Ekonomika projektu

transcript

Ing. Kamila Havlíčková, Ph.D.

Výzkumný ústav Silva Taroucy pro krajinu a okrasné zahradnictví, v. v. i., Průhonice

havlickova@vukoz.cz

Základní principy tvorby ekonomických modelů Faktory ovlivňující konkurenceschopnost cíleně

pěstované biomasy Model výmladkové plantáže RRD Model porostu lesknice rákosovité

VÚKOZ, v.v.i., Průhonice,

oddělení fytoenergetiky

Ekonomika projektu je z pohledu potenciálních investorů klíčovou otázkou, která ovlivňuje jejich rozhodování.

Podnikatelské subjekty se chovají ekonomicky racionálně, optimalizují své nároky, výdaje ve vztahu k očekávaným efektům, výdělkům (ziskům).

U nepodnikatelských subjektů (obcí) větší pravděpodobnost, že budou motivovány i jinak, ale i jejich chování je ovlivněno disponibilní výší příjmů a finančním rozpočtem.

Obecně by při hodnocení ekonomické efektivnosti projektu měly být položeny dvě otázky:

Jaká je ekonomická efektivnost projektu jako takového, bez ohledu na to, kdo ho bude financovat a kdo a jaký ekonomický efekt z projektu získá?

Jaká je ekonomická efektivnost navrhované investice v konkrétních podnikatelských podmínkách (včetně placení daní) s uvažování dostupných způsobů financování (úvěry) včetně možných podpor.

Zachycení všech procesů nezbytných pro realizaci projektu v celém životním cyklu (tj. i nezbytné režijní a pomocné obslužné činnosti – účetnictví, správní režie, pojištění majetku).

Ocenění jednotlivých činností v rámci identifikovaných procesů musí vycházet z reálných tržních cen s důsledným respektováním principu „opportunity cost“ (včetně důsledného ocenění kapitálu – budovy, stroje).

Odvození velikosti jednotlivých položek nákladů na základě analýzy fyzického rozsahu činností např. pomocí časových snímků činností, tržních nabídek.

Zahrnutí všech podpůrných a režijních činností (např. administrativa, zázemí pracovníků apod.).

Předpoklad reálného způsobu financování projektu (dotace, vlastní prostředky, úvěry apod.).

Použití konkrétní výše diskontu, který vyjadřuje časovou hodnotu peněz a odráží míru rizika podnikání z pohledu investora. Používá se pro přepočet různodobých hotovostních toků ke stejnému okamžiku. Při výpočtech použit nominální diskont zahrnující inflaci.

Použití principu opatrnosti při stanovení výdajových a příjmových položek modelu, např. mechanicky použity aktuální platné podmínky – ceny, které jsou do budoucna neudržitelné.

Aplikace těchto zásad vede na hodnocení s využitím hotovostních toků a použití kritéria tzv. čisté současné hodnoty – NPV.

CFt rozdíl mezi inkasovanými příjmy a zaplacenými výdaji v t-tém roce realizace projektu r nominální diskontTh doba životnosti NPV představuje základní kritérium pro hodnocení

ekonomické efektivnosti projektů, NPV > 0 investor by měl do daného projektu investovat.

tt rCFNPV

Použití kritéria NPV pro podmínku, že NPV=0. V takovémto případě investor realizuje výnos z jím do projektu vloženého kapitálu ve výši diskontu. Z ekonomického hlediska se jedná o mez, pod kterou investor s cenou produkce nemůže jít.

Tento způsob ekonomického hodnocení se nazývá minimální cena jednotky produkce a vychází z rovnováhy současné hodnoty příjmů a výdajů projektu:

cmin1 minimální cena jednotky produkce v prvním roce realizace projektu,cmint minimální cena v roce t, Qt fyzická produkce v roce t, Vt výdaje v roce t. Takto vypočtené ocenění produkce investorovi umožňuje porovnat

cenu produkce s alternativními dodávkami na trhu, případně je základním podkladem pro porovnání výhodnosti pěstování biomasy s jinými možnostmi využití OZE a stanovení míry podpory ze strany státu.

