Neokeynesovstvíaneb

Neoklasicko-keynesovská syntéza

Souboj o interpretace revoluce:?

Osnova

• Neokeynesovství obecně

• tradičně uvádění představitelé – Hicks, Modigliani, Klein, Hansen, Phillips,

Samuelson, Solow, Tobin a další

• kritičtí, ale neoklasičtí pokračovatelé– Nerovnovážné keynesovství (Clower,

Leijonhufvud, Malinvaud)– Meade– Nová keynesovská ekonomie (Mankiw, et al.)

Neokeynesovství obecně

• snaha překlenout propast mezi GT a neoklasikou– doplnění chybějících bodů

• hledání mikroekonomických základů

• inflace

• produkční funkce (tj. nabídková strana)

• dlouhé období (růst, cykly apod.)

– otázka „Obecnosti“ či „Speciálnosti“• 1) strnulost cen, 2) past likvidity, 3) past investic

… samotný (Neo)Kenyes• How to Avoid a Slump (1937)

– „problém není ve velikosti celkové poptávky, ale v její struktuře...“

• How to Pay for the War (1940)– „inflační mezera“

• vlastní komentáře o „keynesovství“:– „modernist stuff, gone wrong and turned sour

and silly“– „... I am the only one in the room who is not a

Keynesian“

Bertil Ohlin(1899-1979)

• diskuse s Keynesem v Economic Journal nad významem úspor– rovnost S a I?

• ano, ale jen ex post

• preference likvidity je jen obskurní vyjádření Wicksellovy teorie

a Dennis Robertson(1890-1963)

autorem termínu past likvidity

John R. Hicks(1904-1989)

• Mr. Keynes and the “Classics”; A Suggested Interpretation (Econometrica, 1937)– model SI-LL

• M=L(Y,i)

• S=S(Y,i)

• I=I(Y,i)

– graficky „past likvidity“

Arthur Cecil Pigou(1877-1959)

„Pigouův efekt“

• Součást „efektu bohatství“

• dále rozpracováváno (Kalecki, Metzler, Patinkin)

Gottfried Haberler(1900-1995)

a

• Employment and Equilibrium (1941)

• Prosperity and Depression (1937)

Franco Modigliani(1918-2003)

• Liquidity Preference and the Theory of Interest and Money [Preference likvidity a teorie úroku a peněz] (Econometrica, 1944)– příčinou nezaměstnanosti jsou strnulosti

• Utility Analysis and the Consumption Function: An interpretation of Cross Section Data (ve sborníku Post Keynesian Economics, 1954)– hypotéza životního cyklu– Nobelova cena 1985

Modiglianiho model(1944)

• Snaha zabudovat do IS-LM chybějící produkční funkci (3) a trh práce (4,5):– (1) Y = C(Y) + I(r)         CY > 0, Ir < 0

– (2) M/p = L(r, Y)             LY > 0, Lr < 0

– (3) Y = F(N)                    FN > 0 FNN < 0

– (4) N = f(w/p)                  f˘ < 0

– (5) N = g(w/p)                 g˘ > 0

• Závěr: preference likvidity (pomineme-li „past likvidity“) není nutná ani postačující podmínka pro existenci nezaměstnanosti; nutno přidat předpoklad strnulých mezd – Keynesova teorie není „obecná“, ale je „speciálním případem“

ortodoxní teorie

Lawrence R. Klein(*1920)

• Keynesian Revolution (1947)– model 45°

• Nobelova cena 1980

a Alvin H. Hansen(1887-1975)

• A Guide to Keynes [Průvodce ke Keynesovi] (1953)– IS-LM

– „Hansenův zákon“

• Keynesovský model ekonomiky (1949)

• „The Relation between Unemployment and the Rate of Change of Money Wage Rates in the United Kingdom, 1861-1957“ [Vztah mezi nezaměstnaností a mírou změny peněžních mzdových sazeb ve Spojeném království, 1861-1957] (Economica,1958)

