FORBES

JIŘÍ MIKEŠ, ALEŠ VOCÍLKA

42PENZIJNÍCH TIPŮ PRO POKROČILÉ

Z 

ájem o druhý pilíř důchodové re-formy je mizivý a vzhledem k jeho nastavení a politické situaci se ani není čemu divit. Alternativní retai-lové produkty jako investiční životní

pojištění jsou pro dlouhodobé ukládání peněz mnohdy ještě horší. Řešením je vykročit z ma-lého českého rybníku a složit si penzijní plán po svém z podílových fondů nebo fondů ETF, kte-rých je na trhu plno a mají po světě miliony spo-kojených klientů. Bude-li člověk jednat uváženě, může být takto sestavené portfolio nákladově vý-hodné, bude mít také daleko větší výnosový po-tenciál než druhý, třetí nebo čtvrtý pilíř a bude samozřejmě mnohem více likvidní než penzijní fondy, ze kterých nelze jen tak vystoupit. Na ná-sledujících stránkách najdete 6 x 7 tipů, z čeho penzijní portfolio sestavit. Každá z šesti oblastí, z nichž jsme vybírali, má podle nás své kouzlo (pořadí od 1 do 6 je zvoleno náhodně), stejně jako každý ze sedmi produktů v jednotlivých

kategoriích. Finální volba je ale na vás, protože žádné univerzální portfolio neexistuje. Každý má svůj výnosově-rizikový profi l, a tak naše tipy berte spíš jako katalog, ze kterého vybírat. Ur-čitě neříkáme, že byste měli jít podle seznamu od začátku do konce, nic nevynechat a nic ji-ného nekupovat. Při výběru jsme mysleli na to, že jde o dlouhodobé investice formou pravidel-ného ukládání peněz, jak je u penzijního spoření zvykem (u ETF je kvůli nákladům vhodné zvo-lit nižší frekvenci spoření, např. pololetně nebo ročně). Vybírali jsme spíše z kategorie rizikových aktiv, která mohou být na dlouhém horizontu za-jímavá, nicméně podle vašeho profi lu je vhodné portfolio doplnit třeba o české státní dluhopisy v českých korunách nebo podobné konzerva-tivní zboží. Je také nutné přihlédnout k délce, jaká vám ještě zbývá do důchodu, a portfolio po-stupně „zkonzervativňovat“. Jak velkou část port-folia bude tvořit více a jak velkou méně riziková složka, je ale opravdu velmi individuální věc.

INVESTIČNÍPRŮVODCE

Zapomeňte na důchodovou reformu i na všechny její pilíře. Zkušení investoři se umějí

porozhlédnout po světě a postavit si svůj penzijní plán sami. Tady je manuál, z čeho vybírat.

AUTOŘI JSOU REDAKTOŘI ODBORNÉHO ČASOPISU FOND SHOP, TEXT VZNIKL VE SPOLUPRÁCI S PORADENSKOU SPOLEČNOSTÍ MONECO

88 | FORBES ZÁŘÍ 2013

OBJEVTE

ManagedFutures

www.fei.bm

INZERCEKBC Index Fund Japan: Indexový fond s nízkou nákladovostí, který kopíruje složení akciového indexu MSCI Japan. Mezi japonskými akciovými fondy dosahuje tento fond KBC nadprůměrné výkonnosti. ING (L) Invest Japan: Fond s benchmarkem MSCI Japan, ve kterém převažují sektory financí a cyklického spotřebního zboží. Nabízí měnově zajištěnou korunovou třídu, která je imunní vůči zpravidla výrazným pohybům kurzu koruny vůči japonskému jenu. ESPA Stock Japan: Fond s benchmarkem MSCI Japan, který podvažuje průmysl a finance při vyšší váze hotovosti. Řídí ho regionální manažerská společnost Daiwa Asset Management, která je dobře

