člen skupiny Charles Bridge Group
Obsah
Představení Charles Bridge Global Macro Fund ................................................................................................................. 4
Investiční filozofie ......................................................................................................................................................................... 7
Investiční přístup ........................................................................................................................................................................... 8
Proč investovat s Charles Bridge Global Macro Fund ...................................................................................................... 11
Klíčoví lidé ......................................................................................................................................................................................12
Investiční strategie ..................................................................................................................................................................... 14
Chování fondu v různých tržních prostředích ....................................................................................................................16
Kontango ........................................................................................................................................................................................ 18
Páková ETF ................................................................................................................................................................................... 20
Opce ................................................................................................................................................................................................ 22
Poplatky ........................................................................................................................................................................................ 23
Nemovitosti .................................................................................................................................................................................. 24
LFT - Low frequency trading .................................................................................................................................................. 28
Základní informace .................................................................................................................................................................... 29
4 5
Představení Charles Bridge Global Macro Fund
Klíčová fakta v číslech
Cílem fondu je doručit klientům výnos v řádu 5-6 % ročně. Na kapitálových trzích nesledujeme žádný benchmark, nesoutěžíme s ostatními fondy. Jediné, co nás zajímá, je kladný výnos pro klienty s akcentem na ochranu kapitálu. Naše myšlení je nezávislé. Jsme odvážní v investičních myšlenkách, avšak konzervativní v investičním přístupu.
Fond Charles Bridge je podfondem Polaris Finance SICAV p.l.c., což je kolektivní investiční schéma registrované na Maltě. Tato struktura nyní spravuje cca 35 milionů EUR. Samotný fond Charles Bridge spravuje kolem 7 milionů EUR.
Jsme druhý nejstarší FKI fond v ČR s transparentní kredibilní historií. V roce 2015 jsme dle agentury Bloomberg patřili do 82. percentilu v naší kategorii fondů z hlediska výkonnosti. To znamená, že jsme se nacházeli v roce 2015 mezi 18 % nejlepších hedge fondů světa v kategorii global macro.
5-6 % p.a.cílový výnos fondu
€ 35 mioobjem spravovaných
prostředků v rámci skupiny
2012rok založení fondu
6 7
Jakým způsobem investuje fond Charles Bridge
Investiční filozofie
V řeči profesionálů využíváme k dosahování zisků pokročilé opční strategie. Odložíme-li žargon stranou, v podstatě lze říci, že náš fond funguje jako klasická pojišťovna.
Už od 14. století je obchodní model pojišťoven takřka neměnný. Na jedné straně pojišťovna přijímá dobře kalkulovaná rizika pojistných událostí, na straně druhé stojí příjem pojistek.
Podobně funguje i náš fond. Usilujeme o generování výnosů pro naše klienty skrze inkasování pravidelných pojistných prémií od ostatních účastníků trhu. Pojišťujeme přitom pouze taková rizika, u kterých spatřujeme díky hlubokému studiu historie, pravděpodobností a makroekonomickému výzkumu vysokou míru pravděpodobností úspěchu.
Pro představu jaké typy tržních událostí pojišťujeme, uvádíme příklady investic:
akciový index v příštím roce nepoklesne o více než 20 %;
ropa zůstane v příštích třech měsících v pásmu mezi 40 až 60 dolary za barel;
výnosy vládních dluhopisů nevzrostou v příštím týdnu o více než 20 bazických bodů.
Naším cílem je absolutní výnos, ochrana kapitálu
a zhodnocení prostředků klientů při
rozumné míře rizika.
8 9
Investiční přístup
Aktivně řízený fond vyhledávající nejlepší pojistné příležitosti na trhu
Díky našemu top-down přístupu dokážeme identifikovat zajímavé příležitosti na všech třídách aktiv, tj. akciových indexech, dluhopisech, komoditách i měnách. Diverzifikujeme však vždy pouze mezi takové příležitosti, kde jsou obdržené pojistné prémie atraktivní vůči podstupovanému riziku.
Při výběru vhodných investic bereme v potaz valuace, činnost centrálních bank, stav hospodářského cyklu i sentiment na trzích.
