FI II 15. 3. 2011

P 2.

Ideální banka 21. století

http://www.bankovnipoplatky.com/ankety/idealni-banka-21-stoleti-10-11.html

Celkem se ročníku 2010-2011 ve třech kategoriích zúčastnilo cca 50 studentů EF TUL.

Úspěch do 20. místa je ze strany fakulty oceněn návrhem na přiznání mimořádného stipendia.

Jméno

Augustinová BohdanaTurková LenkaŽežulková Michaela

Císařová Petra

Valášková KateřinaSlanařová LenkaMarečková LucieŠkrobánková PetraSýkorová Ivana

Osobní číslo

E10000791E09000404E09000422

E09000310

E09000576E09000573E09000487E09000509E09000392

Umístění

1.3.3.

4.

14.14.17.18.19.

Vstřícná banka

http://www.vstricnabanka.cz/

Jako partnerský subjekt informujeme o možnosti hodnocení českých retailových bank.

Návod na registraci a další podklady najdete na multiedu.

CENNÉ PAPÍRY.

Japonské akcie padají jako v době finanční krize.

Od pátku ztratily pětinu hodnotyZdroj: http://ekonomika.idnes.cz/japonske-akcie-padaji-jako-v-dobe-financni-krize-

od-patku-ztratily-petinu-hodnoty-ggi-/eko-zahranicni.aspx?c=A110315_085216_eko-zahranicni_vem

CENNÉ PAPÍRY

Základem cenného papíru je skripturní akt (písemný projev vůle) a normativně stanovený proces vydání (emise) cenného papíru;

S cenným papírem je vždy spojeno určité právo vůči emitentovi (popř. ručiteli):

na podíl na majetku emitenta, na vrácení poskytnutých peněžních prostředků, na odměnu za jejich poskytnutí, dispoziční právo.

KLASIFIKACE CENNÝCH PAPÍRŮ

Podle zákona o cenných papírech (č. 591/1992 Sb.)

- akcie,- zatímní listy,- podílové listy,- dluhopisy,- investiční kupóny,- opční listy,- směnky,- šeky,- skladní a skladištní listy.

KLASIFIKACE CENNÝCH PAPÍRŮ

Podle doby splatnosti- c.p. obchodované na peněžním trhu,- c.p. obchodované na kapitálovém trhu.

Podle druhu ztělesněného práva- majetkové c.p.,- dluhové c.p.,- dispoziční c.p.

KLASIFIKACE CENNÝCH PAPÍRŮ

Podle dlužníka- státní cenné papíry,- municipální c.p.,- soukromé c.p.

Podle převoditelnosti na majitele (doručitele):

- bez omezení převoditelnosti, volně prodáván, na jméno:

- omezená převoditelnost – jen smlouvou o postoupení práv,

na řad:

- převoditelné rubopisem (indosamentem).

KLASIFIKACE CENNÝCH PAPÍRŮ

Podle podoby- listinné,- zaknihované.

Podle převoditelnosti- obchodovatelné,- neobchodovatelné

rok 1871

rok 1910

Emitent cenného papíru- subjekt, kterému byly poskytnuty nebo

svěřeny peněžní prostředky (zboží/majetek),- cenný papír potvrzuje toto poskytnutí vč.

podmínek a práv.

Investor- osoba, která poskytla / svěřila své volné

peněžní prostředky.

Nominální (jmenovitá) hodnota- částka v peněžních jednotkách uvedená na

c.p.

Tržní hodnota- cena, za kterou je c.p. skutečně obchodován

Kurz cenného papíru- cena, za kterou se c.p. obchoduje na

regulovaném trhu.- peněžní částka nebo % z nominální hodnoty.

Emisní kurz c.p.

Hodnota cenného papíru

Emise cenných papírů

- proces, jímž se písemný projev vůle stává cenným papírem,

- splnění zákonných náležitostí (zákon o c.p., zvláštní zákony),

- nabytí prvním majitelem;

- veřejná, - neveřejná (soukromá) – určena předem

stanoveným osobám (rodinná a.s., atp.)

Prospekt cenného papíru

- informační zdroj pro investory,- týká se veřejně nabízených cenných papírů,

- úplné a pravdivé informace o právním, hospodářském a finančním postavení emitenta a o cenném papíru.

- Zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu

Hodnocení emitenta - rating

- hodnocení pravděpodobnosti, že hodnocený subjekt dostojí svým závazkům vyplývajícím z emisí cenných papírů (či půjček nebo přijatých depozit);

- ovlivňuje úspěch emise,- slovní hodnocení + zařazení na

standardizované stupnici,

Hodnocení emitenta - rating

- je posuzována důvěryhodnost emitenta, pravděpodobnost splacení jeho závazků, poměr zadlužení k tvorbě zisku, kapitálová struktura, forma financování, strategické plánování, vývojové trendy v odvětví,…

- stropem pro hodnocení emitenta je hodnocení jeho země, rizik jeho země (rizika – politická a ekonomická),

Hodnocení emitenta - rating

- nejvýznamnější ratingové agentury: Moody´s Investors Service, Standard&Poor´s.

- (http://www.cnb.cz/cs/mezinarodni_vztahy/rating/)

Moody´s – založená 1900 (USA),S&P – založená 1860 (USA),IBCA – založená 1978 Fitch Investor Service (UK).

- nejvyšší hodnocení: Aaa (Moody´s), AAA (S&P, IBCA),

- stupeň investiční / spekulativní.

Hodnocení emitenta – rating - Moody’s

Aaa Nejkvalitnější cenné papíry (dluhopisy), s nejnižším stupněm rizika pro investora; dlouhodobě silná hospodářská pozice emitenta.

Aa Vysoká kvalita; v porovnání s předchozím stupněm poněkud větší riziko v dlouhodobém horizontu; oba první stupně jsou vysoce ceněné (high grade).

A Vyšší střední stupeň (upper-medium grade); zajištění plnění závazků je dostatečné, avšak je možné zhoršení pozice v budoucnosti .

Baa Střední stupeň (medium grade); v přítomnosti je plnění závazků dostatečné, v budoucnu však zhoršení vnějších podmínek může záporně ovlivnit platební schopnost emitenta; objevují se spekulativní prvky.

Ba Spekulativní prvky ve vyšším měřítku; plnění závazků emitenta není dostatečně zajištěno.

B Plnění závazků emitenta v dlouhém období je nejisté.

Caa Cenné papíry velmi nízké kvality, vysoce spekulativní; emitent je ve špatném hospodářském postavení.

Ca Velmi malá pravděpodobnost plnění závazků emitenta; vysoce spekulativní cenné papíry.

C Nejnižší kvalita, všechny platby v prodlení, téměř s jistotou lze očekávat nesplnění závazků emitenta.

MOODY'S STANDARD & POOR'S Fitch-IBCA

Investiční stupně

Aaa Francie, Německo, Nizozemsko, Rakousko, USA, Švýcarsko, Finsko, Norsko, Dánsko, Irsko, Spojené království, Švédsko, Španělsko, N. Zéland, Island, Kanada, Singapur, Austrálie, Japonsko, Lucembursko

AAA Francie, Německo, Nizozemsko, Norsko, Rakousko, Švýcarsko, USA, Singapur, Dánsko, Finsko, Spojené království, Kanada, Austrálie, Švédsko, Lucembursko

Rakousko, Finsko, Francie, Německo, Nizozemsko, Norsko, USA, Švýcarsko, Spojené království, Singapur, Dánsko, Švédsko, Kanada, Lucembursko

Aa1 Belgie, Hongkong AA+ Belgie, Nový Zéland, Hongkong Austrálie, Nový Zéland, Belgie, Španělsko, Hongkong

Aa2 Portugalsko, Itálie, Slovinsko, Kuvajt, Japonsko, Španělsko

AA Slovinsko, Španělsko Japonsko, Slovinsko, Kuvajt

Aa3 Tchaj-wan, Hongkong, Kuvajt, S. Arábie, Čína, Chile

AA- Tchaj-wan, Kuvajt, S. Arábie, Japonsko, Portugalsko

Itálie, Kypr, S. Arábie, Portugalsko

A1 ČESKÁ REPUBLIKA, Řecko, Estonsko, Slovensko, Portugalsko, Malta, Izrael, Korea

A+ Itálie, Chile, Slovensko, Čína ČESKÁ REPUBLIKA, Tchaj-wan, Korea, Malta, Čína, Slovensko

