11

Finanční řízení stavební firmyFIR 2013

NÁSTROJE ŘÍZENÍ CASHFLOW

22

“Cash is the lifeblood of any organization.”Within the context of cash management and

forecasting, cash may be defined as spending power –a measure of an entity’s ability to consummatetransactions for goods and services ...

Obviously, this is a much broader definition than just considering

the hard coin or paper currency on hand, or even totalingthe balance in bank and short-term investment accounts.When defined as spending power, cash is subject toexpansions and contractions resulting from suchthings as market and economic conditions, vendortrust as represented by credit terms, changes in the extension

of banking credit, and even current developmentsin the technologies used in conducting business.

33

Cash management, then, is the management of resources– tangible and intangible, internal and external – to enhance cash (or spending power).

There are several concepts that underlie this expanded definition of cash management:

• Accelerate receipts• Decelerate payments• Minimize current assets• Maximize current liabilities

Although these concepts seem obvious, they are often misunderstood or not followed, especially by the operations side of our business.

44

The solution can be to employ a simple formula that focused on the management of assets and liabilities. Here’s the formula,

with minor modifications to accommodate the average contractor:

EBITA, or earnings+/- Changes in A/R+/- Changes in Inventory+/- Changes in Net WIP+/- Changes in Fixed Assets+/- Changes in A/P+/- Changes in Accruals+/- Changes in Debt= Cash Flow

55

DÍLČÍ ZÁVĚRYDÍLČÍ ZÁVĚRY

1) “Cash” may be defined as spending power.

2) One cash management goal should be to accelerate receipts and decelerate payments.

3) The other goal should be to minimize current assets and maximize current liabilities.

An understanding of these concepts allows us to escape from usual accounting view

66

FIM- ŘÍZENÍ FIM- ŘÍZENÍ CASHFLOW VE CASHFLOW VE STAVEBNÍM PODNIKUSTAVEBNÍM PODNIKU

CASH MANAGEMENTCASH MANAGEMENT CÍL:RYCHLEJŠÍ INKASO,DISPONIBILITA A CÍL:RYCHLEJŠÍ INKASO,DISPONIBILITA A

OPATRNOST PŘI INVESTOVÁNÍ ZDROJŮOPATRNOST PŘI INVESTOVÁNÍ ZDROJŮ DEF: organizování,plánování a controlling inkasa, DEF: organizování,plánování a controlling inkasa,

investování a vynakládání pen.prostředkůinvestování a vynakládání pen.prostředků METODY CF : METODY CF :

VNITŘNÍ FAKTORY – fakturační procedury, VNITŘNÍ FAKTORY – fakturační procedury, procedury pro příjem cash prostředků a jejich procedury pro příjem cash prostředků a jejich vydánívydání

EXTERNÍ FAKTORY – klienti, bankyEXTERNÍ FAKTORY – klienti, banky

Toky fondů (Flow of funds) – vždy závisí na Toky fondů (Flow of funds) – vždy závisí na dojednaných podmínkách dle kontraktudojednaných podmínkách dle kontraktu

77

FIM- ŘÍZENÍ FIM- ŘÍZENÍ CASHFLOW VE CASHFLOW VE STAVEBNÍM PODNIKUSTAVEBNÍM PODNIKU

Specifika Cash Managementu ve stavebnictvíSpecifika Cash Managementu ve stavebnictví aktivity jsou project – oriented, na rozdíl od aktivity jsou project – oriented, na rozdíl od

průmyslové a obchodní firmy – jiný obchodní průmyslové a obchodní firmy – jiný obchodní cykluscyklus

Pro každý projekt je řada aktivit – nabídka, Pro každý projekt je řada aktivit – nabídka, kalkulace, příprava...včetně obchoního a kalkulace, příprava...včetně obchoního a marketingového zajištění, využívá s eněžný marketingového zajištění, využívá s eněžný fakturační systém vázaný na věcné etapy nebo fakturační systém vázaný na věcné etapy nebo intervalovou fakturaciintervalovou fakturaci

Fakturace je závislá na typu kontraktu(fixed Fakturace je závislá na typu kontraktu(fixed fee,cost plus, GMP...)fee,cost plus, GMP...)