Důležité je pro nás i kvalitní řízení rizika. Proto pojištění nejen prodáváme, ale zároveň i kupujeme, pokud jsme schopni fond levně ochránit proti neočekávaným událostem.
1) Investiční výzkum
Hledáme nejzajímavější příležitosti v rámci ekonomického cyklu.
2) Diverzifikace
Diverzifikujeme vždy mezi vícero aktiv a vícero strategií.
3) Neefektivní ETF
Vyhledáváme taková ETF, skrze jejichž short můžeme vytvořit efektivní expozici na naši investiční myšlenku.
4) Aktivní řízení
Aktivně upravujeme váhy strategií dle
aktuální atraktivity.
5) Risk management
Využitím opcí limitujeme riziko.
Monitorujeme korelace mezi
jednotlivými aktivy a strategiemi.
1)
2)
3)
4)
5)
10 11
Proč investovat s Charles Bridge Global Macro Fund
Pět hlavních důvodů pro investici
1
2
3
4
5
Předpokládané čisté zhodnocení pro investora ve výši 5-6 % p.a.
Měsíční likvidita při potřebě rychlého odprodeje investice.
Unikátní strategie, které nabízí pouze úzký počet hedge fondů.
Konzervativní přístup k investicím založený na vložení osobních financí partnerů do fondu.
Schopnost fondu shortovat a chránit investiční majetek v případě recesí.
12 13
Klíčoví lidé
Členové investičního výboru
Jan Rohrbacher
Jan je absolventem Vysoké školy ekonomické v Praze, obor mezinárodní obchod. Své znalosti v oblasti finančních derivátů a řízení rizik na finančních trzích prohloubil studiem na prestižní Arizona State University. Po řadu let je aktivním obchodníkem, zejména na poli burzovních opcí a futures. Zkušenosti získal v brokerské společnosti XTB, kde se podílel na vývoji obchodních platforem pro derivátové trhy a řízení obchodního týmu. V Advisory Boardu Charles Bridge je zodpovědný za vývoj investičních strategií se zaměřením na opční struktury.
Jan Kaška
Jan je absolventem Vysoké školy ekonomické v Praze s hlavní specializací oceňování podniku a vedlejší specializací peněžní ekonomie a bankovnictví. Část vysokoškolského studia rovněž strávil na prestižní univerzitě The Chinese University of Hong Kong, kde dále prohluboval znalosti financí. Zkušenosti získal ve společnosti Deloitte v oblasti management consultingu nebo v jednom z prvních českých global macro hedge fondů, kde byl převážně zodpovědný za investiční výzkum. V Advisory Boardu Charles Bridge je převážně zodpovědný za makroekonomický výzkum.
Sven Subotič
Sven je absolventem University of New York, obor Business Administration / International Finance
a Vysoké Školy Ekonomické v Praze, obor Mezinárodní obchod. Kariéru započal v Ernst & Young v oddělení auditu.
Poté nastoupil do investiční společnosti Wood & Co., kde působil v oddělení Equity Sales. Tam měl převážně
na starost korporátní klientelu. Mezi jinými například Aegon či Morgan Stanley. Jako člen Advisory Boardu a Managing
partner Charles Bridge má na starosti fungování společnosti a nejvýznamnější klienty.
Adam Kotrba
Adam získal praktické zkušenosti s kapitálovým trhem v brokerské společnosti Cyrrus. Jako makléř se
staral o majetek přesahující 100 milionů CZK. Podílel se na tvorbě strukturovaných produktů - investičních
certifikátů a rovněž přednášel na investičních seminářích a webinářích. Je držitelem makléřské licence
organizace European Financial Planning Association (EFPA). Další cenné zkušenosti získal při transformaci
akciové divize obchodníka s cennými papíry Colosseum. Poté se přesunul do společnosti Chytrý Honza, kde z pozice Head of
Investment Salesřídil projekt investičních poradců eAdvising. Jako člen Advisory Boardu Charles Bridge má na starosti obchodní oddělení a partnerské poradenské sítě.