obeznámena s nuancemi japonského trhu. Amundi Funds Equity Japan Value se srovnává s širokým indexem TOPIX, který zahrnuje asi 1700 akcií (mnohem více než MSCI Japan). Sleduje hodnotovou investiční strategii a oproti benchmarku v něm výrazně převažují průmyslové podniky. Za uplynulých pět let dosáhl velmi dobré výkonnosti +43,2 procenta a překonal benchmark. Parvest Equity Japan Small Cap: Fond zaměřený na akcie malých společností v rámci benchmarku Russell Nomura Small Caps. Sektorově se orientuje hlavně na cyklické spotřební zboží a na suroviny, naopak upozaďuje finanční sektor. Má velmi slušnou výkonnost jak za posledních pět let (+69

KBC Equity Fund New Asia: Fond zaměřený především na rozvíjející se asijské trhy mimo Japonsko. Nejvíce investuje do Jižní Korey, Číny a Tchaj-wanu, tedy tří zemí, které jsou v rámci lokálních emerging markets investičně nejvýznamnější. Sektorově preferuje finance a informační technologie. ING (L) Invest Asia ex Japan: Fond s převážně hodnotovým stylem zaměřený především na rozvíjející se asijské trhy mimo Japonsko. Proti benchmarku MSCI AC Asia ex Japan převažuje Hongkong na úkor Číny a Tchaj-wanu. Sektorově jednoznačně preferuje finance. Pioneer Funds – Asia

(Ex. Japan) Equity: Fond zaměřený především na rozvíjející se asijské trhy mimo Japonsko. Proti benchmarku MSCI AC Asia ex Japan převažují čínské akcie a finanční sektor. Raiffeisen-Eurasien-Aktien: Fond se zvláštním geografickým profilem, který kombinuje asijské trhy s Ruskem a Tureckem. Nejvíce investuje do Indie, Ruska a Číny, ze sektorů pak opět jednoznačně preferuje finance. Templeton Asian Growth Fund: Fond, jehož skutečné portfolio je složeno velmi odlišně oproti benchmarku MSCI AC Asia ex Japan. Nejvíce investuje do Číny, Thajska, Indie a Indonésie, ze sektorů pak

do energií a financí. Řídí ho respektovaný portfolio manažer Mark Mobius a za posledních pět let má slušnou výkonnost +77,5 %. Navíc nabízí měnově zajištěnou korunovou třídu. db x-trackers MSCI AC Asia ex Japan Index UCITS ETF: Možnost investovat zároveň do velkých i malých, rozvíjejících se i vyspělých asijských trhů mimo Japonsko. iShares MSCI Pacific ex-Japan UCITS ETF: zaměření na vyspělé trhy Pacifiku v čele s Austrálií, s odstupem následují Hongkong a Singapur. Více než z poloviny se na tomto ETF podílí finanční akcie.

1. akcie – asie a Pacifik bez JaPonskaASII – NEJDyNAMIČTěJší REgION SVěTA – NElZE PŘI INVESTOVáNí POMINOuT. FONDy ZAMěŘENé NA TuTO OBlAST uMOžňuJí VyVážIT RIZIKA SPOJENá SE SOuČASNýMI PROBléMy ČíNy A DIVERZIFIKOVAT MEZI VíCE ZEMí, Z NICHž NěKTERé SPADAJí DO TŘíDy EMERgINg MARKETS, ZATíMCO JINé (HONgKONg, SINgAPuR A AuSTRálIE) PlATí ZA ROZVINuTé.

1. akcie – JaPonskoJAPONSKO NyNí DOSTáVá VZPRuHu V PODOBě MASIVNíHO KVANTITATIVNíHO uVOlňOVáNí BANK OF JAPAN A EXPANZIVNí VláDNí POlITIKy, NAZýVANé PODlE PREMIéRA šINZA ABEHO JAKO „ABENOMIKA“. INFlAČNí Cíl Byl NEDáVNO ZVýšEN NA 2 % A EXISTuJE TAK NADěJE, žE SE JAPONSKu PO DlOuHé DOBě PODAŘí VyMANIT Z DEFlACE. TO By MOHlO DíKy OžIVENí SPOTŘEBITElSKé POPTáVKy (MíSTO JEJíHO DEFlAČNíHO ODKláDáNí NA POZDěJI) PODPOŘIT ZISKy FIREM A TEDy I VýKONNOST JAPONSKýCH AKCIí.