Unikátním aspektem je zádržné , jako obrana Unikátním aspektem je zádržné , jako obrana proti nekvalitě a nedokončování pracíproti nekvalitě a nedokončování prací

Charakteristický je vícestupňový dodavatelský Charakteristický je vícestupňový dodavatelský systém – vazba na CFsystém – vazba na CF

88

FIM- ŘÍZENÍ FIM- ŘÍZENÍ CASHFLOW VE CASHFLOW VE STAVEBNÍM PODNIKUSTAVEBNÍM PODNIKU

Specifika Cash Managementu ve stavebnictví - Specifika Cash Managementu ve stavebnictví - pokrač.pokrač.

V některých zemích má vliv na CF odpovědnost V některých zemích má vliv na CF odpovědnost GD za nesplacené závazky poddodavatelů – GD za nesplacené závazky poddodavatelů – vložení zástavního práva na část stavbyvložení zástavního práva na část stavby

Pohledávky stavebních firmy za provedené Pohledávky stavebních firmy za provedené práce jsou relativně malé co do počtu a velké práce jsou relativně malé co do počtu a velké objemem, závazky stavební firmy jsou naopak objemem, závazky stavební firmy jsou naopak velmi strukturovány a tvořeny značným velmi strukturovány a tvořeny značným množstvím položek - jsou předvídatelné co do množstvím položek - jsou předvídatelné co do objemu a času splatnostiobjemu a času splatnosti

Struktura toků peněz je ideální pro aplikaci Struktura toků peněz je ideální pro aplikaci metod založených na agregaci jednotlivých metod založených na agregaci jednotlivých projektůprojektů

99

FIM- ŘÍZENÍ FIM- ŘÍZENÍ CASHFLOW VE CASHFLOW VE STAVEBNÍM STAVEBNÍM PODNIKUPODNIKU

Organizační hlediska řízení CFOrganizační hlediska řízení CFV malém podniku je odpovědný společník nebo V malém podniku je odpovědný společník nebo

jednatel, ve větší firmě je odpov. CFO tj. jednatel, ve větší firmě je odpov. CFO tj. fin.ředitel nebo ředitel fin.odboru, vždy jsou to fin.ředitel nebo ředitel fin.odboru, vždy jsou to lidé jiní než účetní pracovníci. Souhrnný název lidé jiní než účetní pracovníci. Souhrnný název pozice bývá pozice bývá cash manager. Jeho povinností cash manager. Jeho povinností bývá:bývá:

Příprava ročních plánů CF (annual cash Příprava ročních plánů CF (annual cash budgets), měsíční controlling a zdůvodnění budgets), měsíční controlling a zdůvodnění odchylek a změnodchylek a změn

Příprava CF plánů po projektech(kontraktech)Příprava CF plánů po projektech(kontraktech) Měsíční odhady členěné po týdnechMěsíční odhady členěné po týdnech Doporučení na změny CF politiky podnikuDoporučení na změny CF politiky podniku

1010

FIM- ŘÍZENÍ CASHFLOW VE FIM- ŘÍZENÍ CASHFLOW VE STAVEBNÍM PODNIKUSTAVEBNÍM PODNIKU

Hlavní části politiky podniku v řízení CFHlavní části politiky podniku v řízení CF Podpisové pravomoci uvnitř podnikuPodpisové pravomoci uvnitř podniku Vnitřní pravidla podniku pro nakládání s prostředkyVnitřní pravidla podniku pro nakládání s prostředky Stanovení míry rizika po finanční investiceStanovení míry rizika po finanční investice Stanovení pravidel pro užívání bankovních služeb a Stanovení pravidel pro užívání bankovních služeb a

produktů v oblasti získání a užití podnikových fondůproduktů v oblasti získání a užití podnikových fondů Oddělené nakládání s prostředky z oblastí:Oddělené nakládání s prostředky z oblastí:

