17
Předpoklady• Ekonomika a domácnosti existují věčně;• Volně obchodovatelný statek (reálný měnový
kurz je vždy roven 1, platí zákon jediné ceny);• Ceny jsou plně flexibilní• Malá otevřená ekonomika s dokonalou
kapitálovou mobilitou;
sss
Tt
T
tsss
ts
tts
ss
ts
*ts
sts
t
KFAY
Br
GYr
BrICr
ts
rβCuMaxU
01
1lim
1
11
1
1 .
1
1 ;
1*T
**
*
Řešení pro jakékoliv období s a s+1
1**
11
111111
1*
1*s
11
*1
'1'01:
'0':
'0':
1
01
1lim
;
1 .
1
1 ;
sssss
s
s
sssssss
s
s
sssss
s
ssssssss
ss
s
st
s
ssssss
ssssss
*ts
sts
t
CurCurB
L
KFAKFAI
L
CuCuC
L
BICGYBrCuL
Br
IKKKFAY
GYBrBICts
rβCuMaxU
Podmínky prvního stupně
Cs+1
Cs
Slope 1+r* )1(
1*
11
1
rKFA
curcu
ss
ss
• Eulerova rovnice musí platit pro jakákoli dvě období;
• MPK=r* (nepředpokládáme depreciaci kapitálu).
Úroveň spotřeby
)1
11
1
11
1 ;
11
( 1
1
111
11
11
11
1
11
*
*
*
*
*
*
**
*
*
**
*
*
rr
rqr
qCq
Cq
Wrr
IGYr
Brrr
C
GYr
BrICr
Cr
ts
ts
tts
sss
ts
t
tsss
ts
tts
s
ts
Běžný účet PB
tss
ts
tst
ts
tss
ts
t
ttttttt
ttts
sss
ts
tttt
tttttt
Xr
Xr
Xrr
rX
IIGGYYCA
IGIGYrr
rBrBrYCA
IGCBrYCA
**
**
*
**
***
*
1
1~
1
1
variablea of level permanent ... 1
1
1
~
~~~1
1
1
Kdy země krachuje?
11
1- **
ts
ssss
ts
t CIGYr
Br
Kdy země krachuje?
-60,000
-50,000
-40,000
-30,000
-20,000
-10,000
0
10,000
1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008
CA
• Česká republika má deficit BÚ PB od roku 1993
-60,000
-40,000
-20,000
0
20,000
40,000
1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008
CA TB
• Ale v současné době vykazujeme přebytek obchodní bilance
Kdy země krachuje?
Příklad – jednorázový šok
0 ;1 ;05.0 ;05.1
1 ;0;100 ;90 1
*21 BrGIYY s
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
period
TB
CA
84
86
88
90
92
94
96
98
100
102
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
period
Y
C
Současné deficity BÚ PB
• Pomáhají při izolaci soukromé spotřeby od skoků v HDP, vládních výdajů a investic
• Umožňují, aby se mezní produkt kapitálu vyrovnal na celém světě;
• Nicméně…
Příklad – rostoucí ekonomika
0 ;1 ;05.0 ;05.1
1 ;%2 ;0 ;100 1
*1 BrgGIY
-600
-400
-200
0
200
400
600
period
TB
CA
0
100
200
300
400
500
600
700
800
period
Y
C
Rozšířené řešení pro: ((1+r)1)
)
11
1
11
1
1
1
1 ;
1
1(
1
11
1
11
1
111
1
1
1 ;1
1 ;11
**
*
*
**
*
**
*
**
***
*
*1
1*
rr
r
rrqr
rq
IGYr
Brr
rrC
IGYr
BrrCr
CrC
CCur
tssss
ts
tt
tssss
ts
tts
ts
t
ts
ss
Běžný účet platební bilance
tttttttt
ttts
sss
ts
tttt
tttttt
Wr
rIIGGYYCA
IGIGYr
Brr
rrBrYCA
IGCBrYCA
*
*
**
*
***
*
1
11~~~
1
11
1
11
• Pokud (1+r*)<1, počáteční BÚ je v deficitu, i když všechny proměnné jsou na svých stálých úrovních. (C začíná na vysoké úrovni a poté časem klesá).
Příklad – netrpěliví lidé
0 ;2 ;05.0 ;07.1
1 ;0 ;100 1
* BrI,GY
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
period
Y
C
-100
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
100
120
period
TB
CA
Je predikce velkého deficitu BU realistická?
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%20
01q0
1
2001
q03
2002
q01
2002
q03
2003
q01
2003
q03
2004
q01
2004
q03
2005
q01
2005
q03
2006
q01
2006
q03
2007
q01
2007
q03
2008
q01
2008
q03
CA
bal
ance
(in
% o
f G
DP
, 4Q
m.a
.)
Estonia Latvia Lithuania Bulgaria
• Co se stalo v Bulharsku• Na chvíli bylo na cestě k expanzi
Shrnutí
• Model nám poskytuje pěkné a intuitivní předpovědi týkající se stanovení BÚ PB.
• Ovšem potřebujeme vhodné předpoklady, abychom se vyhnuli problémům.
• Možné odchylky od těchto předpokladů můžou vést k deficitu/ přebytku BÚ, které nemusí být ve skutečnosti možné (z hlediska jejich velikosti)
• Co ale pobaltské země v nedávných letech?