14 15
Investiční strategie
Specializace na neefektivní ETF
Specializujeme se zejména na investice skrze neefektivní páková ETF. Patříme do úzké skupiny fondů v Evropě, které se zabývají tímto „niche segmentem“.
Neefektivní ETF snižují naše rizika a zároveň nabízí vyšší pojistné prémie než standardní instrumenty.
Neefektivní ETF definujeme jako páková ETF a ETF se silným kontangem. Všechna tato ETF typicky dlouhodobě klesají, neboť v sobě nesou skryté náklady. Naší úlohou je skrze pojišťovací kontrakty na tomto dlouhodobém poklesu vydělat.
Naše investiční portfolio doplňujeme o tradiční přístupy, které se zaměřují na hledání podhodnocených aktiv a generování dodatečných výnosů skrze dluhopisové a yieldové investice.
Nemovitosti, (5 %)
Pojistné prémie na neefektivní ETF (60 %)
Value investice (10 %)
Dluhopisy, yield (15 %)
Pojistné prémie na indexy (10 %)
Využíváme short put či shortcall strategie primárně k hedgingu ostatních pozic.
Přímé investice do podkladových aktiv volíme v situacích, kdy jsou aktiva výrazně podhodnocena a náš cíl je vytvořit plnohodnotnou expozici na potenciální růst hodnoty.
Klasický přístup „kup a drž“. Může se jednat
o individuální tituly i širší indexy.
Stejně jako u pojišťoven, značná část pojistných kontraktů vyžaduje pouze marginální kolaterál, proto se snažíme reziduální cash alokovat do dluhopisů či aktiv, které přináší výnos.
V současném prostředí záporných úrokových sazeb se musíme poohlížet i po méně tradičních aktivech, než jsou vládní dluhopisy.
Z klasických aktiv investujeme do korporátních dluhopisů s investičním i spekulativním stupněm, případně strukturovaných dluhopisů či seniorních bankovních půjček.
Aktivně vyhledáváme příležitosti i skrze investice do fondů třetích stran.
V rámci strategie neefektivních ETF využíváme všech tříd aktiv: akcií, dluhopisů, volatility, komodit, Primárně jsou však aktiva směřována do akcií (skrze VIX proxy) a komodit, neboť zde existuje největší volatilita a také vliv kontanga.
Financování developerských projektů fondu Polaris Alpha ve střední a východní Evropě.
Průměrný výnos od založení je přes 7 % p.a.
16 17
Chování fondu v různých tržních prostředích
Fond vykazuje specifickou paletu výkonnosti v odlišných tržních režimech
Modelové situace
Chování fondu v odlišných prostředích
Výrazný růst trhů
Mírný růst či pokles trhů
Stagnace trhů
Silný pokles trhů
Čas
Růst
/ po
kles
trhů
Tržní situace: Očekávané chování fondu CHB:
výrazný růst trhů
mírný růst trhů
stagnace trhů
mírný pokles trhů
silný pokles trhů
stagnace
mírný růst
silný růst
mírný růst
mírný pokles
1
2
3
4
2
Počátkem roku 2013 zaznamenaly akciové trhy velmi výrazné růsty, zejména v důsledku výrazného kvantitativního uvolňování ze strany centrálních bank.
V takové situaci výkonnost akciového trhu překonává zhodnocení fondu Charles Bridge.
Ve druhém čtvrtletí roku 2015 akciové trhy prošly sérií střídavých růstů a poklesů. Pro akcionáře či investory do podílových fondů takové období znamená nemožnost dosáhnout jakéhokoliv zajímavého zhodnocení.
Naproti tomu fond Charles Bridge využívá pokročilé investiční strategie, které jsou i v takovém tržním prostředí schopny zhodnotit investici svým akcionářům.
Období extrémně nízké volatility a „nudy“ na trzích je pro celou řadu investorů do tradičních burzovních aktiv velmi náročné a často zde dochází k výstupu či ukončení investice z titulu velmi nízkého či dokonce negativního výnosu a neochotě dalšího vyčkávání.
