativ 2%, datorită creşterilor înregistrate pe bursă, fapt care a încurajat investitorii să investească pe piaţa de capital.

Tabelul nr.2 – Evoluţia numărului de investitori în 2009

Categoria de investitori 31.12.2008 31.03.2009 30.06.2009 30.09.2009 31.12.2009

Investitori compensaţi integral

80,980 92,419 89,983 84,211 81,743

Investitori compensaţi în limita plafonului

9,449 6,339 8,873 11,209 10,577

Investitori necompensaţi 2,436 2,363 2,398 2,333 2,225

Total investitori 92,865 101,121 101,254 97,753 94,545

În ceea ce priveşte clasificarea pe tipuri de investitori, aceasta s-a făcut ţinând cont de plafonul de compensare valabil pentru anul 2010, de 11.000 EUR:

� 81.743 investitori compensaţi integral, reprezentând 87% din totalul investitorilor; � 10.577 investitori compensaţi în limita plafonului, reprezentând 11% din totalul

investitorilor; � 2.225 investitori necompensaţi, reprezentând 2 % din totalul investitorilor.

Se observă că ponderea cea mai mare de 95% din investitorii compensaţi integral, o au investitorii care au investit prin intermediul SSIF-urilor, la polul opus, cu ponderea cea mai mică, situându-se SAI-urile care inregistrează doar 0,01% din totalul investitorilor compensaţi integral. Acest fapt este determinat şi de ponderea importantă pe care SSIF-urile o au în cadrul membrilor Fondului (Tabelul nr.3).

Tabelul nr.3 – Clasificarea investitorilor pe categorii de membri la data de 31.12.2009

Categorie membri Investitori

compensaţi integral

Investitori compensaţi în limita

plafonului

Investitori necompensaţi Total

SSIF-uri 77.281 7.723 1.537 86.541 Instituţii de credit 4.448 2.785 679 7.912 SAI-uri 14 69 9 92

Total 81.743 10.577 2.225 94.545 În perioada 2006-2009, datorită creşterii plafonului de compensare, ponderea investitorilor compensaţi integral (sub plafonul de compensare) a crescut, doar în ultimul an menţinându-se relativ constantă. Această creştere a ponderii investitorilor compensaţi integral a fost însoţită





de scăderea concomitentă a ponderii investitorilor compensaţi în limita plafonului, de la 32% în decembrie 2006, la 11% în decembrie 2009.

Tabelul nr. 4 – Clasificarea investitorilor în functie de plafonul de compensare în

perioada 2006 - 2009

Categorii de membri 2006 2007 2008 2009 Investitori compensaţi integral 42.915 62.250 80.980 81.743 Investitori compensaţi în limita plafonului 20.959 23.562 9.449 10.577 Investitori necompensaţi 1.430 1.852 2.436 2.255 Total investitori 65.304 87.664 92.865 94.545

Ponderea investitorilor necompensaţi a rămas constantă pe tot parcursul perioadei, situându-se în jurul valorii de 2% din totalul investitorilor, aşa cum se poate observa şi din Figura nr.2., în timp ce investitorii compensaţi integral şi în limita plafonului au suferit modificări mai accentuate.

Figura nr. 2 - Evoluţia trimestrială a numărului de investitori în perioada dec. 2006 - dec. 2009

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

31.12

.2006

31.03

.2007

30.06

.2007

30.09

.2007

31.12

.2007

31.03

.2008

30.06

.2008

30.09

.2008

31.12

.2008

31.03

.2009

30.06

.2009

30.09

.2009

31.12

.2009

Nu

măru

l de

inve

stit

ori

Investitori compensaţi integral Investitori compensaţi în limita plafonului

Investitori necompensaţi Total investitori

+

3.7 Investiţia de compensat Investiţia de compensat este suma investiţiilor compensate, raportate trimestrial de către membrii Fondului. După cum se poate observa din Figura nr. 3, investiţia de compensat a înregistrat o tendinţă crescătoare în perioada dec.2006 - mar.2008, respectiv mar.2009 - sept. 2009, urmând acelaşi trend cu capitalizarea bursieră. Efectele crizei s-au făcut resimţite din iunie 2008 şi au continuat pâna în martie 2009. În luna iunie a anului 2009 investiţia de compensat înregistrează o primă creştere de aproximativ 21% faţă de luna martie a aceluiaşi





an, urmând, aşa cum am mai menţionat, capitalizarea bursieră, care în aceeaşi perioadă a crescut cu aproximativ 36%. La sfarşitul anului 2009, piaţa de capital a dat semne clare de revigorare şi investiţia de compensat a ajuns la valoarea de 1.033 mil. lei, înregistrând o creştere de aproximativ 30% faţă de anul anterior. Creşterea investiţiei de compensat se poate explica şi prin creşterea generalizată a pieţei, indicele BET intrând, începand cu luna martie a anului, într-o etapă de creştere susţinută derulată până la sfarşitul anului, acumulând o creştere de aproximativ 145%.

Figura nr. 3 - Evoluţia trimestrială a investiţiei de compensat în perioada 2006-2009 (lei)

0.00

200,000,000.00

400,000,000.00

600,000,000.00

800,000,000.00

1,000,000,000.00

1,200,000,000.00

1,400,000,000.00

31.12

.2006

31.03

.2007

30.06

.2007

30.09

.2007

31.12

.2007

31.03

.2008

30.06

.2008

30.09

.2008

31.12

.2008

31.03

.2009

30.06

.2009

30.09

.2009

31.12

.2009

Investiţia de compensat Fonduri băneşti compensate Instrumente financiare compensate

3.8 Portofoliul mediu al unui investitor compensat integral Portofoliul mediu al unui investitor compensat integral se calculează ca raport între suma investiţiilor compensate sub plafonul de compensare şi numărul investitorilor compensaţi integral. În decembrie 2009, portofoliul mediu al unui investitor compensat integral se ridica la 1.566,1 EUR/investitor, în timp ce valoarea cea mai ridicată a portofoliului mediu, de 5.223,35 EUR/investitor, se înregistra la investitorii care apelau la instituţiile de credit pentru prestarea de servicii de investiţii financiare.




Sursa: Fondul de Compensare a Investitorilor Obs.: Valoarea în EUR a investiţiei de compensat raportate trimestrial pe parcursul anului 2009 a fost calculată la cursul valabil la data de 31.12.2009 de 4,2282 lei/EUR.

Tabelul nr. 5 – Evoluţia portofoliului mediu al unui investitor compensat integral în 2009 (EUR/investitor)

Categoria de membri

31.03.2009 30.06.2009 30.09.2009 31.12.2009 Modificare dec. 2009/ mar. 2009

SSIF-uri 1.012,32 1.177,67 1.336,25 1.355,45 +33,90%

Instituţii de credit

4.313,74 4.949,68 5.280,46 5.223,35 +21,09%

SAI-uri 3.368,45 4,989,33 2.409,98 2.442,46 -27,49%

Portofoliul mediu 1.249,54 1.417,37 1.522,73 1.566,11 +25,33%

Pe parcursul anului 2009, portofoliul mediu a înregistrat un trend ascendent, în decembrie 2009 crescând cu aproximativ 25% faţă de nivelul calculat în martie 2009. Această creştere se datorează creşterii portofoliilor clienţilor, bazată pe creşterea capitalizării bursiere. Cea mai mare creştere se observă în cazul portofoliului mediu al unui investitor compensat integral la SSIF-uri, unde portofoliul mediu în decembrie 2009 ajunse-se la 1.355,45 faţă de 1.012,32, cât înregistra în martie 2009, singura scădere întregistrându-se în cazul SAI-urilor.