2. akcie – JaPonskoJAPONSKO POD VláDOu PREMIéRA šINZóA ABEHO DOSTáVá NOVé IMPulZy, A TO JAK V MěNOVé, TAK V ROZPOČTOVé POlITICE. DíKy TOMu By SE ZEMě KONEČNě MOHlA VyMANIT Z DEFlAČNíCH OČEKáVáNí, COž By PO lETECH MělO POVZBuDIT SPOTŘEBITElSKOu POPTáVKu A TíM PáDEM I ZISKy, RESPEKTIVE AKCIE JAPONSKýCH FIREM.

název fondu / eTf ISInvýkonnoST

(poSlední 3 roky)výkonnoST

(poSledních 5 leT) volaTIlITa

(poSledních 5 leT)

iShareS MSCi PaCifiC ex-JaPan UCiTS eTf ie00B4WxJD03 28,7 % 51,7 % 15,3 %

TeMPleTon aSian GroWTh fUnD lU0128522157 12,8 % 77,5 % 15,8 %

DB x-TraCkerS MSCi aC aSia ex JaPan inDex UCiTS eTf lU0322252171 11,9 % 53,9 % 14,9 %

kBC eqUiTy fUnD neW aSia Be0146025409 5,8 % 31,1 % 15,3 %

inG (l) inveST aSia ex JaPan lU0113303043 – 0,8 % 22,5 % 13,8 %

raiffeiSen-eUraSien-akTien aT0000745872 – 2,1 % 16,9 % 15,7 %

Pioneer fUnDS – aSia (ex. JaPan) eqUiTy lU0132183822 – 3,5 % 15,0 % 15,9 %

VýNOS JE MěŘEN K 28. 6. 2013 V KČ VČETNě DIVIDEND. VýKONNOSTI ETF JSOu VZHlEDEM K JEJICH KRáTKé HISTORII APROXIMOVáNy PODlE PODKlADOVéHO INDEXu A NáKlADOVOSTI ETF. SOuHRNNý AKCIOVý INDEX PRO DANOu KATEgORII (MSCI AC ASIA EX JAPAN gR) DOSáHl ZA POSlEDNíCH PěT lET KuMulOVANéHO VýNOSu 57,9 % (V KČ).

září 2013 foRbes | 89

FORBES

INVESTIČNÍ PRŮVODCE

Rai� eisen-US-Aktien: Průřezový fond s benchmarkem MSCI USA, který je velice podobný známějšímu indexu S&P 500 s pestrým zastoupením napříč celou americkou ekonomikou. Fond Rai� eisen-

-US-Aktien investuje nejvíce do zdravotnictví, pak do necyklického spotřebního zboží a až na třetím místě do informačních technologií, které jsou v benchmarkovém indexu zastoupené nejvíce. Oproti indexu se naopak v menší míře zaměřuje na fi nance. KBC Equity Fund High Dividend North America: Sleduje hodnotovou investiční strategii zaměřenou na vysoký dividendový výnos, která mu v posledních letech přinesla vynikající výkonnost (+84,1 procenta za pět let). Investuje nejvíce do

fi nančního sektoru a do informačních technologií. Amundi Funds Equity US Relative Value: Sleduje rovněž hodnotovou strategii, ovšem s důrazem primárně na vyhledávání podhodnocených společností, a ne nutně na vysoké dividendy. Proti benchmarku S&P 500 Composite v něm převažují fi nance, relativně menší roli hrají naopak informační technologie. Nabízí měnově zajištěnou korunovou třídu. Parvest Equity USA Growth: Sleduje růstovou investiční strategii s cílem vyhledávat společnosti se stabilním růstem zisku i dividend a nadprůměrnými vyhlídkami. Proti benchmarku Russell 1000 Growth v něm převažuje necyklické spotřební zboží, relativně menší důraz klade na informační