– CF z projektů (project related cash)CF z projektů (project related cash)– Stálý pracovní kapitál (fixed operating cash)Stálý pracovní kapitál (fixed operating cash)– Cash z kapitálových rezerv Cash z kapitálových rezerv – Cash pro nepředvídané událostiCash pro nepředvídané události

Cash dosažený ze slev přijatých mínus poskytnutéCash dosažený ze slev přijatých mínus poskytnuté Pravidla pro urychlenou fakturaci pracíPravidla pro urychlenou fakturaci prací

1111

FIM - ŘÍZENÍ CASHFLOW VE FIM - ŘÍZENÍ CASHFLOW VE STAVEBNÍM PODNIKUSTAVEBNÍM PODNIKU

Hlavní části politiky podniku v Hlavní části politiky podniku v řízení CF (pokrač.)řízení CF (pokrač.)

Jednou z politikJednou z politik může být tzv. nulový cash (zero může být tzv. nulový cash (zero cash program) , který pomocí denních cash program) , který pomocí denních investic do krátkodobých finančních aktiv investic do krátkodobých finančních aktiv umožňuje maximalizovat úrokový výnos.umožňuje maximalizovat úrokový výnos.

Užitečným nástrojem je rovněž tvorba databáze Užitečným nástrojem je rovněž tvorba databáze klientů, dodavatelů, subdodavatelů z klientů, dodavatelů, subdodavatelů z hlediska jejich profilu – rychlost placení hlediska jejich profilu – rychlost placení faktur, spolehlivost atd jako podklad pro faktur, spolehlivost atd jako podklad pro běžné plánování cash-flowsběžné plánování cash-flows

1212

FIM - ŘÍZENÍ CASHFLOW VE FIM - ŘÍZENÍ CASHFLOW VE STAVEBNÍM PODNIKUSTAVEBNÍM PODNIKU

Plánování CF (Cash Budgeting)Plánování CF (Cash Budgeting)Zásadně probíhá ve dvou úrovních (podnik po Zásadně probíhá ve dvou úrovních (podnik po

divizích,projektové plány a jejich agregace) divizích,projektové plány a jejich agregace) První úroveň - roční plán CF se připravuje První úroveň - roční plán CF se připravuje

paralelně s finančním plánem – představuje paralelně s finančním plánem – představuje plánované příjmy a výdaje z provozní a plánované příjmy a výdaje z provozní a výrobní činnosti a investiční výdaje pro daný výrobní činnosti a investiční výdaje pro daný rok. Většina podniků užívá konstrukce dle rok. Většina podniků užívá konstrukce dle výkazu CF (nepřímá metoda) a zajistí tak výkazu CF (nepřímá metoda) a zajistí tak provázanost plánovaného rozpočtu nákladů a provázanost plánovaného rozpočtu nákladů a výnosu na CF, v tomto případě je nutná v výnosu na CF, v tomto případě je nutná v druhém kole verifikace dle očekávaného druhém kole verifikace dle očekávaného finančního průběhu projektů v druhé úrovnifinančního průběhu projektů v druhé úrovni

Důraz je vždy na správné určení klíčových Důraz je vždy na správné určení klíčových proměnných: fakturace a čistý CF z projektů, proměnných: fakturace a čistý CF z projektů, následně pak zejména investice,správní následně pak zejména investice,správní výdaje, daně, splátky a úroky z ostatních výdaje, daně, splátky a úroky z ostatních položek mimo projekty a dividendové výplatypoložek mimo projekty a dividendové výplaty

1313

FIM- ŘÍZENÍ CASHFLOW VE FIM- ŘÍZENÍ CASHFLOW VE STAVEBNÍM PODNIKUSTAVEBNÍM PODNIKU

Plánování CF (Cash Budgeting) Plánování CF (Cash Budgeting) 22

Postupné kroky v přípravě plánu:Postupné kroky v přípravě plánu:

Některé položky se vždy stanoví až na konec - Některé položky se vždy stanoví až na konec - plán.dividendy, daně, splátky úvěrů a úroky...plán.dividendy, daně, splátky úvěrů a úroky...