3.9 Investiţia medie de compensat Pentru a calcula suma totală necesară compensării, Fondul utilizează ca indicator de risc „investiţia medie de compensat”, care reprezintă raportul dintre suma investiţiilor compensate raportate de către membrii Fondului şi numărul membrilor acestuia. Pentru anul 2009, investiţia medie de compensat s-a calculat în ianuarie 2009 pe baza raportărilor transmise de membrii Fondului pe parcursul anului 2008 şi a fost stabilită la un nivel de 8.040.624 lei (aproximativ 2.017.621 EUR la cursul valabil la data de 31.12.2008 de 3,9852 lei/EUR), corespunzătoare unui număr de 92.865 de investitori şi un număr de 99 de membri (5 membrii nu au fost luaţi în calcul deoarece s-au retras pâna la data stabilirii contribuţiei). Investiţia medie de compensat a înregistrat în 2009 o scădere cu 21,35% faţă de nivelul înregistrat în 2008, Fondul aflându-se peste nivelul de risc stabilit prin reglementările aplicabile, resursele Fondului având o valoare de 11.286.407 lei la sfârşitul anului 2009.

3.10 Resursele financiare la 31 decembrie 2009 Conform Regulamentului C.N.V.M. nr.3/2006 privind autorizarea, organizarea şi funcţionarea Fondului de compensare a investitorilor, cu modificările şi completările ulterioare, resursele financiare ale Fondului se constituiau la 31 decembrie 2009 din: � contribuţia iniţială a membrilor; � contribuţiile anuale şi/sau speciale; � venituri din investirea resurselor Fondului;



� venituri din recuperarea creanţelor compensate de Fond, decurgând din subrogarea în drepturile investitorilor;

� împrumuturi pe termen scurt care să acopere în exclusivitate nevoi cu caracter temporar generate de acordarea compensărilor;

� donaţii, sponsorizări, asistenţă financiară; � alte venituri, inclusiv penalităţi de întârziere.

3.10.1 Contribuţii iniţiale Contribuţiile iniţiale încasate de Fond pe parcursul anului 2009 au fost de 21.214 lei, provenind de la: � 1 SSIF: City Invest S.A.; � 3 SAI-uri: S.A.I. ERSTE Asset Management, S.A.I. Dreamteam si S.A.I. Piscator

Capital. Prin urmare, valoarea contribuţiilor iniţiale colectate de Fond în perioada 2005-2009 este de 580.294 lei, reprezentând aproximativ 5,1% din totalul contribuţiilor (iniţiale şi anuale) colectate de Fond în aceeaşi perioadă. Tabelul nr.6 – Evoluţia contribuţiilor iniţiale ale membrilor Fondului în perioada 2005-

2009 (lei)

Categorie membri

Contribuţii iniţiale 2005





Total contribuţii

iniţiale SSIF-uri 120.903 154.467 33.196 4.782 5.332 318.680 Instituţii de credit 11.626 60.361 - 80.328 - 152.315

SAI-uri 27.337 43.410 4.147 18.523 15.882 109.299 Total contribuţii

iniţiale 159.866 258.238 37.343 103.633 21.214 580.294

În Figura nr. 4, se observa că, majoritatea contribuţiilor iniţiale încasate în anul 2009 provin de la SAI-uri şi reprezintă 75% din totalul contribuţiilor iniţiale încasate în acest an.




0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

160,000C

ontr

ibuţ

ii in

iţia

le

Contribuţiiiniţiale 2005





Ani

Figura nr. 4 - Valoarea contribuţiilor iniţiale pe categorii de membrii în perioada 2005-2009

SSIF-uri


SAI-uri

3.10.2 Contribuţii anuale Faţă de anul 2008, în care efortul financiar al membrilor Fondului pentru constituirea resurselor financiare a fost cel mai mare de la înfiinţarea acestuia, în anul 2009 Fondul a colectat contribuţii anuale în valoare de 846.473 lei, reprezentând aproximativ 8% din totalul contribuţiilor anuale încasate în perioada 2005-2009. Pentru anul 2009, 80,40% din contribuţii au fost colectate de la SSIF-uri, 9,98% de la instituţiile de credit şi 9,62% de la SAI-uri. În ceea ce priveşte gradul de concentrare a contribuţiilor anuale, primii 15 membri ai Fondului clasificaţi în ordine descrescătoare a contribuţiilor anuale (14 SSIF-uri şi o instituţie de credit) au plătit mai mult de 50% din totalul contribuţiilor colectate în 2009 de la toţi membrii Fondului.

Tabelul nr. 7– Evoluţia contribuţiilor anuale ale membrilor Fondului în perioada

2005-2009 (lei)

Categorie membri

Contribuţii anuale 2005





Total contribuţii

anuale SSIF-uri 51.226 627.171 2.399.193 5.472.685 680.567 9.231.022 Instituţii de credit

2.198 20.367 846.246

211.300 84.484 1.164.595

SAI-uri 9.882 66.467 63.920 88.804 81.422 310.495 Total

contribuţii anuale

63.306 714.006 3.309.358 5.772.969 846.473 10.706.113





Având în vedere nivelul scăzut al veniturilor membrilor Fondului, şi cota procentulală aplicabilă bazei de calcul, un numar de 66 de membrii au plătit contribuţia anuală minimă de 1.000 EUR, respectiv 36 de SSIF-uri, 10 instituţii de credit şi 20 de SAI-uri.

0

1,000,000

2,000,000

3,000,000

4,000,000

5,000,000

6,000,000

Con

trib

uţii

anu

ale

2005 2006 2007 2008 2009

Ani

Figura nr. 5 - Evoluţia contribuţiilor anuale ale membrilor Fondului în perioada 2005-2009

SSIF-uri


SAI-uri

3.10.3 Evoluţia contribuţiilor iniţiale şi anuale în perioada 2005-2009 Cumulat, contribuţiile colectate de Fond (iniţiale şi anuale) în perioada 2005-2009 erau la sfârşitul anului 2009 în valoare de 11.286.407 lei (aproximativ 2.685.332 EUR, valoare calculată la cursul valabil la data de 31.12.2009 de 4,2282 lei/EUR), din care:

� 8.863.803 lei – contribuţii ale SSIF-urilor; � 1.232.426 lei – contribuţii ale instituţiilor de credit; � 322.490 lei – contribuţii ale SAI-urilor.