– idea vztahu mezi změnami mezd a úrovní zaměstnanosti

– dále rozpracovával R. Lipsey, P. Samuelson a R. Solow „Phillipsova křivka“

Alban W. Phillips(1914-1975)

Phillips Machine (1949)

Upravená Phillipsova křivka(Samuelson-Solow, 1960)

Paul A. Samuelson(*1915)

• Interaction between the Multiplier Analysis and the Principle of Acceleration (Review of Economic Studies 1939)

• Economics (1948)

• Analytical Aspects of Anti-Inflation Policy (se Solowem v AER, 1960)

• Phillipsova křivka

• Nobelova cena 1970

Roy F. Harrod(1900-1978)

Evsey D. Domar(1914-1997)

a

• Trade Cycle (1936)– akcelerátor

• It = a ΔYt-1 + b

• An Essay in Dynamic Theory (EJ, 1939)

• Capital Expansion, Rate of Growth and Employment (Econometrica,1946)

Harrodův-Domarův model růstu

Harrodův-Domarův model růstuPředpoklad: konstantní kapitálová náročnost výstupu - ν

(neexistuje substituce mezi kapitálem a prací!)

Zaručené tempo růstu: GW = s / ν (míra úspor / kap. náročnost)- tempo růstu, při němž S = I

Přirozené tempo růstu: GN = n + λ (růst populace a technologie)

• vztah běžného růstu (GA) a GW

• GA > GW

• nadměrné využívání kapacit => růst I => GA >> GW

• GA < GW

• nedostatečné využívání kapacit => pokles I => GA << GW

• vztah GW a GN

• GN > GW

• příliš malý sklon k úsporám => „marxistická nezaměstnanost“• GN < GW

• příliš velký sklon k úsporám => „keynesovská nezaměstnanost“

neplatí-li GA = GW = GN (což nikdy neplatí), je ekonomika stále pod potenciálem a nestabilní...

Robert M. Solow(*1933)

• spolu se Samuelsonem– teorie kapitálu, lineární programování,

Phillipsova křivka

• „A Contribution to the Theory of Economic Growth“ [Příspěvek k teorii ekonomického růstu] (QJE, 1956)– neoklasická teorie růstu

• Cobbova-Douglasova produkční funkce (K, L) s technologickým pokrokem

• možnost substituce mezi kapitálem a prácí• návrat k myšlence možnosti rovnovážného růstu a plné

zaměstnanosti

– počátek „Sporu dvou Cambridgí“

• Nobel 1987

James Tobin(1918-2002)

• Liquidity Preference and Monetary Policy (Review of Economics and Statistics, 1947)– „past investic“

• The Interest Elasticity of the Transactions Demand for Cash (REStat, 1956)– Spolu s Baumolem: The Transaction Demand for Cash:

An inventory-theoretic approach (QJE, 1952) Baumol-Tobinův model

• Liquidity Preference as Behavior Towards Risk (Review of Economic Studies, 1958)– poptávka po penězích: „teorie portfolia“

• Nobel 1981

Robert Mundell(*1932)

• „Capital Mobility and Stabilisation Policy under Fixed and Flexible Exchange Rates“ (Canadian JEPS, 1963)– mezinárodní dimenze IS-LM: křivka BP

• „Mundell-Flemingův model “

• „Inflation and Real Interest“ (JPE, 1963)– Tobinův-Mundellův efekt (Tobin 1965)

• posun LM vlevo při deflaci

• „A Theory of Optimum Currency Areas“ [Teorie optimálních měnových zón] (AER, 1961)

• Nobel 1999

Keynesovská obrana proti neokeynesovství• problémy nezpůsobeny strnulostmi, bez nich ještě horší… Proč?