technologie. Pioneer Funds – U.S. Research: Fond, který se srovnává s indexem S&P 500. Investiční proces staví na důsledném fundamentálním výzkumu jednotlivých akcií. Sektorovým složením portfolia se blíží benchmarku. ComStage ETF Nasdaq-100: Kopíruje vývoj technologického sektoru v USA a představuje zajímavou alternativu k fondům zaměřeným na všechny sektory nebo na více sektorů v rámci amerického trhu. db x-trackers S&P 500 UCITS ETF: Kopíruje výkonnost nejznámějšího amerického akciového indexu S&P 500. Ze sektorového pohledu nejvíc investuje do informačních technologií, fi nančních služeb, zdravotnictví a sektoru cyklického spotřebního zboží.

procent), tak za poslední tři roky (+46,1 procenta, tj. nejvíce z vybraných fondů v této kategorii), a to bez velkých extrémů ve volatilitě. ComStage ETF Topix: Kopíruje

výkonnost nejširšího japonského akciového indexu Topix, a zajišťuje tak dobrou diverzifi kaci v rámci celého japonského trhu. iShares MSCI Japan UCITS ETF: Kopíruje

výkonnost nejpoužívanějšího japonského akciového indexu MSCI Japan a představuje tak pasivní investiční alternativu k uvedeným fondům s tímto benchmarkem.

3. AKCIE – USASPOJENÉ STÁTY JIŽ NĚKOLIK LET PROFITUJÍ Z ENERGETICKÉ REVOLUCE ZÁSLUHOU TĚŽBY BŘIDLICOVÝCH PLYNŮ A DÍKY TOMU DNES PROŽÍVAJÍ OBROVSKOU RENESANCI A REINDUSTRIALIZACI. LEVNĚJŠÍ ENERGIE PŘISPÍVAJÍ K RYCHLEJŠÍMU EKONOMICKÉMU RŮSTU I K NADPRŮMĚRNÉ DYNAMICE FIREMNÍCH ZISKŮ OPROTI JINÝM VYSPĚLÝM ZEMÍM. KROMĚ TOHO SE V USA TAKÉ ZOTAVUJE TRH PRÁCE A DOBRÉMU ZDRAVÍ SE OPĚT TĚŠÍ AMERICKÉ BANKY.

NÁZEV FONDU / ETF ISINVÝKONNOST

(POSLEDNÍ 3 ROKY)VÝKONNOST

(POSLEDNÍCH 5 LET)VOLATILITA

(POSLEDNÍCH 5 LET)

PARVEST EQUITY JAPAN SMALL CAP LU0069970746 46,1 % 69,0 % 19,7 %

COMSTAGE ETF TOPIX LU0392496773 21,5 % 32,5 % 16,7 %

ISHARES MSCI JAPAN UCITS ETF IE00B4L5YX21 20,6 % 27,9 % 16,6 %

ING (L) INVEST JAPAN LU0082087783 19,4 % 13,3 % 16,2 %

AMUNDI FUNDS EQUITY JAPAN VALUE LU0248702192 18,9 % 43,2 % 16,2 %

KBC INDEX FUND JAPAN BE0165351637 18,5 % 25,5 % 17,1 %

ESPA STOCK JAPAN AT0000639067 8,7 % 11,5 % 17,9 %

VÝNOS JE MĚŘEN K 28. 6. 2013 V KČ VČETNĚ DIVIDEND. VÝKONNOSTI ETF JSOU VZHLEDEM K JEJICH KRÁTKÉ HISTORII APROXIMOVÁNY PODLE PODKLADOVÉHO INDEXU A NÁKLADOVOSTI ETF. SOUHRNNÝ AKCIOVÝ INDEX PRO DANOU KATEGORII (MSCI JAPAN GR USD) DOSÁHL ZA POSLEDNÍCH PĚT LET KUMULOVANÉHO KORUNOVÉHO VÝNOSU 31,7 %.