În ceea ce priveşte ponderea contribuţiilor pe categorii de membri, SSIF-urile au avut cea mai mare contribuţie la resursele Fondului, reprezentând aproximativ 85% (Figura nr.6).




Figura nr. 6 - Ponderea contribuţiilor cumulate (iniţiale şi anuale) pe categorii de membri în perioada 2005-2009 (%)

84.61%

11.67%3.72%

SSIF-uri


SAI-uri

3.10.4 Majorări de întârziere În anul 2009, din cauza neonorării obligaţiilor de plată a contribuţiei anuale de către membri în termenul legal prevăzut în reglementări, Fondul a încasat majorări de întârziere în valoare de 1.747 lei, din care:

� 1.716 lei de la SSIF-uri; � 31 lei de la SAI-uri.

3.10.5 Investirea resurselor financiare Potrivit prevederilor Regulamentului C.N.V.M. nr.3/2006 privind autorizarea, organizarea şi funcţionarea Fondului de compensare a investitorilor, cu modificările şi completările ulterioare, Fondul poate să investească resursele financiare în:

� titluri de stat sau în alte instrumente cu venit fix garantate integral de stat; � titluri de stat şi alte active cu risc scăzut emise de statele membre şi titluri emise de

băncile centrale ale acestora; � titluri emise de Trezoreria Statelor Unite ale Americii; � obligaţiuni ale administraţiei publice centrale şi locale cu respectarea principiului

dispersiei riscului; � maxim 25% din volumul resurselor disponibile în depozite la termen la instituţii de

credit, cu condiţia ca expunerea Fondului pentru fiecare instituţie de credit să nu depăşească 10% din volumul acestora.

Politica de plasament adoptată de Consiliul de administraţie prevede că resursele Fondului sunt investite ţinând cont de următoarele principii:

� siguranţa, urmărindu-se reducerea riscului de contraparte şi a riscului sistemic; � lichiditatea, urmărindu-se asigurarea lichidităţii atât pentru administrarea şi

funcţionarea Fondului, cât şi pentru efectuarea plăţilor în cazul apariţiei unui caz de compensare;




� randamentul, urmărindu-se obţinerea unor rate ale dobânzilor cât mai ridicate în condiţiile date ale pieţei.

În aplicarea acestor principii, Fondul ţine cont de următoarele reguli:

� asigurarea transparenţei, urmărindu-se informarea periodică a Consiliului de administraţie şi a C.N.V.M., precum şi a investitorilor prin informaţiile cuprinse în raportul anual;

� determinarea clară a responsabilităţilor în administrarea resurselor. Investirea resurselor financiare ale Fondului în anul 2009 s-a efectuat în titluri de stat pe piaţa primară (obligaţiuni de stat de tip benchmark şi certificate de trezorerie cu discount), depozite la termen negociate şi alte tipuri de plasamente la instituţii de credit. În ceea ce priveşte randamentul mediu obţinut de Fond în 2009, acesta a fost de 11,55%, peste nivelul estimat de 7,30% (Tabelul nr. 8).

Tabelul nr. 8– Resursele medii investite şi randamentul mediu anual pe tipuri de instrumente în 2009

Nr. crt.

Tipuri de plasamente Resurse medii investite (lei)

Randament mediu (%)

1. Certificate de trezorerie cu discount 8.361.738 11,96

2. Obligaţiuni de stat de tip benchmark 2.134.541 9,41 4. Depozite la termen negociate 965.073 13,08 5. Depozite la termen 3.043 13,50 6. Plasamente overnight 105.304 8,15 7. Cont de economii 53.917 12,10

Total 11.623.616 11,55 În anul 2009, resursele medii au fost investite în cea mai mare parte în certificate de trezorerie cu discount, în proporţie de aproximativ 72%, obligaţiuni de stat de tip benchmark şi depozite la termen negociate (Figura nr.7).

Figura nr. 7 - Ponderea resurselor medii investite de Fond în 2009

71.94%

18.36%

8.30% 1.40%Certificate de trezorerie cudiscount

Obligaţiuni de stat de tipbenchmark

Depozite la termen negociate

Alte plasamente





4. Strategia pentru 2010 Obiectivele Fondului pentru anul 2010 au fost stabilite în funcţie de estimările Fondului şi de riscurile identificate.

4.1 Estimări pentru 2010 Pentru anul 2010 se estimează o creştere a lichidităţii şi inclusiv a capitalizării bursiere având în vedere:

� aprobarea de către C.N.V.M. a Regulamentului privind utilizarea conturilor globale şi a vânzarilor în lipsă;

� semnarea contractului de administrare a Fondului Proprietatea de către Franklin Templeton. Urmare a acestui fapt, se poate spune că, acest fond se află din ce în ce mai aproape de finalizarea procedurilor privind admiterea la tranzacţionare pe piaţa de capital;

� lansarea pieţei spot de tranzacţionare a acţiunilor de către Sibex care ar putea aduce emitenţi noi pe piaţă;

� faptul că unele companii importante analizează proiecte legate de IPO şi listări, pentru a-şi diversifica sursele de finanţare, în condiţiile în care băncile au restricţionat acordarea de credite;

� listarea BVB; � listarea Sibex pe piaţa spot.

În ceea ce priveşte numărul de membri ai Fondului, în opinia noastră, se va menţine tendinţa de scădere, datorită instituţiilor de credit care înglobează activitatea de intermediere desfăşurată de SSIF-urile înfiinţate de acestea, dar şi de retragerea la cerere a autorizaţiilor de funcţionare de către SSIF-uri şi SAI-uri. Prin urmare, numărul membrilor Fondului s-ar putea diminua pe parcursul anului 2010. Pentru anul 2010, investiţia medie de compensat rezultată a fost de 11.354.125 lei. Resursele Fondului la data de 31.12.2009 aveau o valoare de 11.286.407 lei, aproximativ egală cu nivelul investiţiei medii de compensat. În consecinţă, valoarea contribuţiilor anuale pentru anul 2010 va avea o creştere moderată faţă de anul 2009. În lumina celor mai sus menţionate, şi având în vedere faptul că investiţia de compensat este influenţată în principal de capitalizarea bursieră iar numarul de membrii va scădea, estimăm că, la sfarsitul anului 2010 investiţia medie de compensat va continua tendinţa de creştere.