ttt rVrQc

)1()1(11

tt cc inf)1(1minmin

Cena biomasy – rozhodující faktor pro:Cena biomasy – rozhodující faktor pro: Rozhodování investorů do zařízení využívající

biomasu Pro rozlišení mezi „teoretickým“ potenciálem

energie v dané formě biomasy a ekonomickým potenciálem vzhledem k trhu s biomasou a dalšími energetickými komoditami

Projekty realizují soukromí investořiProjekty realizují soukromí investoři zajímá je efektivnost projektu – kalkulují minimální

cenu (na bázi nákladů a výnosu z kapitálu) pokud je ale tržní cena vyšší, prodají za cenu tržní

Faktory ovlivňující cenu biomasy pro energetické Faktory ovlivňující cenu biomasy pro energetické užití:užití:

Vztah mezi nabídkou a poptávkou: zvyšující se poptávka tlačí na růst ceny biomasy konkurence dalších odvětví spotřebovávajících

biomasu Vývoj ceny biomasy na trzích okolních zemí:

event. vývoz způsobuje nerovnováhu tuzemského trhu)

Rozvinutost trhu s biomasou malý rozsah trhu s biomasou je citlivý i na malé

výkyvy Regulatorní zásahy ze strany státu

Stimulace nabídky (dotace do pěstování) Stimulace poptávky (podpory užití biomasy)

Dopravní náklady Biomasa je svým charakterem rozptýlený zdroj

(nízká plošná hustota) – v případě RRD cca 5 kW/ha, rok (150 GJ/ha, rok)

Energetické biomase konkuruje klasická zemědělská produkce (vazba na ceny zemědělských komodit a dotace)

Vývoj cen alternativních paliv (plyn, uhlí, elektřina) – zvyšující se poptávka po biomase + očekávání producentů

Faktory na straně nabídky Dotace na pěstování jednotlivých forem biomasy a

celkový systém podpor eliminující či snižující rizika tohoto druhu podnikání.

Vývoj cen jednotlivých rozhodujících vstupů do pěstování biomasy (např. ceny služeb v zemědělství, mzdy pracovníků, nájmy půdy apod.).

Daně a celková podpora podnikání.

Faktory na straně poptávky Cena emisních povolenek. Ekologické daně uvalené na fosilní paliva. Regulatorní zásahy ze strany státu omezující užití

určitých druhů paliv – např. regulace užití uhlí. Regulatorní zásahy ze strany státu zvyšující

výhodnost užití biomasy – např. výkupní ceny elektřiny vyráběné na bázi užití biomasy.

Vývoj světových cen rozhodujících energetických komodit – ropa, zemní plyn, jaderné palivo.

Vývoj cen uhlí jako rozhodujícího tuzemského energetického zdroje

Odhady cen biomasy na bázi ekonomických modelů:Odhady cen biomasy na bázi ekonomických modelů:

ukazují pouze tendenci vytváření rovnovážné ceny biomasy při fungujícím trhu s biomasou,

krátkodobě se cena může značně odchylovat.

odvození rozsahu procesů na základě časových snímků

důsledné oceňování všech aktivit tržními cenami respektování všech peněžních toků vyvolaných

činnostmi potřebnými pro realizaci projektu zachycení podpůrných a režijních aktivit užití nominálních hodnot nákladů a výnosů v

jednotlivých letech realizace projektu použití adekvátní hodnoty diskontu (zisku) respektování současné (předpokládané) výše dotací

Přípravné a rozhodovací procesy Příprava pozemku Zajištění osiva, resp. sadbového materiálu Založení porostu, resp. setba Procesy mezi založením porostu a sklizní, resp. mezi

sklizněmi u plantáží RRD Sklizeň biomasy včetně dopravy na centrální

úložiště¨navrácení pozemku do výchzího stavu (např. likvidace plantáže RRD).

Režijní procesy související s realizací projektu Podpora pro danou formu biomasy Nutné identifikovat relevantní procesy, odvodit rozsah

činnosti, ocenit tržními cenami – definovány typové procesy pro stanovení vstupů.

Časové hledisko Projekty s dlouhým časovým horizontem (>20 let) –

plantáže RRD Projekty se střednědobým časovým horizontem

(cca 5 a více let) Projekty s časovým cyklem jeden rokČasový horizont projektu určuje, po jakou dobu není možné

původní rozhodnutí o realizaci projektu změnit, resp. jeho změna by znamenala pro investora významné ztráty.