NÁZEV FONDU / ETF ISINVÝKONNOST

(POSLEDNÍ 3 ROKY)VÝKONNOST

(POSLEDNÍCH 5 LET)VOLATILITA

(POSLEDNÍCH 5 LET)

COMSTAGE ETF NASDAQ-100 LU0378449770 63,3 % 115,3 % 12,6 %

DB X-TRACKERS S&P 500 UCITS ETF LU0490618542 57,2 % 82,5 % 12,0 %

KBC EQUITY FUND HIGH DIVIDEND NORTH AMERICA BE0176715788 57,1 % 84,1 % 12,3 %

AMUNDI FUNDS EQUITY US RELATIVE VALUE LU0568605769 56,2 % 65,0 % 14,3 %

RAIFFEISEN-US-AKTIEN AT0000764766 49,8 % 70,9 % 14,7 %

PIONEER FUNDS – U.S. RESEARCH LU0132182006 46,3 % 69,9 % 12,1 %

PARVEST EQUITY USA GROWTH LU0823434583 43,5 % 78,2 % 12,7 %

VÝNOS JE MĚŘEN K 28. 6. 2013 V KČ VČETNĚ DIVIDEND. VÝKONNOSTI ETF JSOU VZHLEDEM K JEJICH KRÁTKÉ HISTORII APROXIMOVÁNY PODLE PODKLADOVÉHO INDEXU A NÁKLADOVOSTI ETF. SOUHRNNÝ AKCIOVÝ INDEX PRO DANOU KATEGORII (MSCI USD GR USD) DOSÁHL ZA POSLEDNÍCH PĚT LET KUMULOVANÉHO KORUNOVÉHO VÝNOSU 84,4 %.

90 | FORBES ZÁŘÍ 2013

THAJSKOKoh Lantaostrov

- pronájem vil- prodej a servis kvalitních nemovitostí- investice - pozemky, hotové projekty- zajištení individuální luxusní dovolené

www.nemovitosti-thajsko.cz

saman@absint.cztel.: +420 777 300 641

INZERCE

KBC Index Fund Europe: Indexový fond kopírující MSCI Europe. Díky pasivní správě je poměrně levný (0,7 % p. a.) a je alternativou k obdobně zaměřeným ETF. ING (L) Invest European Equity: Klasický podílový fond, který ale od roku 2009 nabízí i korunovou třídu, a je tedy měnově zajištěn, což může být pří dlouhodobém investování výhoda. Nejvyšší váhu přikládá aktuálně sektoru fi nancí, farmacie a průmyslu. Rai� eisen Europa SmallCap: Zaměřuje se

na akcie malých a středně velkých fi rem. Sleduje benchmark MSCI EMU Small Cap. Vzhledem ke svému zaměření je více volatilní, ale v případě příznivého vývoje má slušný potenciál. Parvest Equity High Dividend Europe: Cílí na akcie s vysokou dividendou, jeho benchmarkem je klasický MSCI Europe (USD) NR v kombinaci s S&P High Income Equity Europe (EUR) NR. Amundi Funds Equity Euroland Value: I v korunové třídě (měnově zajištěný) dostupný fond zaměřený

na hledání podhodnocených akcií. Snaží se překonat benchmark DJ Euro STOXX Large.iShares MSCI Europe UCITS ETF: ETF kopírující index MSCI Europe. Roční TER je na úrovní 0,35 %, což je z pohledu ETF nižší průměr. iShares MSCI EMU Large Cap UCITS ETF: Z indexu MSCI EMU vybírá pouze tituly s velkou tržní kapitalizací, jež nyní mnozí analytici považují za dobrou volbou. Roční TER je z pohledu ETF relativně vyšší (0,49 %).