Strategie fondu Charles Bridge využívají celou paletu opčních struktur zajišťujících výnos i v období nulového tržního pohybu a stagnace jako tomu bylo například v letních měsících roku 2016.
V srpnu a září roku 2015 došlo na akciových trzích k poměrně výrazné korekci. I v případě portfolia fondu Charles Bridge došlo v průběhu srpna k poklesu jeho hodnoty, nicméně využívané investiční strategie jsou velmi flexibilní a adaptibilní a v průběhu září již došlo k plnému přizpůsobení se na aktuální tržní podmínky.
Zatímco tedy akciové trhy pokračovaly v sestupu, fond již v září vykázal kladný výsledek.
1
2
3
4
-1,00%
0,00%
1,00%
2,00%
3,00%
4,00%
5,00%
6,00%
08/2016 09/2016
S&P 500 +6.52%
CHB +5.17%
S&P 500 -6.93%
-8,00%
-6,00%
-4,00%
-2,00%
0,00%
2,00%
4,00%
07/2015 08/2015 09/2015
CHB -1.21%
-0,50%
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
2,00%
2,50%
3,00%
3,50%
4,00%
4,50%
04/2015 05/2015 06/2015
S&P 500 -0.20%
CHB +4.12%
0,00%
1,00%
2,00%
3,00%
4,00%
5,00%
6,00%
7,00%
02/2013 03/2013 04/2013
S&P 500 +6.52%
CHB +1.34%
18 19
Kontango
ETF držící jako podkladové aktivum futures kontrakty musí rollovat svoji expozici každý měsíc či den do vzdálenějších kontraktů tak, aby dodrželo svůj mandát expozice na podklad. Futures kontrakty totiž s plynutím času expirují a je třeba je nahradit kontrakty novými. ETF mající expozici na komoditu v dlouhodobém kontangu prakticky dělá opak toho, co normální investor - toto ETF neustále kupuje levně a prodává draze.
ETF: UNG je komoditní ETF, které by mělo investorovi vytvářet long expozici na zemní plyn. Realita je ovšem taková, že za dvacet let života tohoto ETF došlo z propadu ceny z 10 000 USD/akcie na 6 USD/akcie, zatímco cena zemního plynu se příliš nezměnila. Důvod je zcela zřejmý: KONTANGO.
Ztráty ze změny ceny jsou přechodné, ztráty z kontanga jsou věčné
Kupovat levně a prodávat draze vždy bylo a vždy bude základem úspěšného investování. Existují však i burzovní instrumenty, které dělají přesný opak, tj. kupují draze a prodávají levně. S takovýmto přístupem jejich cena zákonitě nemůže růst, a proto my spekulujeme na jejich pokles. Tento jev se nazývá: KONTANGO.
Kontango (buy high sell low)
Dopad kontanga
VIX index je dle našeho výzkumu instrument s největším kontangem, kdy za posledních 10 let dosahuje průměrně 4-5% měsíčně. Tento faktor znamená, že dlouhodobě musí ETF trendovat k nule.
-60%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
2,7
2,8
2,9
3
3,1
3,2
3,3
12/2
017
01/2
018
02/2
018
03/2
018
04/2
018
05/2
018
06/2
018
07/2
018
08/2
018
09/2
018
10/2
018
11/2
018
12/2
018
01/2
019
02/2
019
03/2
019
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
1
10
100
1 000
10 000
100 000
1 000 000
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Zemní p lyn
ETF:UNG
Cena ETF Cena Zemní plyn
ETF rollují futures kontrakty
Vliv kontanga na rozpad ETF: UNG
Kontango napříč komoditami
20 21
80
90
100
110
120
130
140
150
160
den 0 den 1 den 2
Páková ETF
Při dekompoziční analýze zisků dlouhodobého shortu ETF: BOIL, což je 2x pákové ETF na zemní plyn dojdeme k závěru, že neefektivity pákového ETF dokáží zvýšit celkový výnos zhruba o 50 % nad rámec carry (pravidelných zisků). Vývoj zisků v grafu je kalkulován na bázi denního rebalancování.