A2 Kypr, Polsko, Čína, Chile, Maďarsko A ČESKÁ REPUBLIKA, Malta, Estonsko, Korea, Kypr, Izrael, Irsko

Estonsko, Chile, Izrael

A3 Malajsie, J. Afrika A- Malajsie, Polsko, Portugalsko Malajsie, Polsko

Baa1 Mexiko, Rusko, Litva, Irsko BBB+ J. Afrika J. Afrika, Irsko

Baa2 Kazachstán BBB Chorvatsko, Rusko, Bulharsko, Litva, Mexiko

Maďarsko, Rusko, Mexiko, Litva

Baa3 Chorvatsko, Indie, Bulharsko, Rumunsko, Lotyšsko, Brazílie, Island, Maďarsko

BBB- Kazachstán, Indie, Island, Brazílie, Maďarsko

Chorvatsko, Indie, Bulharsko, Kazachstán, Brazílie, Řescko

MOODY'S STANDARD & POOR'S Fitch-IBCA

Spekulativní stupně

Ba1 BB+ Rumunsko, Řecko, Lotyšsko

Makedonie, Island, Rumunsko, Lotyšsko, Indonésie, Turecko

Ba2 Brazílie, Indonésie, Turecko, Egypt

BB Černá hora, Makedonie, Vietnam, Indonésie, Turecko, Egypt

Egypt

Ba3 BB- Srbsko, Mongolsko Srbsko

B1 Mongolsko, Vietnam, Řecko B+ Bělorusko, Ukrajina Vietnam, Mongolsko

B2 Turkmenistán, Bosna a Hercegovina, Ukrajina

B Argentina Ukrajina

B3 Argentina, Pákistán B3 Pákistán

Caa1 Kuba, Moldávie CCC+

Caa2 CCC

Caa3 CCC-

Ca SD

k 3.2.2011

  Moody's Standard and Poor's Fitch

1992 Ba1 ─ ─

1993 Baa3 BBB ─

1994 Baa2 BBB+ ─

1995 Baa1 A A-

1996 Baa1 A A-

1997 Baa1 A BBB+

1998 Baa1 A- BBB+

1999 Baa1 A- BBB+

2000 Baa1 A- BBB+

2001 Baa1 A- BBB+

2002 A1 A- BBB+

2003 A1 A- A-

2004 A1 A- A-

2005 A1 A- A

2006 A1 A- A

2007 A1 A A

2008 A1 A A+

2009 A1 A A+

2010 A1 A A+

Středisko cenných papírů

- historicky sloužilo k vedení evidence zaknihovaných cenných papírů a jejich majitelů,

- bylo zřízeno Ministerstvem financí (1993),- k 2. 7. 2010 ukončilo svou činnost v souladu

s ustanovením zákona o podnikání na kapitálovém trhu

- je nahrazeno Centrálním depozitářem CP (CDCP).

Postavení Střediska cenných papírů v rámci kapitálového trhu

                                                           

                                                                                                               

ČNB

Centrální depozitář (zák. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu) - http://www.cdcp.cz/

Centrální depozitář je právnická osoba, která- vede centrální evidenci zaknihovaných cenných

papírů v České republice,- přiděluje cenným papírům identifikační označení

podle mezinárodního systému číslování pro identifikaci cenných papírů (ISIN),

- provozuje vypořádací systém,

Centrální depozitář může též - obstarávat splácení cenných papírů, vracení cenných papírů

nebo vyplácení výnosů z cenných papírů,- zajišťovat pro emitenta a pro své účastníky úschovu a správu

investičních nástrojů, …

AKCIE. AKCIOVÁ SPOLEČNOST.

AKCIE

= majetkový cenný papír,= představuje poměrný podíl na základním kapitálu A.S.,

Dle § 155 obchodního zákoníku (č. 513/1991 Sb.):

„Akcie je cenným papírem, s nímž jsou spojena práva akcionáře jako společníka podílet se podle tohoto zákona a stanov společnosti na jejím řízení, jejím zisku a na likvidačním zůstatku při zániku společnosti.“

Akcie mohou být vydány:- v listinné podobě,- v zaknihované podobě.Akcie mohou znít:- na jméno (AS vede seznam akcionářů),- na majitele.