Jako první – vždy CF z projektů(project CF Jako první – vždy CF z projektů(project CF budgets), investiční rozpočet a jeho CF, budgets), investiční rozpočet a jeho CF, rozpočet krytí správní režie.rozpočet krytí správní režie.

CF z projektů je složen ze dvou částí – existující CF z projektů je složen ze dvou částí – existující projekty(přesnější) plus CF z nových projektů projekty(přesnější) plus CF z nových projektů – z tohoto CF odvozuji potřebu dodatečných – z tohoto CF odvozuji potřebu dodatečných úvěrů pro doplnění prac.kapitálu(working úvěrů pro doplnění prac.kapitálu(working capital borrowing level)capital borrowing level)

1414

FIM- ŘÍZENÍ CASHFLOW VE FIM- ŘÍZENÍ CASHFLOW VE STAVEBNÍM PODNIKUSTAVEBNÍM PODNIKU

Plánování CF (Cash Budgeting) 3Plánování CF (Cash Budgeting) 3Postupné kroky v přípravě plánu:Postupné kroky v přípravě plánu:

CF kapitálových investic – představuje potřebu CF kapitálových investic – představuje potřebu dlouhodobého kapitálu vázaného ve fixních aktivechdlouhodobého kapitálu vázaného ve fixních aktivech

budovy , stroje a zařízení, pozemky – v některých budovy , stroje a zařízení, pozemky – v některých firmách typu CM jsou hlavní položky investice do IT. firmách typu CM jsou hlavní položky investice do IT. Podstatnou otázkou je načasování a priority těchto Podstatnou otázkou je načasování a priority těchto položek v průběhu roku vzhledem k ostatním položek v průběhu roku vzhledem k ostatním položkám výdajůpoložkám výdajů

Většina velkých firem v USAlánuje investice vždy na 5 Většina velkých firem v USAlánuje investice vždy na 5 let klouzavě (five year rolling capital budget) let klouzavě (five year rolling capital budget) náhrady starých strojů a nové stroje v čase, to váže i náhrady starých strojů a nové stroje v čase, to váže i na plán oprav (zda jde o opravy nebo investice - na plán oprav (zda jde o opravy nebo investice -

expensed or capitalised) ve vazbě na zdrojové krytíexpensed or capitalised) ve vazbě na zdrojové krytí

1515

FIM - ŘÍZENÍ CASHFLOW VE FIM - ŘÍZENÍ CASHFLOW VE STAVEBNÍM PODNIKUSTAVEBNÍM PODNIKU

Plánování CF (Cash Budgeting) 4Plánování CF (Cash Budgeting) 4ÚROVEŇ 2 – PROJEKTYÚROVEŇ 2 – PROJEKTY

Projektový CF je výsledek na bázi kalkulace a Projektový CF je výsledek na bázi kalkulace a plánu v dané úrovniplánu v dané úrovni

Projektový CF je kalkulace nákladů a výnosů Projektový CF je kalkulace nákladů a výnosů rozvinutá v čase do položek reálného inkasa a rozvinutá v čase do položek reálného inkasa a reálných plateb – obvykle do měsíců, nejlépe do reálných plateb – obvykle do měsíců, nejlépe do týdnů. týdnů. Získaná data jsou vstupem pro Získaná data jsou vstupem pro řízení(cash manager) na úrovni divize a pro řízení(cash manager) na úrovni divize a pro projektového manažeraprojektového manažera..

Výstupem je rovněž odhad aktivních nebo Výstupem je rovněž odhad aktivních nebo pasivních úroků spojených s projektem.pasivních úroků spojených s projektem.