4. AKCIE – ZÁPADNÍ EVROPASITUACE V EUROZÓNĚ SE ZVOLNA UKLIDŇUJE: APOKALYPTICKÉ SCÉNÁŘE O PÁDU EURA SE NENAPLŇUJÍ, NAOPAK SE ZDÁ, ŽE NOVÉ INSTITUCE TYPU ESM ZAČÍNAJÍ PŘINÁŠET STABILITU. UVÁŽÍME-LI, ŽE SE EVROPA POMALU ODRÁŽÍ ODE DNA, PAK JSOU NYNÍ EVROPSKÉ AKCIE Z DLOUHODOBÉHO POHLEDU RELATIVNĚ LEVNÉ.

5. AKCIE – NEMOVITOSTISPLASKNUTÍ REALITNÍ BUBLINY V USA A NÁSLEDNĚ V EU ZPŮSOBILO U NEMOVITOSTNÍCH AKCIÍ VÝRAZNOU KOREKCI, NYNÍ SE ALE SITUACE UŽ MĚNÍ. V EVROPĚ (ZEJMÉNA NA JIHU) JISTÁ KOREKCE MOŽNÁ JEŠTĚ PŘIJDE, ALE V USA UŽ REALITNÍ TRH RYCHLE OŽÍVÁ.

Schwab US REIT ETF: Zřejmě nejlevnější burzovně obchodovaný fond (ETF) zaměřený na realitní akcie, náklady pro klienta (TER) činí jen 0,07 %. Zaměřuje se čistě na americký trh, a jak vyplývá z názvu,

investuje do tzv. Real Estate Investment Trust (REIT), tedy specializovaných realitních investičních společností (trustů) založených za účelem investování do nemovitostí nebo do souvisejících aktiv. SPDR Dow Jones

Global Real Estate ETF: Globálně zaměřený nemovitostní fond spravující takřka miliardu dolarů. Zajímavá alternativa pro ty, kteří chtějí diverzifi kaci nad rámec amerického trhu. Vyplácí dividendy.

NÁZEV FONDU / ETF ISINVÝKONNOST

(POSLEDNÍ 3 ROKY)VÝKONNOST

(POSLEDNÍCH 5 LET)VOLATILITA

(POSLEDNÍCH 5 LET)

ISHARES MSCI EUROPE UCITS ETF IE00B1YZSC51 29,8 % 24,9 % 11,6 %

PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE LU0111491469 26,4 % 19,6 % 11,2 %

KBC INDEX FUND EUROPE BE0163220669 25,7 % 19,4 % 11,7 %

RAIFFEISEN EUROPA SMALLCAP AT0000639000 25,5 % 7,7 % 16,5 %

ING (L) INVEST EUROPEAN EQUITY LU0082087510 20,3 % 19,4 % 12,5 %

ISHARES MSCI EMU LARGE CAP UCITS ETF LU0154139132 18,1 % 3,3 % 14,7 %

AMUNDI FUNDS EQUITY EUROLAND VALUE LU0568575673 7,5 % –6,7 % 15,5 %

VÝNOS JE MĚŘEN K 28. 6. 2013 V KČ VČETNĚ DIVIDEND. VÝKONNOSTI ETF JSOU VZHLEDEM K JEJICH KRÁTKÉ HISTORII APROXIMOVÁNY PODLE PODKLADOVÉHO INDEXU A NÁKLADOVOSTI ETF. SOUHRNNÝ AKCIOVÝ INDEX PRO DANOU KATEGORII (MSCI EUROPE) DOSÁHL ZA POSLEDNÍCH PĚT LET KUMULOVANÉHO KORUNOVÉHO VÝNOSU 28 %.