AKCIE

emisní kurs akcie- částka, za kterou společnost vydává akcie,- nesmí být nižší než jmenovitá hodnota akcie.

emisní ážio- vzniká, je-li emisní kurs vyšší než jmenovitá

hodnota,- rozdíl mezi emisním kursem a jmenovitou

hodnotou.

AKCIE

AKCIOVÁ SPOLEČNOST

Akciovou společností je společnost, jejíž základní kapitál je rozvržen na určitý počet akcií o určité jmenovité hodnotě. Společnost odpovídá za porušení svých závazků celým svým majetkem. Akcionář neručí za závazky společnosti.

Společnost může být založena jedním zakladatelem, je-li zakladatel právnickou osobou; jinak dvěma nebo více zakladateli.

Zakládají-li společnost dva nebo více zakladatelů, uzavřou zakladatelskou smlouvu. Jediný zakladatel zakládá společnost zakladatelskou listinou.

Základní kapitál společnosti založené s veřejnou nabídkou akcií musí činit alespoň 20 000 000 Kč,

Základní kapitál společnosti založené bez veřejné nabídky akcií musí činit alespoň 2 000 000 Kč.

Zakladatelská smlouva / listina

- firma, sídlo, předmět podnikání;- navrhovaný ZK;- počet akcií a jejich jmenovitou hodnotu, podobu

(listinné / zaknihované), formu (na jméno / majitele), práva spojená s akciemi, atp.;

- kolik akcií který zakladatel upisuje, emisní kurs, podmínky splacení;

- přibližná výše nákladů, které vzniknou v souvislosti se založením AS;

- určení správce vkladu (pověřený zakladatel / banka);- návrh stanov.

Zápis společnosti do obchodního rejstříku- konala se ustavující valná hromada,- upsaný celý ZK, splaceno min. 30% + emisní

ážio,- schválené stanovy,- zvoleni všichni členové představenstva a

dozorčí rady.

Ustavující valná hromada

- může se konat, je-li upsán celý základní kapitál a splaceno min. 30% jmenovité hodnoty akcií + emisní ážio;

- rozhoduje o založení společnosti,- schvaluje stanovy společnosti,- volí orgány společnosti.

- průběh se osvědčuje notářským zápisem.

Návrh na zápis akciové společnosti do obchodního rejstříku INavrhovatelé: představenstvoKomu: Krajskému souduVěc: „Návrh na zápis obchodní společnosti XY, a.s., se sídlem Praha 3, Liberecká

26/1887, PSČ 103 00 do obchodního rejstříku.“

Dne 11. ledna 2008 byla ve formě notářského zápisu uzavřena zakladatelská smlouva o založení akciové společnosti XY, a. s., se sídlem Praha 3, Liberecká 26/1887, PSČ 103 00. Zakladatelé se dohodli, že upisují akcie na celý základní kapitál společnosti. Zakladatelská smlouva proto zároveň obsahuje rozhodnutí zakladatelů o založení společnosti. Dále bylo rozhodnuto o schválení připojených stanov a jmenování orgánů společnosti.

Ke dni 2.2.2008 byl plně splacen emisní kurs všech akcií.Společnosti byly dne 15. února Živnostenským odborem Obvodního úřadu pro Prahu 3 vydány živnostenské listy č. __ a č. __2003 na činnost ____________.

Na prostory, v nichž je sídlo společnosti a v nichž bude provozována podnikatelská činnost byla uzavřena nájemní smlouva.

Navrhovatel na základě výše uvedeného navrhuje, aby Krajský soud v _________vedoucí obchodní rejstřík vydal toto usnesení:

V obchodním rejstříku vedeném u Krajského soudu v _________ se zapisuje:

Návrh na zápis akciové společnosti do obchodního rejstříku IIV obchodním rejstříku vedeném u Krajského soudu v _________ se

zapisuje:Obchodní firma: název nesmí být zaměnitelný s firmou jiné existující

společnosti a musí obsahovat dodatek „akciová společnost“ (postačí však zkratka „akc. spol.“ či „a.s.“);

Sídlo společnosti: název ulice, číslo popisné, PSČ a obec, popř. část obce;Předmět podnikání: Právní forma společnosti: „akciová společnost“;Představenstvo: jména, příjmení, bydliště členů představenstva a den

vzniku jejich členství;Výše základního kapitálu a rozsah jeho splacení: musí být upsána celá

výše základního kapitálu, splaceno případné emisní ážio, splaceny zcela nepeněžité vklady a alespoň 30% jmenovité hodnoty všech akcií, jejichž emisní kurz je splácen peněžitými vklady;