Počáteční období projektů je vždy vysoce Počáteční období projektů je vždy vysoce negativní CF, pak se postupně pomocí fakturace negativní CF, pak se postupně pomocí fakturace ( vliv front-end-loading) vyrovnává.( vliv front-end-loading) vyrovnává.

1616

FIM - ŘÍZENÍ CASHFLOW VE FIM - ŘÍZENÍ CASHFLOW VE STAVEBNÍM PODNIKUSTAVEBNÍM PODNIKU

Plánování CF (Cash Budgeting) Plánování CF (Cash Budgeting) 55

Operativní plány CF – (Cash Forecasting)Operativní plány CF – (Cash Forecasting)

Každodenní vynakládání peněz je usměrňováno Každodenní vynakládání peněz je usměrňováno pomocí dvou typů dokumentů – pomocí dvou typů dokumentů – Operativní Operativní výhled na dva měsíce po týdnechvýhled na dva měsíce po týdnech (lépe (lépe plánovat např. na 8 týdnů) a plánovat např. na 8 týdnů) a plán CF na plán CF na týdentýden, oba tyto plány jsou , oba tyto plány jsou klouzavéklouzavé (rolling) (rolling) tak , aby byl dodržen daný horizont tak , aby byl dodržen daný horizont

Účelem výhledu je signalizovat potřebu nebo Účelem výhledu je signalizovat potřebu nebo přebytek prostředků(případné problémy přebytek prostředků(případné problémy likvidity a jejich řešení v rámci podniku), likvidity a jejich řešení v rámci podniku), týdenní plán je relativně podrobným týdenní plán je relativně podrobným pokynem zejména pro konkrétní výdaje pokynem zejména pro konkrétní výdaje

1717

FIM - ŘÍZENÍ CASHFLOW VE FIM - ŘÍZENÍ CASHFLOW VE STAVEBNÍM PODNIKUSTAVEBNÍM PODNIKU

Plánování CF (Cash Budgeting) 6Plánování CF (Cash Budgeting) 6Operativní plány CF – (Cash Forecasting)Operativní plány CF – (Cash Forecasting)

Typická skladby sestavy položek obou Typická skladby sestavy položek obou plánů:plánů:

(ve sloupcích jsou týdny nebo dny – plán a (ve sloupcích jsou týdny nebo dny – plán a skutečnost)skutečnost)

Inflows:Inflows:

PohledávkyPohledávky

Krátkodobé investice(splatnost)Krátkodobé investice(splatnost)

Prodeje fixních aktivProdeje fixních aktiv

Úroky a dividendyÚroky a dividendy

Krátkodobé půjčkyKrátkodobé půjčky

Celkem příjmy:Celkem příjmy:

1818

FIM - ŘÍZENÍ CASHFLOW VE FIM - ŘÍZENÍ CASHFLOW VE STAVEBNÍM PODNIKUSTAVEBNÍM PODNIKU

Plánování CF (Cash Budgeting) 6Plánování CF (Cash Budgeting) 6Operativní plány CF – (Cash Forecasting)Operativní plány CF – (Cash Forecasting)Typická skladby sestavy položek obou Typická skladby sestavy položek obou

plánů:plánů:(ve sloupcích jsou týdny nebo dny – plán a (ve sloupcích jsou týdny nebo dny – plán a

skutečnost)skutečnost)Outflows:Outflows:ZávazkyZávazkyDlužné mzdyDlužné mzdySplátky investičních úvěrůSplátky investičních úvěrůSplátky krátkodobých úvěrůSplátky krátkodobých úvěrůOstatní výdajeOstatní výdajeVýdaje celkemVýdaje celkemČistý CF (Net Cash Flow)Čistý CF (Net Cash Flow)