ZÁŘÍ 2013 FORBES | 91

THAJSKOKoh Lantaostrov

- pronájem vil- prodej a servis kvalitních nemovitostí- investice - pozemky, hotové projekty- zajištení individuální luxusní dovolené

www.nemovitosti-thajsko.cz

saman@absint.cztel.: +420 777 300 641

FORBES

INVESTIČNÍ PRŮVODCE

Parvest Bond World High Yield: Globálně zaměřený fond investující do dluhových cenných papírů hodnocených pod Baa3 (Moody) nebo BBB- (S&P) a vydávaných v různých měnách po celém světě. Aktuálně fondu dominují dluhopisy emitované v USA (73 %). Templeton Euro High Yield Fund: Eurový fond (tzn. investuje do dluhopisů denominovaných v euru, ale emitent může pocházet např. i z Anglie) s průměrnou durací portfolia 3,3. Průměrný rating dluhopisů v portfoliu fondu je B+, což odpovídá spekulativní až vysoce

spekulativní pozici. Franklin High Yield Fund: Fond zaměřený na Spojené státy s důrazem na energetiku. Nakupuje bondy s průměrným ratingem B (o stupeň nižší než předchozí fond) a průměrnou durací 4 roky. Pioneer Funds - Euro Corporate Bond: Oproti předchozím fondům není zaměřen jen na kategorii high yield. Investuje i do bonitnějších společností s ratingem BBB, AA a A. Zaměřuje se pouze na eurové dluhopisy. Pioneer Funds – Euro Corporate Short-Term: Zaměřuje se na eurové korporátní dluhopisy s krátkou zbytkovou

splatností. Průměrná modifi kovaná durace portfolia je aktuálně pouze 1,4. Z pohledu ratingu převažují BBB (60 %) a A dluhopisy. Z pohledu zemí aktuálně dominují Nizozemsko, Francie a Itálie. iBoxx EUR Liquid Corporate Financials UCITS ETF: Levný ETF od Deutsche Asset & Wealth Management (s ročním TER pouhých 0,2 %) kopírující stejnojmenný index. Ten mezi eurovými korporátními dluhopisy vybírá ty s nejvyšší likviditou, což může mít své výhody. Portfoliu dominují dluhopisy s ratingem A a AA.

Franklin Global Real Estate Fund: Sleduje nemovitostní benchmark FTSE EPRA/NAREIT Developed. Z regionálního pohledu nyní jasně akcentuje Spojené státy, relativně velké pozice má i v Japonsku a Hongkongu. Taktéž hojně investuje do REITs. Fond nemovitostních akcií ČP Invest: Fond dostupný v korunové třídě se zajištěním proti měnovému riziku. Upřednostňuje Evropu

(EU má v jeho portfoliu 54 %, Spojené státy 31 %). AXA Realitní fond: Oproti konkurenci neinvestuje výhradně do akcií nemovitostních společností, ale kolem 30 % portfolia má ve stavebním sektoru, který s nemovitostmi úzce souvisí. Fond může investice měnově zajišťovat, zda tak učiní, ale záleží na portfolio manažerovi. Portfolio je globálně zaměřeno. ING (L)

Invest European Real Estate: Investuje pouze v Evropě. Největší váhu (cca 50 %) mají eurové investice, cca 20 % portfolia investuje fond v Británii. Fond je denominovaný v českých korunách a je zajištěn proti měnovému riziku. Parvest Real Estate Securities Pacifi c: Je zaměřený výhradně na oblast Pacifi ku. Investuje nejvíce v Hongkongu, Japonsku a Austrálii.

6. KORPORÁTNÍ A HIGH YIELD DLUHOPISYVÝNOSY BONITNÍCH DLUHOPISŮ ZŮSTÁVAJÍ I PŘES NEDÁVNÉ KOREKCE NÍZKÉ, PROTO JE VHODNÉ ZAMĚŘIT SVOJI POZORNOST SPÍŠE SMĚREM K TZV. HIGH YIELD BONDŮM. TY JSOU SICE SPOJENY S VĚTŠÍM RIZIKEM (RESP. HORŠÍM RATINGEM), ALE PŘI DLOUHODOBÉM DRŽENÍ FONDŮ NEBO ETF S DOBROU DIVERZIFIKACÍ LZE SPOLÉHAT NA TO, ŽE PŘÍPADNÝ KRACH NĚKTERÝCH EMITENTŮ BUDE KOMPENZOVÁN SLUŠNÝM ZHODNOCENÍM U ZBYTKU PORTFOLIA.