Když je volatilita přítel investora
Páková ETF nebyla nikdy vytvořena k držení delšímu než na jeden den či několik dní. Jejich úkol je vytvářet 2x či 3x expozici v rámci jednoho dne, nikoliv dlouhodobou expozici. Jak je vidět z grafu, neefektivity plynou z denního násobení výnosů a projevují se již po dvou dnech držení. Díky těmto neefektivitám jsou páková ETF ideální kandidát na short. Klasické podílové fondy tuto strategii nemohou díky svým omezením využít, my však ano.
Mezidenní volatilita způsobuje rozpad ETF
Větší páka, větší rozpad
0
2
4
6
8
10
12
114
027
941
855
769
683
597
41
113
1 25
21
391
1 53
01
669
1 80
81
947
2 08
62
225
2 36
42
503
2 64
22
781
2 92
03
059
3 19
83
337
3 47
63
615
3 75
43
893
4 03
24
171
4 31
04
449
4 58
84
727
4 86
65
005
5 14
45
283
5 42
25
561
5 70
0
Neefektivity
Kontango
-0,45
-0,4
-0,35
-0,3
-0,25
-0,2
-0,15
-0,1
-0,05
0
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%
Změna ceny v 1x ETF v rámci dvou dnů
Pokl
es c
eny
páko
vého
ETF
150
+50 %125
- 40 %
+ 25 % - 20 % 100
15090
1x pákové ETF
2x pákové ETF
Pokles o 10 % během 2 dní vůči nepákovému ETF
Čím větší páku dané ETF používá, tím více se neefektivity z denního násobení výnosů projeví. Rovněž čím větší mezidenní volatilitu podkladové aktivum podstupuje, tím větší bude rozpad pákového ETF.
1
2
Vysvětlení neefektivit pákových ETF
Vliv páky a volatility na rozpad pákových ETF
Dekompozice zisků ze shortování po dnech v log 10 vyjádření
22 23
Opce
Časová hodnota opcí jako zdroj alfy
Jelikož shortování pákových ETF s sebou nese nezanedbatelné náklady na shortování (5-10 % p.a.), využíváme opce s nízkým strikem a vysokou deltou k vytvoření short expozice. Při dostatečně vzdálené expiraci můžeme dostat i určitou časovou hodnotu nad rámec vysoké vnitřní hodnoty.
Pokud je poblíž data expirace úroveň spotu blízká úrovni striku, tedy at the money, lze opět vytvořit syntetickou short expozici přes short call opci skrze rolování kontraktu do vzdálenější opce při získání opčního kreditu, což je dodatečný výnos. Tento jev můžeme nazvat jako rollování s kreditem.
Poplatky
Burza Vám může za některé obchody platit
Jedná se o přístup dodávání likvidity tam, kde schází. Usilujeme o poplatky blížící se nule nebo záporném spektru. Metodika velí, že pokud obchodujete na burze, můžete svůj příkaz realizovat na kterémkoliv trhu - uděláte to tam, kde je největší inkasovat rabat. Různé aktivum = různý rabat. Abychom dosáhli na rabat, musíme dodávat likviditu - nabízíme cenu a někdo za nabídnutou cenu nakoupí. Burzy Vás odmění částí spreadu.
BID ASK
2.00 2.20ADD LIQUIDITY:
- BUY 1.90- SELL 2.30
REMOVE LIQUIDITY:
- BUY 2.20- SELL 2.00
-2
-1,5
-1
-0,5
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
0 1 2 3 4 5 6 7
Prodej deep in the money call opcí Poplatky spojené s nákupem a prodejem
24 25
Nemovitosti
Výraznější roli v portfoliu začínají vytvářet projekty průmyslových parků, logistických center a rezidenčních nemovitostí našeho spřáteleného fondu Polaris Alpha. Ten působí v regionu střední a východní Evropy. Do vybraných projektů tak vstupujeme buď jednotlivě nebo je jako celek řešíme nákupem investičních akcií fondu Alpha. Výnos investiční třídy A s reinvestovanými dividendami se od založení v roce 2011 pohybuje přes 7 % p.a. Tato široká diverzifikace nám umožňuje zase o něco výrazněji snížit již tak velmi nízkou závislost na vývoji kapitálových trhů.