1919

SF40- ŘÍZENÍ CASHFLOW SF40- ŘÍZENÍ CASHFLOW VE STAVEBNÍM PODNIKUVE STAVEBNÍM PODNIKU

CASH MANAGEMENTCASH MANAGEMENT - - II.část přednáškyII.část přednášky

Obsah: 1. Metody maximalizace CFObsah: 1. Metody maximalizace CF

2020

FIM - ŘÍZENÍ CASHFLOW VE FIM - ŘÍZENÍ CASHFLOW VE STAVEBNÍM PODNIKUSTAVEBNÍM PODNIKU

1. Metody maximalizace CF1. Metody maximalizace CF 1.1 1.1 PříjmyPříjmy : Obecně nejlepší je prevence : Obecně nejlepší je prevence

– prověření aktuální fin.pozice klienta, – prověření aktuální fin.pozice klienta, případně poskytovatelů jeho zdrojů případně poskytovatelů jeho zdrojů před podáním nabídky vč. ratingu, před podáním nabídky vč. ratingu, ochoty platit.ochoty platit.

Zásadní je prověrka rozvrhu plateb Zásadní je prověrka rozvrhu plateb (billing schedule) a jeho zpracování v (billing schedule) a jeho zpracování v Excelu pro potřeby vyjednávání o Excelu pro potřeby vyjednávání o kontraktu.kontraktu.

2121

FIM - ŘÍZENÍ CASHFLOW VE FIM - ŘÍZENÍ CASHFLOW VE STAVEBNÍM PODNIKUSTAVEBNÍM PODNIKU

Akcelerace příjmů: Akcelerace příjmů: „„agresivní fakturace“ – záleží zda jde agresivní fakturace“ – záleží zda jde

o fakturace dle milníků a etap, nebo o fakturace dle milníků a etap, nebo intervalovou,předem připravené intervalovou,předem připravené faktury a změřená množství před faktury a změřená množství před zjišťováním – sporné položky vypustit zjišťováním – sporné položky vypustit a nechat na zvláštní fakturaci – viz a nechat na zvláštní fakturaci – viz podmínky kontraktu, vyžadování podmínky kontraktu, vyžadování urychlených plateb, urychlení plateb urychlených plateb, urychlení plateb musí být ekonomicky výhodné musí být ekonomicky výhodné vzhledem k dodatečným nákladům vzhledem k dodatečným nákladům spojeným s urychlením fakturacespojeným s urychlením fakturace

2222

FIM - ŘÍZENÍ FIM - ŘÍZENÍ CASHFLOW VE CASHFLOW VE STAVEBNÍM PODNIKUSTAVEBNÍM PODNIKU

A*(N*r)/365 - Náklady A*(N*r)/365 - Náklady > 0> 0kde A kde A .... částka příjmů.... částka příjmů

N .... počet dnů urychlení příjmuN .... počet dnů urychlení příjmu

r .... cena kapitálu v daném rocer .... cena kapitálu v daném roce

Náklady ....jednorázové režijní náklady spojené Náklady ....jednorázové režijní náklady spojené s akcelerací s akcelerací

2323

FIM - ŘÍZENÍ FIM - ŘÍZENÍ CASHFLOW VE CASHFLOW VE STAVEBNÍM PODNIKUSTAVEBNÍM PODNIKU

1.21.2 VýdajeVýdajeZárukou řízení výdajů je jejichZárukou řízení výdajů je jejich centralizace. centralizace. V rámci V rámci

projektu by mělo docházet k jen malým výdajům projektu by mělo docházet k jen malým výdajům hotových peněz tj. platbám, které neprocházejí hotových peněz tj. platbám, které neprocházejí předem fin.oddělením divize. předem fin.oddělením divize.