4.2 Principalele riscuri identificate Principalul risc la care este expus Fondul este riscul ca acesta să aibă resurse financiare insuficiente în eventualitatea apariţiei unui caz de compensare a investitorilor. În acelaşi timp, Fondul trebuie să asigure un echilibru între obligaţiile de plată ale acestuia (capacitatea de compensare şi obligaţiile curente rezultate din funcţionarea Fondului) şi capacitatea membrilor de a contribui la resursele Fondului. Criza financiară, prin efectele pe care le are asupra participanţilor pe piaţa de capital din România, a crescut considerabil probabilitatea apariţiei unor cazuri de compensare şi, în consecinţă, şi riscurile Fondului. Ca măsură de



prevenire a apariţiei unor eventuale incapacităţi ale membrilor de a restitui fondurile băneşti şi instrumentele financiare aparţinând investitorilor, Fondul a solicitat membrilor documente suplimentare şi a colaborat îndeaproape cu aceştia pentru remedierea situaţiei acestora. Această măsură este necesară pentru protejarea contribuţiilor membrilor, care, dacă ar fi folosite pentru plata compensaţiilor, ar diminua resursele Fondului pe care tot membrii vor trebui să le suplimenteze. Riscurile aferente îndeplinirii scopului Fondului, şi anume compensarea investitorilor, sunt: riscurile aferente contribuţiei speciale, riscurile aferente contractării unui împrumut şi riscurile operaţionale. Riscurile aferente contribuţiei speciale În cazul plăţii de compensaţii, Fondul are la dispoziţie şi contribuţia specială care poate fi egală cu cel mult dublul contribuţiei anuale colectate pe parcursul unui an. Ţinând cont de faptul că valoarea contribuţiilor anuale colectate în 2010 va fi mică, rezultă că şi valoarea contribuţiilor speciale va fi redusă. În consecinţă, este posibil ca suma colectată din contribuţiile speciale să nu acopere necesarul pentru plata compensaţiilor, lăsând ca soluţie contractarea unui împrumut. Riscurile aferente contractării unui împrumut Deşi cadrul legislativ aplicabil Fondului dă posibilitatea contractării unui împrumut, Regulamentul nr.3/2006, cu modificările şi completările ulterioare, nu cuprinde prevederi privind modalitatea de garantare a acestui împrumut. Fondul nu are active care pot fi gajate sau ipotecate, iar în eventualitatea unui caz de compensare toate resursele financiare din contribuţii ale acestuia vor fi utilizate pentru plata compensaţiilor. De aici rezultă că Fondul nu are cu ce să garanteze un asemenea împrumut, Fondul neîndeplinind condiţiile comerciale normale de piaţă pentru contractarea unui împrumut (nicio instituţie de credit nu va acorda un credit unei societăţi care nu are nici un fel de garanţie). Mai mult, Regulamentul nr.3/2006, cu modificările şi completările ulterioare, nu conţine prevederi privind contractarea unui împrumut preferenţial sau care este garantat de către stat, aşa cum este cazul altor ţări membre ale Uniunii Europene (Danemarca, Olanda, Spania, Suedia, Estonia, Ungaria, Slovacia). Pentru gestionarea acestui risc, Fondul a propus în octombrie 2008 completarea Regulamentului nr.3/2006 cu prevederi privind modalitatea de garantare a împrumutului. Riscurile operaţionale Creşterea riscului de apariţie a unor cazuri de compensare în anul 2010 atrage şi creşterea cheltuielilor administrative şi de gestionare aferente procesului de compensare a investitorilor. În acest caz, resursele umane şi tehnice ale Fondului ar fi insuficiente, atât în ceea ce priveşte desfăşurarea activităţii normale, cât mai ales în cazul declanşării procedurii de compensare a investitorilor. Conform prevederilor legale, în perioada 2005-2009 acoperirea cheltuielilor legate de administrarea şi funcţionarea Fondului au fost suportate exclusiv din veniturile rezultate din investirea resurselor Fondului. În eventualitatea unui caz de compensare, suma cheltuielilor administrative curente va creşte considerabil prin adăugarea unor costuri specifice, cum ar fi: angajarea de personal temporar suplimentar, consultanţă legală etc. Pe lângă riscurile aferente îndeplinirii scopului său, activitatea Fondului este expusă şi altor riscuri externe: riscul de contrapartidă, riscul de rată a dobânzii, riscul de lichiditate, riscul valutar şi riscul legal. Criza financiară a crescut presiunea asupra schemelor de compensare şi a dus la apariţia unor riscuri specifice cum ar fi riscul sistemic, riscul de contagiune şi riscul reputaţional.



Riscul de contrapartidă Pentru Fond, riscul de contrapartidă este riscul ca o instituţie de credit să nu poată restitui Fondului sumele pe care acesta le-a constituit ca depozite la respectiva instituţie de credit. Acest risc este gestionat prin politica de investiţii a Fondului care prevede că maximum 25% din volumul resurselor disponibile pot fi plasate în depozite la termen la instituţii de credit, cu condiţia ca expunerea Fondului pentru fiecare instituţie de credit să nu depăşească 10% din volumul total al resurselor financiare. La sfârşitul anului 2009, doar 0,89% din resursele Fondului erau plasate în depozite, restul fiind plasate în certificate de trezorerie cu discount şi obligaţiuni de stat de tip benchmark Riscul de rată a dobânzii În cazul Fondului, riscul de rată a dobânzii decurge din scăderea veniturilor cauzată de reducerea ratelor dobânzilor atât la depozitele constituite, cât şi pe piaţa obligaţiunilor. Fondul gestionează riscul de rată a dobânzii prin negocierea cu instituţiile de credit selectate a unor rate ale dobânzilor cât mai mari. Riscul de lichiditate Acest risc intervine atunci când Fondul nu poate să îşi îndeplinească obligaţiile de plată la un anumit moment sau atunci când Fondul nu este capabil să obţină fonduri pentru a-şi achita obligaţiile impuse de cash-flow. Acest risc poate apărea din cauza unei cereri mari de resurse pe care Fondul trebuie să le acopere la un moment dat. Riscul valutar Riscul valutar este cuantificat prin pierderile suferite de Fond ca urmare a evoluţiei nefavorabile a cursului valutar lei/EUR. Pe de o parte, Fondul are obligaţii de plată exprimate în EUR care rezultă din relaţiile contractuale ale acestuia (plata chiriei, telefoane, auditor etc.), iar în caz de compensare, plafonul în EUR este calculat în lei. Pe de altă parte, contribuţiile iniţiale plătite de membri şi contribuţia anuală minimă sunt exprimate în EUR. Riscul legal Se referă la posibilitatea ca reglementările aplicabile Fondului, atât la nivelul Uniunii Europene, cât şi în România, să sufere o schimbare imprevizibilă care să afecteze modalitatea de organizare şi finanţare a resurselor Fondului. Astfel, în perioada 9 februarie – 8 aprilie 2009, Comisia Europeană, prin Directoratul General de Piaţă Internă şi Servicii, a lansat o consultare publică privind colectarea de informaţii referitoare la implementarea Directivei 97/9/CE privind schemele de compensare a investitorilor şi privind necesitatea modificării acestei directive pentru a proteja mai bine investitorii. Aspectele principale avute în vedere în cadrul consultării sunt: serviciile acoperite de directivă, valoarea compensaţiilor, modalitatea de finanţare a schemelor de compensare, element hotărâtor pentru funcţionarea acestora, şi anumite aspecte tehnice care pot împiedica funcţionarea eficace şi rapidă a schemelor de compensare. Riscul sistemic Riscul sistemic apare atunci când riscul apărut în cadrul unei părţi a sistemului ajunge să fie transferat în alte părţi ale aceluiaşi sistem. În cazul Fondului, colectarea unor contribuţii anuale semnificative şi, dacă este cazul, a unor contribuţii speciale, în condiţiile în care membrii Fondului se confruntă cu dificultăţi financiare, poate duce la înrăutăţirea situaţiei financiare a acestora şi la imposibilitatea îndeplinirii obligaţiilor faţă de Fond. Faptul că Fondul este o schemă de compensare care se finanţează ex-ante (colectarea contribuţiilor se