Vybrané rezidenční projekty
Polyfunkční objekt Vajnorská, Bratislava
Rodinné domy Pod Vinohradmi, Bratislava
Vlajkovou lodí portfolia projektových investicí představuje rekonstrukce a dostavba objektu v širším centru Bratislavy na moderní polyfunkční budovu. Architektonický projekt navrhl renomovaný ateliér Cakov & Partners. Objekt nabízí 49 bytových jednotek a 6 exkluzivních mezonetů s rozsáhlými terasami a 1 110 m2 administrativních prostor doplněných o 500 m2 obchodních prostor.
Počet bytových jednotek:
55
Užitková plocha:
5 000 m2
Výstavba: Q2 2018 – Q4 2019
Počet rodinných domů: 12
Užitková plocha:
3 000 m2
Výstavba: Q4 2018 – Q4 2019
Vilové domy Roličky, Bratislava
Počet bytových jednotek:
27
Užitková plocha:
4 100 m2
Výstavba: Q2 2017 – Q4 2018
Rodinné domy Eleven, Bratislava
Počet rodinných domů: 11
Užitková plocha:
2 400 m2
Výstavba: Q3 2016 – Q1 2018
26 27
Vybrané projekty průmyslových a logistických center
Dubnica, Slovensko, Fáze 1
Průmyslový park je první logistický park kvalitativní třídy A v regionu. Rozprostírá se na ploše téměř 200 000 m2. V první fázi bylo postaveno 94 000 m2 skladových ploch, z nichž už více než 97 % je pronajatých významnými mezinárodními společnostmi.
Užitková plocha:
94 000 m2
Výstavba: Q2 2016 – Q2 2017
Dubnica, Slovensko, Fáze 2
V létě roku 2017 započala výstavba druhé fáze logistického parku v Dubnici, která poskytne pronajímatelům dodatečných 16 000 m2 skladových ploch. Druhá fáze je opět pronajata mezinárodními společnostmi.
Užitková plocha:
16 000 m2
Výstavba: Q2 2017 – Q1 2018
Ľubľana, Slovinsko
Nejnovější akvizicí je logistický park stojící na pozemku 90 000 m2, který bude přímo navazovat na letiště Joža Pučnika v Ľubľane. V první fázi bude nabízet 35 000 m2 skladovacích a kancelářský ploch.
Užitková plocha:
35 000 m2
Výstavba: Q3 2017 – Q3 2018
Senica, Slovensko
V Senici fond vlastní a pronajímá mezinárodní společnosti v oblasti automotive výrobně-skladovací prostory.
Užitková plocha:
15 350 m2
Výstavba: 2003
28 29
LFT - Low frequency trading
Algoritmická strategie na shortování zemního plynu
S růstem ceny podkladového aktiva obecně dochází k většímu a většímu objemu expozice. Tato expozice je dopředu omezena maximálním množstvím kusů. Po jejím dosažení roste expozice již pouze následkem růstu ceny podkladového aktiva.
Stagnující trh na ETF:BOIL či ETF:UGAZ znamená, že zemní plyn by musel silně růst, aby překonal carry a neefektivity. Při stagnujícím či klesajícím vývoji cen zemního plynu bude strategie vždy zisková.
Pohledem risk managementu vnímáme algoritmické obchodování jako méně rizikové, než čistý short, neboť pozice je budována postupně.
Nejideálnější situací pro obchodování alga je rage-bound trh. To znamená, že trh nemá dlouhodobý trend, pouze se pohybuje v určitém cenovém pásmu.