Jako účinná lze považovat tato opatření:Jako účinná lze považovat tato opatření: Kupovat jen od prověřených dodavatelů s předem Kupovat jen od prověřených dodavatelů s předem

dohodnutými dodacími podmínkami - v úrovni dohodnutými dodacími podmínkami - v úrovni podnikupodniku

Používat podúčet běžného účtu pro daný projekt Používat podúčet běžného účtu pro daný projekt (příp. v podnikové „bance“) – pro dobrý přehled(příp. v podnikové „bance“) – pro dobrý přehled

Zavést evidenci(database) objednávek, Zavést evidenci(database) objednávek, dod.termínů, splátek apod. ke každé položce dod.termínů, splátek apod. ke každé položce budoucích plateb pro dokonalou předpověď a budoucích plateb pro dokonalou předpověď a načasování platebnačasování plateb

2424

FIM - ŘÍZENÍ FIM - ŘÍZENÍ CASHFLOW VE CASHFLOW VE STAVEBNÍM PODNIKUSTAVEBNÍM PODNIKU

1.21.2 Výdaje – pokrač.Výdaje – pokrač. Je možno využívat slevy poskytované Je možno využívat slevy poskytované

dodavatelem jako nástroj snižování výdajů – dodavatelem jako nástroj snižování výdajů – orientace nákupu na trvalý tlak na dodavatele orientace nákupu na trvalý tlak na dodavatele při každé objednávce, podniková synergie s e při každé objednávce, podniková synergie s e efektivně projeví při dojednání ročních objemů efektivně projeví při dojednání ročních objemů nákupů a slev při jejich dodržení, stanovení nákupů a slev při jejich dodržení, stanovení závazné nákupní politiky pro všechny divize, závazné nákupní politiky pro všechny divize, minimalizace lokálních nákupů v úrovni minimalizace lokálních nákupů v úrovni projektu – vč. betonu, obalovaných směsí, projektu – vč. betonu, obalovaných směsí, výztuží,písku a kamenivavýztuží,písku a kameniva

2525

FIM - ŘÍZENÍ FIM - ŘÍZENÍ CASHFLOW VE CASHFLOW VE STAVEBNÍM PODNIKUSTAVEBNÍM PODNIKU

3. Vliv investic (finančních)3. Vliv investic (finančních)Základní pravidla pro investování dočasných Základní pravidla pro investování dočasných

přebytků užívaného kapitálu ( viz koncept přebytků užívaného kapitálu ( viz koncept spojený s ROCE):spojený s ROCE):

Minimalizace nákladů spojených s investiční Minimalizace nákladů spojených s investiční činností – snaha o sladění doby splatnosti činností – snaha o sladění doby splatnosti (maturity) a potřebou cash prostředků - u (maturity) a potřebou cash prostředků - u velkých firem jsou používány softwarové velkých firem jsou používány softwarové produkty ke sladění a optimalizaci produkty ke sladění a optimalizaci investovaných částek a dob splatnosti pro investovaných částek a dob splatnosti pro danou úrokovou míru a tržní podmínky. V danou úrokovou míru a tržní podmínky. V podmínkách menších a středních firem je lepší podmínkách menších a středních firem je lepší aplikovat Dvouměsíční klouzavou předpověď CF aplikovat Dvouměsíční klouzavou předpověď CF (operativní plán CF) pro minimalizaci těchto (operativní plán CF) pro minimalizaci těchto nákladůnákladů

2626

SF40- ŘÍZENÍ SF40- ŘÍZENÍ CASHFLOW VE CASHFLOW VE STAVEBNÍM PODNIKUSTAVEBNÍM PODNIKU

3. Vliv investic (finančních) – pokrač.3. Vliv investic (finančních) – pokrač. Je třeba zvážit zda zajišťovat Je třeba zvážit zda zajišťovat brokerskou brokerskou činnost činnost

s finančními přebytky vlastními odborníky nebo s finančními přebytky vlastními odborníky nebo pomocí najaté firmy (u velké firmy jde cca o pomocí najaté firmy (u velké firmy jde cca o kapacitu 1 pracovníka, u střední firmy max. 1/3 kapacitu 1 pracovníka, u střední firmy max. 1/3 pracovníka) , viz příklad francouzské firmy CBC (u pracovníka) , viz příklad francouzské firmy CBC (u nás Hilton, Myslbek aj.), kde bylo v centrále cca nás Hilton, Myslbek aj.), kde bylo v centrále cca 15 lidí v úseku brokerské činnosti15 lidí v úseku brokerské činnosti