NÁZEV FONDU / ETF ISINVÝKONNOST

(POSLEDNÍ 3 ROKY)VÝKONNOST

(POSLEDNÍCH 5 LET)VOLATILITA

(POSLEDNÍCH 5 LET)

SCHWAB US REIT ETF US8085248479 56,6 % 83,9 % 14,7 %

SPDR DOW JONES GLOBAL REAL ESTATE IE00B8GF1M35 42,8 % 58,1 % 12,8 %

FRANKLIN GLOBAL REAL ESTATE FUND LU0229948087 37,0 % 45,1 % 12,8 %

PARVEST REAL ESTATE SECURITIES WORLD LU0823444111 39,9 % 39,0 % 12,7 %

ING (L) INVEST EUROPEAN REAL ESTATE LU0295013196 28,5 % 32,1 % 15,3 %

FOND NEMOVITOSTNÍCH AKCIÍ ČP INVEST CZ0008472396 14,7 % – 17,1 % 14,5 %

AXA REALITNÍ FOND CZ0008472776 11,5 % – 0,2 % 14,1 %

VÝNOS JE MĚŘEN K 28. 6. 2013 V KČ VČETNĚ DIVIDEND. VÝKONNOSTI ETF JSOU VZHLEDEM K JEJICH KRÁTKÉ HISTORII APROXIMOVÁNY PODLE PODKLADOVÉHO INDEXU A NÁKLADOVOSTI ETF. SOUHRNNÝ AKCIOVÝ INDEX PRO DANOU KATEGORII (FTSE EPRA/NAREIT DEVELOPED) DOSÁHL ZA POSLEDNÍCH PĚT LET KUMULOVANÉHO VÝNOSU 64,5 % (V KČ).

NÁZEV FONDU / ETF ISINVÝKONNOST

(POSLEDNÍ 3 ROKY)VÝKONNOST

(POSLEDNÍCH 5 LET)VOLATILITA

(POSLEDNÍCH 5 LET)

TEMPLETON EURO HIGH YIELD FUND LU0131126574 33,1 % 53,6 % 8,3 %

PARVEST BOND WORLD HIGH YIELD LU0823388615 26,3 % 43,9 % 6,3 %

ISHARES IBOXX $ HIGH YIELD CORPORATE BOND ETF US4642885135 24,5 % 97,4 % 12,4 %

PIONEER FUNDS – EURO CORPORATE BOND LU0133659622 19,5 % 46,9 % 6,1 %

FRANKLIN HIGH YIELD FUND LU0065014192 19,4 % 74,5 % 12,4 %

IBOXX EUR LIQUID CORPORATE FINANCIALS UCITS ETF LU0484968812 15,3 % 48,9 % 5,6 %

PIONEER FUNDS – EURO CORPORATE SHORT-TERM LU0229385090 9,7 % 25,1 % 4,7 %

VÝNOS JE MĚŘEN K 28. 6. 2013 V KČ. VÝKONNOSTI ETF JSOU VZHLEDEM K JEJICH KRÁTKÉ HISTORII APROXIMOVÁNY PODLE PODKLADOVÉHO INDEXU A NÁKLADOVOSTI ETF. SOUHRNNÝ INDEX PRO DANOU KATEGORII (BARCLAYS GLOBAL HIGH YIELD) DOSÁHL ZA POSLEDNÍCH PĚT LET KUMULOVANÉHO KORUNOVÉHO VÝNOSU 119,1 %.

The ar t of things chosen wellrather than of ten.

Pobřežn í 78 | 186 00 Praha 8 – Kar l ín | +420 222 521 475www.anna-a.cz

IMAGE: THE THOMAS PHEASANT COLLECTIONwww.baker furn i ture.com 1 800 592 2537

000_ANNA+A_IM_215x275.indd 1 1/29/13 12:37 PMAnna_228x295.indd 1 12.4.2013 9:23:12

92 | FORBES ZÁŘÍ 2013