7,5
8
8,5
9
9,5
10
10,5
11
11,5
12
12,5
10.2
0.17
10.2
0.17
10.2
0.17
10.2
3.17
10.2
3.17
10.2
3.17
10.2
4.17
10.2
4.17
10.2
4.17
10.2
5.17
10.2
5.17
10.2
5.17
10.2
6.17
10.2
6.17
10.2
6.17
10.2
6.17
10.2
7.17
10.2
7.17
10.2
7.17
10.2
7.17
10.3
0.17
10.3
0.17
10.3
0.17
10.3
1.17
10.3
1.17
10.3
1.17
11.1
.17
11.1
.17
11.1
.17
11.1
.17
11.2
.17
11.2
.17
11.2
.17
11.3
.17
11.3
.17
11.3
.17
11.6
.17
11.6
.17
11.6
.17
11.7
.17
11.7
.17
11.7
.17
11.7
.17
11.8
.17
11.8
.17
11.8
.17
11.9
.17
11.9
.17
11.9
.17
11.1
0.17
11.1
0.17
11.1
0.17
11.1
3.17
11.1
3.17
11.1
3.17
11.1
3.17
11.1
4.17
11.1
4.17
11.1
4.17
11.1
5.17
11.1
5.17
11.1
5.17
11.1
6.17
11.1
6.17
11.1
6.17
11.1
7.17
11.1
7.17
11.1
7.17
11.1
7.17
11.2
0.17
11.2
0.17
11.2
0.17
11.2
1.17
11.2
1.17
11.2
1.17
11.2
1.17
11.2
2.17
11.2
2.17
11.2
2.17
11.2
2.17
11.2
4.17
11.2
4.17
11.2
4.17
11.2
7.17
11.2
7.17
11.2
7.17
11.2
8.17
11.2
8.17
11.2
8.17
11.2
8.17
11.2
9.17
11.2
9.17
11.2
9.17
11.2
9.17
11.3
0.17
11.3
0.17
11.3
0.17
12.1
.17
12.1
.17
12.1
.17
12.1
.17
sell - open position
buy - take profit
Plně mimo pozice Plně mimo poziceTrades
Cena
UG
AZ
Vizualizace alga pro obchodování range-bound trhu
Základní informace
Informace k Charles Bridge Global Macro Fund
MĚNA CZK, EUR
MĚNOVÉ ZAJIŠTĚNÍ ANO
MGMT. FEE 1,2 P.A.
PERF. FEE 12 % (HIGH WATTERMARK)
FREKVENCE OCEŇOVÁNÍ MĚSÍČNÍ
INVESTIČNÍ HORIZONT 5 LET
LOCK-UP NENÍ
VSTUPNÍ POPLATEK DO 4 % Z UPISOVANÉ ČÁSTKY
VÝSTUPNÍ POPLATEK NENÍ
MINIMÁLNÍ INVESTICE EUR 75.000 (EKVIVALENT CZK)
AUDITOR DELOITTE
ADMINISTRÁTOR BOV FUND SERVICES
DEPOZITÁŘ SLOVENSKÁ SPORITEĽŇA
DOMICIL MALTA
30 31
CHARLES DARWIN
“Není to ten nejsilnější, kdo přežije, ani ten nejinteligentnější, ale ten, kdo se dokáže nejlépe přizpůsobit.“
Upozornění: Charles Bridge Global Macro Fund je fondem kvalifikovaných investorů. Investorem fondu se může stát výhradně kvalifikovaný investor ve smyslu §272 zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech. Investiční společnost upozorňuje investory, že hodnota investice do fondu může klesat i stoupat a návratnost původně investované částky není zaručena. Výkonnost fondu v předchozích obdobích nezaručuje stejnou nebo vyšší výkonnost v budoucnu. Investice do fondu je určena k dosažení výnosu při její střednědobém a dlouhodobém držení a není proto vhodná ke krátkodobé spekulaci. Potencionální investoři by měli zejména zvážit specifická rizika, která mohou vyplývat z investičních cílů fondu, jak jsou uvedena v jeho statutu. Investiční cíle se odráží v doporučeném investičním horizontu, jako i v poplatcích a nákladech fondu. Uvedené informace mají pouze informativní charakter a nepředstavují návrh na uzavření smlouvy nebo veřejnou nabídku podle ustanovení občanského zákoníku.
[email protected]+420 607 079 739
City Tower | 25. patroHvězdova 1716/2b
140 00 Praha 4
www.chbridge.cz