Rozdělení cash zdrojůRozdělení cash zdrojů na prostředky z na prostředky z projektů, pracovní kapitál a kapitálové rezervy, projektů, pracovní kapitál a kapitálové rezervy, kapitálové rezervy a mimořádné prostředky – kapitálové rezervy a mimořádné prostředky – dále pak roztřídění finančních investic podle míry dále pak roztřídění finančních investic podle míry rizika. Pro prostředky(dočasné) z projektů pak rizika. Pro prostředky(dočasné) z projektů pak zvolit jen nízkorizikové investice, pro pracovní a zvolit jen nízkorizikové investice, pro pracovní a kapitálové rezervy finanční investice se středním kapitálové rezervy finanční investice se středním stupněm rizika a spekulativní investice pro stupněm rizika a spekulativní investice pro mimořádné přebytky cash prostředky – mimořádné přebytky cash prostředky – definování definování max.částky ztrátmax.částky ztrát pro minimalizaci pro minimalizaci efektů spojených se ztrátouefektů spojených se ztrátou

2727

FIM - ŘÍZENÍ FIM - ŘÍZENÍ CASHFLOW VE CASHFLOW VE STAVEBNÍM PODNIKUSTAVEBNÍM PODNIKU

4.Maximalizace budoucího CF již při 4.Maximalizace budoucího CF již při negociaci kontraktunegociaci kontraktu

Poslední a nejlepší příležitost pro maximalizaci Poslední a nejlepší příležitost pro maximalizaci budoucího CF – potřeba přítomnosti budoucího CF – potřeba přítomnosti finančníka a proj.managera, část negociační finančníka a proj.managera, část negociační strategie.Platební podmínky jsou části strategie.Platební podmínky jsou části vyhodnocení vhodnosti nabídkyvyhodnocení vhodnosti nabídky

Seznam možných témat pro vyjednávání:Seznam možných témat pro vyjednávání:

a. Nižší zádržné (retention) – vede k vyššímu CF a. Nižší zádržné (retention) – vede k vyššímu CF v dřívější fázi, je snažší při dobré výkonnosti v dřívější fázi, je snažší při dobré výkonnosti od počátkuod počátku

b. Urychlení inkasa – spolupráce s disponujícím b. Urychlení inkasa – spolupráce s disponujícím pracovníkem klientapracovníkem klienta

c. Vyšší frekvence fakturace ( týdně, c. Vyšší frekvence fakturace ( týdně, čtrnáctidenně..) čtrnáctidenně..)

2828

d. Front-end-loading a jeho maximalizace ( již d. Front-end-loading a jeho maximalizace ( již ve fázi nabídky a negociace)ve fázi nabídky a negociace)

e. Incentive payments ( pobídkové platby) e. Incentive payments ( pobídkové platby) vázané na včasné dokončování etap nikoliv vázané na včasné dokončování etap nikoliv celého projektu, nebezpečí penalizacecelého projektu, nebezpečí penalizace

f.Jasná definice dokončenosti etap a celého f.Jasná definice dokončenosti etap a celého projektu ( včetně seznamu vad a nedodělků – projektu ( včetně seznamu vad a nedodělků – punch-listpunch-list

g. Lien Waivers( co to je, vázanost na obdržení g. Lien Waivers( co to je, vázanost na obdržení od všech dodavatelů a poddodavatel – od všech dodavatelů a poddodavatel – urychlení vydání zádržného na konci urychlení vydání zádržného na konci projektu. This practice is to prevent the projektu. This practice is to prevent the vendors from filing liens against the project vendors from filing liens against the project in order to induce a sub or general contractor in order to induce a sub or general contractor to pay for goods delivered by vendorto pay for goods delivered by vendor