Bankovní úvěrové analýzy B_BUA 3. Finanční rizika

Bankovní úvěrové analýzyBankovní úvěrové analýzy

B_BUA B_BUA 3. Finanční rizika3. Finanční rizika

A.A. Finanční riziko v podnikuFinanční riziko v podnikuB.B. Finanční rizika, základní Finanční rizika, základní

typytypyC.C. Kategorie typů finančních Kategorie typů finančních

rizikrizikD.D. Právní riziko – pojmy a Právní riziko – pojmy a

případypřípadyE.E. Informační asymetrieInformační asymetrie

11

1. Finanční riziko v 1. Finanční riziko v podnikupodniku

Finanční riziko v podnikové praxi Finanční riziko v podnikové praxi je je pravděpodobnost změny hodnoty podniku v pravděpodobnost změny hodnoty podniku v důsledku neočekávaných událostí a vyplývá důsledku neočekávaných událostí a vyplývá zz nejistoty budoucích peněžních nejistoty budoucích peněžních

toků toků (výnosů)(výnosů)

očekávaný výnos

skutečný výnos odchylka skutečného výnosu

výnos

současnost (jistota čas (nejistota)

Finanční riziko - výpočetFinanční riziko - výpočet patří do skupiny patří do skupiny podnikatelských rizikpodnikatelských rizik, ,

společně s provozním (operačním) rizikem.společně s provozním (operačním) rizikem. Finanční riziko lze obecně vyjádřit funkcí:Finanční riziko lze obecně vyjádřit funkcí: ∆∆V = ƒ(∆F1, ∆F2, ..., ∆Fn, t) + εV = ƒ(∆F1, ∆F2, ..., ∆Fn, t) + ε V ... V ... hodnota podnikuhodnota podniku F1, F2, Fn ... F1, F2, Fn ... rizikové faktoryrizikové faktory t ... t ... časčas Finanční riziko lze rozdělit na Finanční riziko lze rozdělit na 1.1. systematické rizikosystematické riziko, které ve výše , které ve výše

uvedeném vzorci odpovídá složce ƒ(∆F..., t) uvedeném vzorci odpovídá složce ƒ(∆F..., t) a a

2.2. specifické rizikospecifické riziko (ε). (ε). Jinak se též finanční riziko dělí na Jinak se též finanční riziko dělí na kategoriekategorie

podle směrodatných podle směrodatných rizikových faktorůrizikových faktorů..

přičemž přičemž

Hodnota podnikuHodnota podniku je obecně dána vztahem:je obecně dána vztahem: V = Σ Ci / (1 + rt[i]) t[i]V = Σ Ci / (1 + rt[i]) t[i] Ci ... budoucí peněžní tokyCi ... budoucí peněžní toky t[i] ... čas do splatnosti i-tého peněžního t[i] ... čas do splatnosti i-tého peněžního

toku (v letech) toku (v letech) rt[i] ... sazba rt[i] ... sazba bezrizikového výnosubezrizikového výnosu pro pro

časový horizont daného peněžního toku.časový horizont daného peněžního toku.Při řízení finančních rizik Při řízení finančních rizik

zkoumáme zkoumáme nejistotunejistotu spojenou s spojenou s hodnotou očekávaných peněžních toků hodnotou očekávaných peněžních toků a s jejich očekávaným průběhem v a s jejich očekávaným průběhem v čase.čase.

ad 1. míra systematického ad 1. míra systematického rizikarizika

určité investice nebo portfolia se vyjadřuje určité investice nebo portfolia se vyjadřuje koeficientem betakoeficientem beta. . (míra citlivosti kursu cenného papíru (míra citlivosti kursu cenného papíru vůči obecnému tržnímu riziku)vůči obecnému tržnímu riziku)

U akciových portfolií lze beta stanovit jako podíl U akciových portfolií lze beta stanovit jako podíl kovariance mezi výnosem i-té akcie a tržním kovariance mezi výnosem i-té akcie a tržním výnosem, a rozptylu výnosu celého trhu m:výnosem, a rozptylu výnosu celého trhu m:

βi = σim / σm2βi = σim / σm2 σim ... kovariance mezi výnosem i-té akcie a σim ... kovariance mezi výnosem i-té akcie a

výnosem tržního indexu.výnosem tržního indexu. σm2 ... rozptyl výnosu tržního indexu.σm2 ... rozptyl výnosu tržního indexu. Z historických datZ historických dat se beta se beta odhadujeodhaduje tak, že se tak, že se

provede lineární regrese řad (ri - re) a (rm - re), provede lineární regrese řad (ri - re) a (rm - re), kde kde rere představuje představuje bezrizikový výnosbezrizikový výnos (teoretická (teoretická hodnota výnosnosti, které bylo by bylo v dané měně a lhůtě hodnota výnosnosti, které bylo by bylo v dané měně a lhůtě splatnosti možné dosáhnout s nulovým rizikem)splatnosti možné dosáhnout s nulovým rizikem)

Příklad Příklad Odhad koeficientu beta z historických Odhad koeficientu beta z historických

cencen Vypočítáme koeficient beta akcií Českého Vypočítáme koeficient beta akcií Českého

Telecomu. Jako referenční trh použijeme burzovní Telecomu. Jako referenční trh použijeme burzovní index Pražské burzy PX-50, jako etalon index Pražské burzy PX-50, jako etalon bezrizikového výnosu pak sazby ukazatele bezrizikového výnosu pak sazby ukazatele mezibankovních depozit PRIBOR.mezibankovních depozit PRIBOR.

Vyjdeme z týdenních dat za čtyři měsíce v první Vyjdeme z týdenních dat za čtyři měsíce v první polovině roku 2002, přičemž použijeme uzavírací polovině roku 2002, přičemž použijeme uzavírací kursy Českého Telecomu (Vi) a PX-50 (Vmi) v kursy Českého Telecomu (Vi) a PX-50 (Vmi) v týdnech od března do června 2002 (tedy počínaje týdnech od března do června 2002 (tedy počínaje kursem z 8.3.2002), pro depozita pak vždy kursem z 8.3.2002), pro depozita pak vždy týdenní sazby PRIBOR (re) z konce předchozího týdenní sazby PRIBOR (re) z konce předchozího týdne. V tabulce pak spočítáme týdenní výnosy:týdne. V tabulce pak spočítáme týdenní výnosy:

ri = (Vi - Vi-1)/ Vi-1 a rmi = (Vmi – Vmi-1)/ Vmi-ri = (Vi - Vi-1)/ Vi-1 a rmi = (Vmi – Vmi-1)/ Vmi-1 , stejně jako další údaje, nezbytné k výpočtu 1 , stejně jako další údaje, nezbytné k výpočtu lineární regrese mezi závislou proměnnou (ri – re) lineární regrese mezi závislou proměnnou (ri – re) a nezávislou proměnnou (rmi – re). a nezávislou proměnnou (rmi – re).

i Vi ri Vmi rmi reri-re[A]

rmi-re[B]

[A]×[B] [B]2

0 335,5 461,6

1 315,8 -5,87% 433,9 -6,00% 0,358% -6,23% -6,36%0,0039

60,0040

4

2 311,0 -1,52% 453,9 4,61% 0,358% -1,88% 4,25%

-0,0008

0

0,00181

3 342,5 10,13% 439,2 -3,24% 0,358% 9,77% -3,60%

-0,0035

1

0,00129

4 348,5 1,75% 479,4 9,15% 0,357% 1,40% 8,80%0,0012

30,0077

4

5 320,5 -8,03% 440,2 -8,18% 0,357% -8,39% -8,53%0,0071

60,0072

8

6 297,3 -7,24% 447,8 1,73% 0,357% -7,60% 1,37%

-0,0010

4

0,00019

7 344,3 15,81% 444,7 -0,69% 0,356% 15,45% -1,05%

-0,0016

2

0,00011

8 337,5 -1,98% 473,7 6,52% 0,317% -2,29% 6,20%

-0,0014

2

0,00385

9 333,4 -1,21% 443,1 -6,46% 0,317% -1,53% -6,78%0,0010

40,0045

9

10 296,2-

11,16%

441,9 -0,27% 0,317%-

11,47%

-0,59%0,0006

70,0000

3

11 324,8 9,66% 429,4 -2,83% 0,317% 9,34% -3,15%

-0,0029

4

0,00099

12 319,6 -1,60% 464,1 8,08% 0,317% -1,92% 7,76%

-0,0014

9

0,00603

13 344,3 7,73% 458,1 -1,29% 0,317% 7,41% -1,61%

-0,0011

9

0,00026

14 243,0-

29,42%

412,6 -9,93% 0,316%-

29,74%

-10,25%

0,03048

0,01050

15 314,5 29,42% 428,7 3,90% 0,316% 29,11% 3,59%0,0104

40,0012

9

16 310,5 -1,27% 451,4 5,30% 0,315% -1,59% 4,98%

-0,0007

9

0,00248

Celkem: -0,16% -4,95%0,0401

70,0524

8

Výpočet koeficientu β - Výpočet koeficientu β -

dokončenídokončení Beta vypočítáme pomocí obecného Beta vypočítáme pomocí obecného