1. Efekt přerozdělení důchodu (income redistribution effect) (P a W) redistribuce (dluž.→ věř., mzdové p. → zisky) MPC AD

- Keynes (1936), Kalecki (1939), postkeynesovci

2. Efekt zvýšení reálných dluhů (debt-deflation effect) P reálné dluhy snaha splatit dluhy M (M/P) … AD

- Kenyes (1931), Fisher (1933)

3. Tobinův-Mundellův efekt P očekávání P MD i, popř. i AD (LM vlevo!)

- Kenyes (1936), Mundell (1963), Tobin (1965)

4. Dopad na podnikavost a stabilitu (debt-bankruptcy spiral) P reálné dluhy omezení podnikání AD

- Kenyes (1931, 1936), Minsky (1975)

5. Endogenní peníze

- horizontální MS: P MD i AD (Keynesův efekt nefunguje…)

- Gurley, Shaw (1960), Tobin (1963), postkeynesovci

6. Makroekonomická ne-substituovatelnost K a L

- ceny K pružnější než W: W K→L r L (W nemotivují k L…)

- Lerner (1936, 1939, 1944, …)

Lloyd A. Metzler(1913-1980)

• „Wealth, Saving and the Rate of Interest“ (JPE, 1951)– rozpracování efektu bohatství (důvody

závislosti IS na LM)• rozšíření portfolia o další aktiva

• dále J. Tobin (1961, 1969) a M. Friedman (1956)– monetaristický transmisní mechanismus:

(Md - Ms) + (Bd - Bs) + (ad - as) = 0

proto ↑ M ↑ výdaje ↑ Y

Keynesovská hospodářská politika

• „The Economic Steering Wheel“ (University Review, 1941)– hospodářská politika jako „steering wheel“

• „Functional Finance and the Federal Debt“ (Social Research, 1943)– teorie funkcionálních peněz

• deficit rozpočtu není problém

Abba P.Lerner (1913-1980)

William Beveridge(1879-1963)

Nicholas Kaldor(1908-1986)

welfare state

(1942)

1. přizpůsobit T a G tak, aby byla právě plná zaměstnanost a neexistovaly inflační tlaky

2. za účelem 1) si bez omezení půjčovat či splácet

3. za účelem 1) a 2) měnit bez omezení peněžní zásobu

http://www.nationalarchives.gov.uk/pathways/citizenship/brave_new_world/docs/beveridge_report.htm

Don Patinkin(1922-1995)

• „Indeterminacy of Absolute Prices in Classical Economics“ (AER, 1949)– „klasická dichotomie“

• Money, Interest and Prices (1956)– rozpracování „efektu reálného peněžního zůstatku“ • integrace teorie hodnoty a peněžní teorie

– odstranění dichotomie

• ilustrace samoregulačních mechanismů klasická teorie obecnější

– model BB-CC-LL

• náznaky Walrasovsko-Keynesovské syntézy (nerovnovážného keynesovství)

Robert Clower(*1926)

Axel Leijonhufvud(*1933)

a

• On Keynesian Economics and the Economics of Keynes (1968)

• The Keynesian Counterrevolution (1965)

Edmond Malinvaud(*1923)

• Theory of Unemployment Reconsidered (1977)

před nimi Patinkin, po nich R. M. Barro a H. I. Grossman

Nerovnovážné Keynesovství

Nerovnovážné Keynesovství (*1965)

hypotéza duálního rozhodování (Clower) domácnosti: AE = f(YEXP)

firmy: Y = g(AEEXP)

odmítnutí Walrasovské rovnováhy: chybí „aukcionář“, existence kvantitativních přizpůsobování

problém v nerovnovážných cenách nikoliv ve strnulostech - to by bylo ještě horší!

přizpůsobování vyžaduje čas (Leijonhufvud) problém ve strnulosti a tedy v nerovnovážnosti cen

význam kvantitativních přizpůsobení (Malinvaud) nepružné mzdy; vede-li zvýšení W/P k

vyšší zaměstnanosti => jedná se o „keynesovskou“ nezaměstnanost vyšší nezaměstnanosti => jedná se o „klasickou“ nezaměstnanost