face în avans, iar Fondul dispune deja de resurse pentru plata compensaţiilor) reduce acest risc, dar acesta rămâne un risc important în cazul colectării de contribuţii speciale. Riscul de contagiune Acest risc apare atunci când riscul dintr-un sistem, de exemplu, sistemul bancar, se propagă în alt sistem, cum ar fi sectorul pieţei de capital. Riscul reputaţional Riscul reputaţional afectează îndeplinirea misiunii Fondului de administrare a unei scheme de compensare care să contribuie la creşterea încrederii şi a participării investitorilor pe piaţa de capital din România. În cazul apariţiei unui caz de compensare, Fondul este ultima instituţie care poate să restabilească încrederea investitorilor. Dar dacă lipsa resurselor financiare sau alţi factori împiedică îndeplinirea acestui scop, atunci nu doar reputaţia Fondului va suferi, ci şi cea a celorlalte instituţii de pe piaţa de capital din România.

4.3 Obiectivele Fondului pentru 2010 Obiectivele Fondului pentru anul 2010 sunt:

1. Creşterea capacităţii de compensare; 2. Menţinerea în siguranţă a resurselor Fondului în contextul economic actual; 3. Dezvoltarea comunicării în vederea asigurării transparenţei faţă de acţionari, membrii

Fondului şi investitori; 4. Menţinerea cooperării internaţionale în vederea schimbului de experienţă;

1. Creşterea capacităţii de compensare Creşterea capacităţii de compensare este un obiectiv permanent în vederea îndeplinirii misiunii Fondului de administrare a unei scheme de compensare solide care să contribuie la creşterea încrederii şi a participării investitorilor pe piaţa de capital din România. 2. Menţinerea în siguranţă a resurselor Fondului în contextul economic actual Avand în vedere contextul economic actual, uşor marcat de stabilitatea plasamentelor, Fondul va încerca pe parcursul anului 2010 să investească majoritatea resursele pe care le deţine în cele mai sigure instrumente financiare de pe piaţă, respectiv în titluri de stat. În acelaşi timp, pentru a asigura lichiditatea necesară functionării, Fondul va plasa restul resurselor în depozite la instituţii de credit. 3. Dezvoltarea comunicării în vederea asigurării transparenţei faţă de acţionari, membrii Fondului şi investitori Datorită importanţei pe care o are Fondul pentru creşterea încrederii investitorilor pe piaţa de capital, în vederea informării membrilor cu privire la reglementările interne ale Fondului şi a asigurării unei transparenţe faţă de acţionari şi membri, Fondul işi propune: � amplificarea activităţii de comunicare în vederea îmbunătăţirii gradului de informare a

publicului despre problematica compensării investiţiilor; � continuarea acţiunilor cu privire la îmbunătăţirea reglementărilor specifice; � actualizarea permanentă a paginii de web cu informaţii necesare participanţilor la piaţa de

capital; � dezvoltarea unui dialog sistematic cu investitorii şi membrii Fondului.



4. Menţinerea cooperării internaţionale în vederea schimbului de experienţă Pentru a-şi îndeplini acest obiectiv, Fondul îşi propune să menţină colaborarea cu Forumul European al Asigurătorilor de Depozite (European Forum of Deposit Insurers – EFDI), în scopul obţinerii de informaţii privind gestionarea cazurilor de compensare din alte state membre ale Uniunii Europene şi în scopul îmbunătăţirii cadrului legislativ aplicabil Fondului şi a măsurilor prevăzute în cazul apariţiei de cazuri de compensare.

5. Situaţiile financiare pentru anul 2009 Activitatea financiară a Fondului a fost analizată de Consiliul de administraţie pe baza situaţiilor prezentate de conducerea executivă privind încasarea contribuţiilor, investirea resurselor financiare şi modul de realizare a cheltuielilor curente ale Fondului.

5.1 Bilanţul la data de 31 decembrie 2009 La finele anului 2009, activele Fondului s-au compus în principal din imobilizări financiare care reprezintă depozite la bănci comerciale (constituite din contribuţiile iniţiale, contribuţiile anuale şi o parte din capitalul social), titluri de stat pe piaţa primară şi secundară şi disponibil în conturi la bănci. Elementele de pasiv se compun din capitalul social şi rezerve, reprezentând contribuţiile iniţiale şi contribuţiile anuale încasate de la membrii Fondului până la 31 decembrie 2009. Bilanţul la data de 31 decembrie 2009 este prezentat în Anexa nr.5.

5.2 Contul de profit şi pierdere la data de 31 decembrie 2009 Contul de profit şi pierdere a fost întocmit pe baza înregistrărilor contabile privind veniturile realizate şi cheltuielile efectuate. Veniturile înregistrate în anul 2009 se compun din: alte venituri financiare care reprezintă majorări de întârziere pentru plata contribuţiilor anuale şi venituri financiare care reprezintă venituri din dobânzi pentru plasamentele efectuate. Cheltuielile reprezintă, în cea mai mare parte, cheltuieli cu plata salariilor şi indemnizaţiilor, cheltuieli pentru chirii şi întreţinere, cheltuieli cu servicii executate de terţi, precum şi alte obligaţii comerciale. Contul de profit şi pierdere este prezentat în Anexa nr.6. Lucian Ovidiu Isac

Fanel Chirtu

Director executiv

Reprezentant permanent Preşedinte Consiliu de Administraţie



Anexa nr.1

Lista acţionarilor Fondului la 31 decembrie 2009

Nr. crt. Denumire acţionar Nr.

acţiuni Procent deţinut

1. ACTINVEST S.A. 150 0,4356

2. ACTIVE INTERNATIONAL S.A. 300 0,8712 3. ALPHA FINANCE ROMANIA S.A. 150 0,4356 4. BCR SECURITIES S.A. 150 0,4356 5. BRD - GROUPE SOCIÉTÉ GÉNÉRALE S.A. 150 0,4356

6. BT SECURITIES S.A. 150 0,4356 7. BUCURESTI GLOBAL INVEST S.A. 300 0,8712 8. BURSA DE VALORI BUCURESTI S.A. 19.603 56,9275 9. CARPATICA INVEST S.A. 150 0,4356

10. CONFIDENT INVEST S.A. 150 0,4356

11. DELTA VALORI MOBILIARE S.A. 150 0,4356

12. DORINVEST S.A. 150 0,4356 13. EASTERN SECURITIES S.A. 396 1,1500 14. EGNATIA SECURITIES S.A. 179 0,5198

15. ELDAINVEST S.A. 150 0,4356 16. EQUITY INVEST S.A. 150 0,4356 17. ESTINVEST S.A. 300 0,8712

18. ETEBA ROMANIA S.A. 150 0,4356

19. EUROBANK EFG SECURITIES S.A. 150 0,4356

20. EUROSAVAM S.A. 150 0,4356 21. FAIRWIND SECURITIES S.A. 150 0,4356 22. FINACO SECURITIES S.A. 150 0,4356 23. GIF - GRUPUL DE INTERMEDIERE FINANCIARA S.A. 329 0,9554 24. GLOBAL VALORI MOBILIARE S.A. 150 0,4356