V praxi i projekty s jednoletým věcným časovým cyklem mají víceletý charakter – podpis dlouhodobějších kontraktů

Riziko nutno zohlednit různá rizika z pohledu investora.

Rozloha plantáže: 5 ha, 10 000 řízků/ha Sklizeň: speciální mechanizace, zahr. zkušenosti, Svozová vzdálenost 10 km Doba životnosti plantáže: 21 let Průměrná inflace: 2,5 % Nominální diskont: 8,65 % Zahrnut celý životní cyklus

Výnosové křivky

K1 K2 K3 K4

Procesy výmladkové plantáže byly rozděleny do následujících okruhů procesů:

Přípravné procesy a režie Příprava pozemku Náklady na sadbový materiál a jeho

skladování Náklady na založení porostu Sklizeň a procesy mezi sklizněmi Náklady na likvidaci výmladkové plantáže

Struktura výdajů plantáže RRD

Sklizeň a procesy mezi sklizněmi

Náklady na likvidaci plantáže

Přípravné procesy a režie19%

Příprava pozemku4%

Náklady na sadbový materiál a

jeho skladování18%

Náklady na založení porostu

5% Struktura výdajů (diskontovaných) projektu plantáže RRD

bez dotace dotace SAPSKč/GJ Kč/GJ

K1 109 80

K2 122 86

K3 147 97

K4 176 110

Minimální cena pro jednotlivé výnosové křivky

S dotací SAPS 2790 Kč.ha-1 a s nárůstem tak, že v roce 2018–7000 Kč.ha-1

Rozloha porostu: 10 ha, životnost 10 let Sklizeň: na jaře, posekání a balíkování, přímé

použití pro energetické účely Svozová vzdálenost: 10 km Průměrná inflace: 2,5 % Nominální diskont: 8,65 % Hnojení při založení a v průběhu: minerální

hnojiva Varianty výnosů

K1 K2 K3 K4

Minimální cena pro jednotlivé výnosové křivky

Struktura výdajů lesknice pro spalování

Náklady na likvidaci porostu

Sklizeň a procesy mezi sklizněmi

Příprava pozemku16%

Přípravné procesy a režie25%

Kč∙GJ-1

t(suš.)∙ha-1

∙rok-1 cmin cmin,SAPS1 cmin,SAPS2

K4 2,4 185,6 64,4 109,9

K3 3,6 125,3 44,4 74,7

K2 4,8 95 34,4 57,1

K1 6,0 76,9 28,4 46,6VÚKOZ, v.v.i., Průhonice,

C min bez dotace

C min, SAPS1 s dotací SAPS 2790 Kč.ha-1 a s nárůstem tak, že v roce 2018–7000 Kč.ha-1

C min, SAPS2 s dotací SAPS 2790 Kč.ha-1, která zůstává konstantní

2,4 3,6 4,8 6,0Výnos biomasy [tS/ha,rok]

cmin cmin,SAPS1 cmin,SAPS2

C min bez dotace

Rozloha porostu: 10 ha, životnost 10 let Sklizeň: v létě, pro bioplynovou stanici Svozová vzdálenost: 10 km Průměrná inflace: 2,5 % Nominální diskont: 8,65 % Hnojení při založení a v průběhu: minerální

hnojiva

0,01,02,03,04,05,06,07,08,09,0

K1 K2 K3 K4

Silážování6%

Sklizeň a procesy mezi

sklizněmi50%

Příprava pozemku a

likvidace porostu13%

Přípravné procesy a režie

Struktura diskontovaných výdajů – porost lesknice pro bioplynovou stanici

t(suš.)∙ha-1

∙rok-1 cmin cmin,SAPS1 cmin,SAPS2

K4 3,2 285,5 146,8 194,7K3 4,9 200,8 108,2 139,8K2 6,5 158,3 88,9 112,6K1 8,1 132,9 77,2 96,5

Minimální cena biomasy (v bioplynu) pro porost Lesknice – letní sklizeň

C min bez dotace

Ekonomika projektu

Documents