N. Gregory Mankiw(*1958)

• „Small Menu Costs and Large Business Cycles: A Macroeconomic Model of Monopoly“ [Malé náklady jídelníčku a velké hospodářské cykly: Makroekonomický model monopolu] (QJE, 1985)– „menu costs“

• New Keynesian Economics (1991)– sborník spole s Davidem Romerem

Nová keynesovská ekonomie

George A. Akerlof(*1940)

• „A Near-Rational Model of the Business Cycle with Wage and Price Inertia“ (QJE, 1985)

• „Rational Models of Irrational Behavior“ (AER, 1987)– popření MR=MC

• Nobel 2001

Janett L. Yellen(*1946)

a

• „Efficiency Wage Models of Unemployment“ (AER, 1984)

– „efektivnostní mzda“

Arthur M. Okun(1928-1980)

• Firmy nemají motivaci neustále měnit ceny => zdroj strnulostí => nezaměstnanost

Costas Azariadis(*1943)

a

• Implicit Contracts and Underemployment Equilibria (JPE, 1975)

– „implicitní kontrakty“

• Okunův zákon (poč. 60. let)

• Prices and Quantities: A Macroeconomic Analysis (1981)

– „dlouhodobé kontrakty“

Richard Layard(*1934)

Steve Nickell(*1944)

a

David Soskice (*1942)

Wendy Carlin(*nechce to říct)a

• Unemployment in the UK (Economica, 1986)

• Medium-run Keynesianism: Hysteresis and Capital Scrapping (1989)

různé příčiny krátkodobé a dlouhodobé nezaměstnanosti

Assar Lindbeck(*1930)

Dennis J. Snower(*1950)

a

Olivier J. Blanchard (*1948)

Lawrence H. Summers(*1954)

a

• Wage Setting, Unemployment, and Insider-Outsider Relations (AER, 1986)

• Hysteresis and the European Unemployment Problem (1986)

hystereze: nezaměstnanost nevyvolává tlak na pokles mezd, ale růst mezd může způsobovat nárůst nezaměstnanosti

James Meade(1907-1995)

• National Income and Expenditure (1944)– spolu s R. Stonem– základ systému národních účtů

• Stagflation (1982, 1983) a New Keynesian Approach to Full Employment (Lloyd Bank Review, 1983)

• „nové Keynesovství“– žádné jemné dolaďování, problém odborů– důchodová politika

– reforma institucí ovlivňujících mzdy („platové komise“, arbitráže, kolektivní dohody)

– regulace cen• Nobel 1977 (ale za teorii zahraničního obchodu!)

Hicks, Hansen, Klein, Samuelson (IS-LM, 45°)

Shrnutí všeho neo-keynesovství

• srozumitelná interpretace v neoklasických dimenzích

(post-keynesovství)

• mikroekonomické základy keynesovských konceptů

spotřební funkce:DuesenberryModigliani, Brumberg

Ando, Friedman

investiční funkce:Jorgensen, Tobin

preference likvidity:Baumol, Tobin

Transmisní mechanismy:Haberler, Pigou

Modigliani, Tobin, Metzler, Friedman

Patinkin

neo-keynesovství

• doplnění chybějících prvků

Produkční funkce:Modigliani

Teorie cyklu/růstu:Harrod/Domar

Solow

Ceny:Phillips

Samuelson, Solow, Lipsey

Mezinárodní dimenze:Meade

Mundell, Fleming

• kritika a rozvoj dalších směrů

Nerovnovážné keynesovství:

Clower, Leijonhufvud

Nová keynesovská makroekonomie:

Mankiw, Akerlof a další

Nové keynesovství:Meade

Hospodářská politika:Lerner, Kaldor, Galbraith a dlaší

Vztah zaměstnanosti a produktu:

Okun