25. GM INVEST S.A. 150 0,4356

26. GOLDRING S.A. 179 0,5198

27. H&C SECURITIES S.A. 150 0,4356 28. HARINVEST S.A. 150 0,4356 29. HB INVEST S.A. 150 0,4356 30. HTI VALORI MOBILIARE S.A. 179 0,5198

31. IEBA TRUST S.A. 150 0,4356 32. IFB FINWEST S.A. 179 0,5198 33. ING BANK N.V. AMSTERDAM SUCURSALA BUCURESTI 150 0,4356 34. INTERCAPITAL INVEST S.A. 235 0,6824

35. INTERDEALER CAPITAL INVEST S.A. 150 0,4356 36. INTERFINBROK CORPORATION S.A. 150 0,4356 37. INTERVAM S.A. 396 1,1500 38. INVEST TRUST S.A. 150 0,4356



Nr. crt. Denumire acţionar Nr.

acţiuni Procent deţinut

39. KBC SECURITIES ROMANIA S.S.I.F. S.A. 150 0,4356 40. LEUMI BANK S.A. 150 0,4356

41. MOBINVEST ORADEA S.A. 150 0,4356 42. MUNTENIA GLOBAL INVEST S.A. 179 0,5198 43. NOVA INVEST S.A. 472 1,3707

44. OLTENIA GRUP INVEST S.A. 150 0,4356 45. ORIZONT VEST ORADEA S.A. 150 0,4356 46. PIRAEUS SECURITIES S.A. 179 0,5198 47. PRIME TRANSACTION S.A. 150 0,4356

48. RAIFFEISEN CAPITAL&INVESTMENT S.A. 150 0,4356 49. ROINVEST BUCOVINA S.A. 150 0,4356 50. ROMAXA FINANCE S.A. 150 0,4356 51. ROMBELL SECURITIES S.A. 179 0,5198 52. ROMCAPITAL S.A. 150 0,4356 53. ROMINTRADE S.A. 472 1,3707 54. S.A.I. AVIVA INVESTORS ROMÂNIA S.A. 198 0,5750 55. S.A.I. BCR ASSET MANAGEMENT S.A. 150 0,4356 56. S.A.I. BT ASSET MANAGEMENT S.A. 150 0,4356 57. S.A.I. DEPFA ASSET MANAGEMENT ROMANIA S.A. 150 0,4356 58. S.A.I. GLOBINVEST S.A. 179 0,5198 59. S.A.I. S.G. ASSET MANAGEMENT – BRD S.A. 150 0,4356 60. S.A.I. SAFI – INVEST S.A. 150 0,4356

61. S.A.I. SIRA S.A. 150 0,4356 62. S.A.I. STK FINANCIAL S.A. 150 0,4356 63. S.A.I. SWISS CAPITAL ASSET MANAGEMENT S.A. 179 0,5198

64. S.A.I. TARGET ASSET MANAGEMENT S.A. 150 0,4356 65. S.A.I. VANGUARD ASSET MANAGEMENT S.A. 150 0,4356 66. S.A.I.PIONEER ASSET MANAGEMENT S.A 150 0,4356

67. SSIF BROKER S.A. 622 1,8063 68. SSIF FORTIUS FINANCE S.A. 150 0,4356

69. SUPER GOLD INVEST S.A. 150 0,4356 70. TARGET CAPITAL S.A. 150 0,4356 71. TGH INVESTMENT S.A. 150 0,4356 72. TRADEVILLE S.A. 150 0,4356

73. TRANSILVANIA CAPITAL S.A. 179 0,5198

74. TREND S.A. 150 0,4356 75. UNICAPITAL S.A. 150 0,4356 76. UNICREDIT CAIB SECURITIES ROMÂNIA S.A. 150 0,4356 77. VALMOB INTERMEDIA S.A. 150 0,4356 78. VIENNA INVESTMENT TRUST S.A. 150 0,4356

79. VOLTINVEST S.A. 150 0,4356 80. WBS ROMANIA S.A. 472 1,3707

TOTAL 34.435 100,0000



Anexa nr.2

Lista membrilor Fondului la 31 decembrie 2009 I. Societati de servicii de investitii financiare

1. ACTINVEST S.A. 2. ACTIVE INTERNATIONAL S.A. 3. ALPHA FINANCE ROMANIA S.A. 4. BFOREX GLOBAL TRADING S.A. 5. BCR SECURITIES S.A. 6. BT SECURITIES S.A. 7. BUCURESTI GLOBAL INVEST S.A. 8. CARPATICA INVEST S.A. 9. CITY INVEST S.A. 10. CONFIDENT INVEST S.A. 11. DELTA VALORI SA 12. DORINVEST SA 13. EASTERN SECURITIES S.A. 14. EGNATIA SECURITIES S.A. 15. ELDAINVEST S.A. 16. EQUITY INVEST S.A. 17. ESTINVEST S.A. 18. ETEBA ROMANIA S.A. 19. EUROBANK EFG SECURITIES S.A. 20. EUROSAVAM S.A. 21. FAIRWIND SECURITIES S.A. 22. FINACO SECURITIES S.A. 23. FORTIUS FINANCE S.A. 24. GM INVEST S.A. 25. GOLDRING S.A. 26. HARINVEST S.A. 27. HB INVEST S.A. 28. HTI VALORI MOBILIARE S.A. 29. IEBA TRUST S.A. 30. IFB FINWEST S.A. 31. INTERCAPITAL INVEST S.A. 32. INTERDEALER CAPITAL INVEST S.A. 33. INTERFINBROK CORPORATION S.A. 34. INTERVAM S.A. 35. INVEST TRUST S.A. 36. KBC SECURITIES ROMANIA S.A. 37. KD CAPITAL MANAGEMENT S.A. 38. MUNTENIA GLOBAL INVEST S.A. 39. NOVA INVEST S.A. 40. OLTENIA GRUP INVEST S.A. 41. PIRAEUS SECURITIES S.A. 42. PRIME TRANSACTION S.A. 43. RAIFFEISEN CAPITAL&INVESTMENT S.A.



44. ROINVEST BUCOVINA S.A. 45. ROMBELL SECURITIES S.A. 46. ROMCAPITAL SA 47. ROMINTRADE S.A. 48. S.S.I.F. VALAHIA CAPITAL S.A. 49. SIGI S.A. 50. SSIF BROKER S.A. 51. STK TRADING S.A. 52. SUPER GOLD INVEST S.A. 53. TARGET CAPITAL S.A. 54. TGH INVESTMENT S.A. 55. TRADEVILLE S.A. 56. TRANSILVANIA CAPITAL S.A. 57. UNICAPITAL S.A. 58. UNICREDIT CAIB SECURITIES ROMÂNIA S.A. 59. VALMOB INTERMEDIA S.A. 60. VENTRUST INVESTMENT S.A. 61. VIENNA INVESTMENT TRUST S.A. 62. VOLTINVEST S.A. 63. WBS ROMANIA S.A.