Firma či název a sídlo jediného akcionáře: pokud je společnost založena jediným akcionářem;

Počet, druh, forma, podoba a jmenovitá hodnota akcií: akcie mohou být vydány v listinné podobě nebo v zaknihované podobě, ve formě na jméno či na majitele a podle druhu jako prioritní či kmenové;

Dozorčí rada: jména, příjmení, bydliště, rodná čísla členů dozorčí rady.

valná hromada

- nejvyšší orgán společnosti,

- může rozhodovat o: změně druhu nebo formy akcií, štěpení akcií, spojení více akcií do jedné akcie, zvýšení či snížení ZK, vydání dluhopisů, …

Zvýšení základního kapitálu

- rozhoduje valná hromada,

- upsáním nových akcií,- z vlastních zdrojů (z čistého zisku)

vydáním nových akcií a bezplatným rozdělením mezi stávající akcionáře,

zvýšením jmenovité hodnoty akcií.

- kombinace.

Snížení základního kapitálu

- rozhoduje valná hromada,

- snížením jmenovité hodnoty akcií,- vzetím akcií z oběhu,- upuštění od vydání nesplacených akcií, na

něž společnost vydala zatímní listy.

AKCIE

příklad akcie na jméno v listinné podobě

Akcie musí obsahovat:a) firmu a sídlo společnosti,b) jmenovitou hodnotu,c) označení formy akcie (na jméno nebo na majitele) - u akcie

na jméno firmu, název nebo jméno akcionáře,

d) výši základního kapitálu a počet akcií k datu emise akcie,e) datum emise.

KMENOVÉ AKCIE

- nejsou spojena žádná zvláštní práva,- majitel má právo účastnit se valné hromady a

hlasovat na ní,- patří k nejrizikovějším cenným papírům,- výnos je závislý na výsledku hospodaření

A.S.

PRIORITNÍ AKCIE

- jsou spojeny s některými přednostními právy, která se mohou týkat dividend nebo podílů na likvidačním zůstatku,

- obvykle majitel nemá právo hlasovat na valné hromadě,

- souhrn jejich jmenovitých hodnot nesmí překročit polovinu ZK

„ZAMĚSTNANECKÉ“ AKCIE

- mohou být pouze majetkem zaměstnanců, popř. bývalých zaměstnanců (odešli do důchodu),

- zaměstnanci je mohou nabývat za zvýhodněných podmínek – nemusí splatit celý emisní kurz,

AKCIOVÉ ANALÝZY

FUNDAMENTÁLNÍ AKCIOVÁ ANALÝZA

Fundamentální analýza se snaží předpovědět jaké faktory působí a ovlivňují pohyby kurzu jednotlivých akcií (globální / odvětvové / podnikové).

- hledání podhodnocených akcií k nákupu;- předpokládá, že každá akcie má v daném okamžiku

určitou "vnitřní hodnotu", kterou je možné stanovit;- vnitřní hodnota je porovnávána s aktuálním tržním

kurzem;- různé metody stanovení vnitřní hodnoty akcie.

FUNDAMENTÁLNÍ AKCIOVÁ ANALÝZA

FUNDAMENTÁLNÍ AKCIOVÁ ANALÝZA

př. dividendový diskontní model- stanovení současné hodnoty budoucích

příjmů pro majitele akcie.

nnn

33

221

)K1(

PD...

)K1(

D

)K1(

D

)K1(

DVH

VH – vnitřní hodnota,

D – očekávaná dividenda na konci příslušného roku,

K – požadovaná míra výnosnosti,

P – očekávaná cena na konci n-tého roku.

AKCIOVÉ ANALÝZY

TECHNICKÁ AKCIOVÁ ANALÝZA

- založena na publikovaných tržních datech,- předpokládá, že kurzy akcií se vyvíjejí v

trendech,- matematické, statistické modely, využití

grafů.

AKCIOVÉ ANALÝZY

PSYCHOLOGICKÁ ANALÝZA

- předpoklad: významným kurzotvorným faktorem jsou psychologické reakce investorů,

- Investoři se chovají jako hráči nebo spekulanti – jsou součástí kolektivní investiční hry.