II. Instituii de credit

1. ALPHA BANK ROMANIA S.A. 2. BANCA ROMANEASCA S.A. 3. BANCPOST S.A. 4. BCR S.A. 5. BRD - GROUP SG S.A. 6. CREDIT EUROPE BANK S.A. (ROMANIA) 7. LEUMI BANK S.A. 8. LIBRA BANK 9. MKB ROMEXTERRA BANK S.A. 10. OTP BANK ROMANIA S.A. 11. PIRAEUS BANK 12. RAIFFEISEN BANK S.A. 13. RBS BANK (ROMÂNIA) S.A. 14. UNICREDIT TIRIAC BANK S.A. 15. VOLKSBANK ROMANIA S.A.

III. Societati de administrare a investitiilor

1. DREAMTEAM S.A.I. S.A. 2. EXPLORE ASSET MANAGEMENT S.A.I. S.A. 3. OTP ASSET MANAGEMENT S.A.I S.A. 4. S.A.I. AVIVA INVESTORS ROMÂNIA S.A. 5. S.A.I. BCR ASSET MANAGEMENT S.A. 6. S.A.I. BT ASSET MANAGEMENT S.A. 7. S.A.I. EFG EUROBANK MUTUAL FUNDS MANAGEMENT ROMANIA S.A. 8. S.A.I. ERSTE ASSET MANAGEMENT S.A. 9. S.A.I. GLOBINVEST S.A. 10. S.A.I. PIONEER ASSET MANAGEMENT S.A. 11. S.A.I. PISCATOR CAPITAL S.A.



12. S.A.I. RAIFFEISEN ASSET MANAGEMENT S.A. 13. S.A.I. SIRA S.A. 14. S.A.I. SOCIETATE DE ADMINISTRARE A INVESTITIILOR ZEPTER 15. S.A.I. STAR ASSET MANAGEMENT S.A. 16. S.A.I. STK FINANCIAL SA 17. S.A.I. SWISS CAPITAL ASSET MANAGEMENT S.A. 18. S.C. S.A.I. TARGET ASSET MANAGEMENT S.A.



Anexa nr.3

Modalitatea de calcul al contribuţiei anuale

Contribuţiile anuale plătite de către membrii Fondului se calculează prin aplicarea unei cote procentuale asupra bazei de calcul. Baza de calcul este următoarea:

a) pentru membrii - intermediari, este reprezentată de veniturile obţinute din comisioanele/tarifele aferente tranzacţiilor cu instrumente financiare încheiate în cadrul tuturor locurilor de tranzacţionare, precum şi de veniturile obţinute din activităţile de custodie şi administrare de instrumente financiare desfăşurate de către aceştia.

b) pentru membrii - societăţi de administrare a investiţiilor, este reprezentată de veniturile obţinute din administrarea portofoliilor individuale de investiţii, exclusiv veniturile obţinute din administrarea fondurilor de pensii;

c) pentru membrii sucursale ale intermediarilor şi societăţilor de administrare a investiţiilor din statele nemembre şi pentru membrii - intermediari şi societăţi de administrare a investiţiilor din statele membre sau sucursalele acestora este reprezentată de veniturile realizate în România din activităţile definite la lit. a) respectiv lit. b) ale prezentului alineat, după caz. Valoarea contribuţiei anuale nu poate fi mai mică de 1.000 EUR.



Anexa nr.4

Organigrama Fondului

Departamentul

Juridic

Departamentul Membri, Compensare

şi Acţionari

Departamentul Economic

Administrativ

Director Executiv

Departamentul Audit Intern şi control intern

AGA

Consiliul de Administraţie

Departamentul Strategii şi Relaţii

internaţionale

Departamentul Administrare

reţea şi baze de date



Anexa nr.5

Bilanţul la data de 31 decembrie 2009

Denumirea indicatorului

Rând bilanţ

Sold (lei)

Începutul exerciţiului financiar

Sfârşitul exerciţiului financiar

A. ACTIVE IMOBILIZATE I. IMOBILIZARI NECORPORALE 1. cheltuieli de constituire (ct. 201-2801) 01 - - 2. cheltuieli de dezvoltare (ct. 203-2803-2903) 02 - -

3. conces, brev,licente,marci,dr.si val.sim si alte imob necorp (ct. 2051+2052+208-2805-2808-2905) 03

- 3.737

4. fondul comercial (ct. 2071-2807-2907-2075) 04 - - 5. avansuri si imobilizari necorporale in curs (ct. 233+234) 05 - -

TOTAL: (rd. 01 la 05) 06 -

3.737

II. IMOBILIZARI CORPORALE 1. terenuri si constructii (ct. 211+212-2811-2812-2911) 07 - - 2. instalatii tehnice si masini (ct. 213-2813-2913) 08 2.299 6.348 3. alte instalatii, utilaje si mobilier (ct. 214-2814-2914) 09 - - 4. avansuri si imobilizari corporale in curs (ct. 231+232) 10 - - TOTAL: (rd. 07 la 10) 11 2.299 6.348 III. IMOBILIZARI FINANCIARE 1. titluri de particip detinute la soc din cadrul grupului (ct. 261-2961) 12 - - 2. imprumuturi acordate entitatilor afiliate (ct. 2671+2672) 13 - - 3. interese de participare (ct. 263-2963) 14 - - 4. imprumuturi acordate entitatilor de care societatea este legata prin int de participare (ct. 2675+2676-2967) 15 - - 5. titluri detinute ca imobilizari (ct. 262+264+265-2962) 16 - - 6. alte creante (ct.2673+2674+2678+2679-2966-2969) 17 782.847 997.630 TOTAL: (rd. 12 la 18) 18 782.847 997.630 ACTIVE IMOBILIZATE - TOTAL (rd. 06+11+19) 19 785.146 1.007.715 B. ACTIVE CIRCULANTE I. STOCURI 1. materiale consumabile (ct.302+303+/-308+351-392-395) 20 - - 2. lucrari si servicii in curs de executie (ct. 332-394) 21 - - 3. avansuri pentru cumparari de stocuri (ct. 4091) 22 - - TOTAL: (rd. 21 la 23) 23 - - II. CREANTE 1. creante comerciale (ct. 4092+4111+4112+4118+413+418-491) 24 - - 2. sume de incasat de la entitati afiliate (ct. 4511+4518) 25 - - 3. sume de incasat din interese de participare (ct. 4521+4528-4952) 26 - - 4. alte creante(ct. 425+4282+431+437+4382+441+4424+4428+444 27

- -




Rând bilanţ

Sold (lei)



+445+446+447+4482+4582+461+473-496+5187)

5. creante privind capitalul subscris si nevarsat (ct. 456) 28 - - TOTAL: (rd. 25 la 29) 29 - - III. INVESTITII FINANCIARE PE TERMEN SCURT 1.actiuni detinute la entitati afiliate (ct. 501-591) 30 - - 2. alte invest fin pe termen scurt (ct.5031+5032+505 +5061+5062+5081+5082+5088+5089-593..+5113+5114) 31 10.305.561 11.642.190 TOTAL: (rd. 31 la 33) 32 10.305.561 11.642.190 IV. CASA SI CONTURI LA BANCI (ct. 5112+5121+5122+5123+5124 +5125+5311+5314+5321+5322+5323+...+542) 33

1.140

262

ACTIVE CIRCULANTE - TOTAL (rd. 23+29+32+33) 34 10.306.700 11.642.452 C. CHELTUIELI IN AVANS (ct. 471) 35 4.189 5.839 D. DATORII CE TREBUIE PLATITE INTR-O PERIOADA DE UN AN 1. imprumuturi din emisiuni de de obligatiuni (ct.1614+..) 36 - - 2. sume datorate institutiilor de credit (ct.1621+1622+1624+1625+1627+1682+5191+5192) 37 - - 3. avansuri incasate in contul clientilor(ct. 419) 38 - - 4. datorii comerciale (ct.401+404+408) 39 11.804 13.689 5. efecte de comert de platit (ct. 403+405) 40 - - 6. sume datorate entitatilor afiliate (ct.1661+1685+2691+4511+4518) 41 - - 7. sume datorate privind interesele de participare (ct.1662+1686 +2692+2693+4521+4528) 42 - - 8. alte datorii, inclusiv datorii fiscale si alte datorii pt asigurarile sociale (ct.1623+1626+167+1687+2698+421+423+424+...+5197) 43 - - TOTAL: (rd. 36 la 43) 44 11.804 13.689 E. ACTIVE CIRCULANTE, RESPECTIV DATORII CURENTE NETE (rd. 34+35-44-60.2) 45 10.299.086 11.634.602 F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE (rd. 19+45-60.1) 46 11.084.231 12.642.317 G. DATORII CE TREBUIE PLATITE INTR-O PERIOADA MAI MARE DE UN AN 1.imprumuturi din em.de oblig.(ct. 1614+1615+1617+1618+1681-169) 47 - - 2. sume datorate institutiilor de credit(ct.1621+1622+1624+1625+1627+1682+5191+5192) 48 - - 3. avansuri incasate in contul clientilor(ct. 419) 49 - - 4. datorii comerciale (ct. 401+404+408) 50 - - 5. efecte de comert de platit (ct. 403+405) 51 - - 6. sume datorate entitatilor afiliate (ct. 1661+1685+2691+4511+4518) 52 - - 7. sume datorate privind interesele de participare (ct.1662+1686+2692+2693+4521+4528) 53 - -




Rând bilanţ

Sold (lei)



8. alte datorii, inclusiv datorii fiscale si alte datorii pt asigurarile sociale (ct.1623+1626+167+1687+2698+421+423+424+...+5197) 54

371 597

TOTAL: (rd. 47 la 54) 55 371 597 H. PROVIZIOANE PENTRU RISCURI SI CHELTUIELI 1.provizioane pt.pensii si alte obligatii similare (ct 1515) 56 - - 2. provizioane pentru impozite (ct. 1516) 57 - - 2. alte provizioane (ct. 1511+1512+1513+1514+1518) 58 - - TOTAL PROVIZIOANE: (rd. 58 + 59) 59 - - I. VENITURI IN AVANS (rd. 60.1 + 60.2), din care: 60 - - 1. subventii pentru investitii (ct. 131) 60.1 - - 2. venituri inregistrate in avans (ct. 472) 60.2 - - J. CAPITAL SI REZERVE I. CAPITAL (rd 62 + 63), din care : 61 344.350 344.350 - capital subscris nevarsat (ct. 1011) 62 - - - capital subscris varsat (ct. 1012) 63 344.350 344.350 II. PRIME DE CAPITAL (ct. 104) 64 5.877 5.877 III. REZERVE DIN REEVALUARE (ct. 105) - sold C 65 - - - sold D 66 - - IV. REZERVE (rd. 68 la 73 - 74) 67 10.499.184 11.635.827 1. rezerve legale (ct. 1061) 68 18.662 53.170 2. rezerve statutare sau contractuale (ct. 1063) 69 - - 3. rezerve constituite din valoarea titlurilor actiunilor dobandite cu titlu gratuit (ct. 1065*) 70 - - 4. rezerve din reevaluarea la valoarea justa (ct. 1066) 71 - - 5. rezerve reprezentand surplus realizat din rezerve din reevaluare (ct. 1067) 72 - - 6. alte rezerve (ct. 1068) 73 10.480.522 11.582.657 7. actiuni proprii (ct. 109) 74 - - V. REZULTATUL REPORTAT (ct. 117) - sold C 75 - - - sold D 76 58.317 - VI. REZULTATUL EXERCITIULUI FINANCIAR (ct. 121) - sold C 77 308.175 690.175 - sold D 78 - - Repartizarea profitului (ct. 129) 79 15.409 34.509 TOTAL CAPITALURI PROPRII (rd. 61+64+65-66+67+75-76+77-78-79) 80

11.083.860

12.641.720



Anexa nr.6

Contul de profit şi pierdere la data de 31 decembrie 2009

Denumirea indicatorului Nr. rând Realizări aferente perioadei

de raportare (lei) Precedentă Curentă

1. Cifra de afaceri neta (rd. 02 la 03) 01

- -

a) Venituri din activitatea curenta (ct. 704+705+706+708) 02 - - b) Venituri din subventii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete (ct. 7411) 03

- -

2. Variatia stocurilor (ct. 711) - - - sold C 04 - -

- sold D 05 - -

3. Veniturile productiei imobilizate (ct. 721+722) 06 - - 4. Alte venituri din exploatare (ct. 7417+758) 07 19.913 1.747 VENITURI DIN EXPLOATARE - TOTAL (rd. 01+04-05+06+07) 08 19.913 1.747

5. Cheltuieli cu materialele si alte cheltuieli din afara (rd.10 la 12) 09

20.904 26.606

a) Cheltuieli cu materialele consumabile (ct. 602-7412) 10 4.682 4.972

b) Alte cheltuieli materiale (ct. 603+604) 11 3.347 5.085 c) Alte cheltuieli din afara (cu energie si apa) (ct. 605-7413) 12 12.875 16.549 6. Cheltuieli cu personalul (rd. 14+15) 13 218.212 284.169

a) Salarii (ct. 641+642-7414) 14 156.934 190.326 b) Cheltuieli cu asigurarile si protectia sociala (ct. 645-7415) 15 61.278 93.843 7.a) Ajustarea valori

Date post:	30-Jan-2021
Category:	Documents
Upload:	others
View:	0 times
Download:	0 times

Raport anual 2009 varianta finala - fond-fci.ro anual_FCI2009.pdf · 2010. 5. 3. · Fa ţă de...

Documents