regresního vztahu β = (ΣxiΣyi - regresního vztahu β = (ΣxiΣyi - nΣxiyi) / ((Σxi)2 - nΣxi2) , přičemž v nΣxiyi) / ((Σxi)2 - nΣxi2) , přičemž v tomto případě bude xi = rmi – re a tomto případě bude xi = rmi – re a yi = ri – re ; počet pozorování n = yi = ri – re ; počet pozorování n = 16.16.

Dosazením hodnot z tabulky Dosazením hodnot z tabulky zjistíme, že β = [(-0,0016).(-0,0495) zjistíme, že β = [(-0,0016).(-0,0495) – 16×0,04017] / [(-0,0495)2 – – 16×0,04017] / [(-0,0495)2 – 16×0,05248], a tedy 16×0,05248], a tedy β = 0,77β = 0,77..

Specifické rizikoSpecifické riziko Markowitzova teorie portfolia a z ní Markowitzova teorie portfolia a z ní

vycházející teorie rovnovážné vycházející teorie rovnovážné ceny CAPMceny CAPM

závislost směrodatné odchylky σ (tedy závislost směrodatné odchylky σ (tedy celkového rizika) na počtu celkového rizika) na počtu diverzifikovaných investic N lze diverzifikovaných investic N lze znázornit následovně:znázornit následovně:

2. Finanční rizika2. Finanční rizikazákladní typyzákladní typy

Riziko je měřitelná možnost, že situace Riziko je měřitelná možnost, že situace v budoucnu bude jiná, než plánovaná. v budoucnu bude jiná, než plánovaná.

Finanční riziko je potenciální finanční Finanční riziko je potenciální finanční ztráta subjektu na finančním trhu (v ztráta subjektu na finančním trhu (v budoucnosti) ve všech jeho budoucnosti) ve všech jeho segmentech (segmentech (peněžní, úvěrový a peněžní, úvěrový a kapitálový trh)kapitálový trh)

Cílem Risk managementu - specialistů Cílem Risk managementu - specialistů řízení rizik je udržet riziko v předem řízení rizik je udržet riziko v předem stanovené úrovni pomocí vhodných stanovené úrovni pomocí vhodných metodik a nástrojů a při této míře metodik a nástrojů a při této míře rizika se snažit maximalizovat zisk. rizika se snažit maximalizovat zisk.

Finanční rizikaFinanční rizikapojmypojmy

Riziko ztráty z finančního, nebo Riziko ztráty z finančního, nebo komoditního nástroje, nebo portfolia komoditního nástroje, nebo portfolia

Existující ztráta – očekávaná ztráta Existující ztráta – očekávaná ztráta (expected loss) vyvolává vytváření (expected loss) vyvolává vytváření opravných položek k aktivůmopravných položek k aktivům

Neočekávaná ztráta (unexpected Neočekávaná ztráta (unexpected loss) – základ pro stanovení loss) – základ pro stanovení regulačního kapitálu bankyregulačního kapitálu banky

Finanční rizikaFinanční rizikazákladní typyzákladní typy

1.1. Úvěrové rizikoÚvěrové riziko

2.2. Tržní rizikoTržní riziko

3.3. Likvidní rizikoLikvidní riziko

4.4. Operační rizikoOperační riziko

5.5. Obchodní rizikoObchodní riziko Kromě toho existuje Kromě toho existuje systémové rizikosystémové riziko v v

případě, že jakékoliv jedno z pěti předchozích případě, že jakékoliv jedno z pěti předchozích rizik způsobí subjektivní potíže, které mají rizik způsobí subjektivní potíže, které mají negativní dopad na mnoho dalších subjektů negativní dopad na mnoho dalších subjektů (větší část finančního systému(větší část finančního systému

Finanční rizika Finanční rizika 1. Úvěrové riziko 1. Úvěrové riziko

Credit riskCredit risk – riziko ztráty ze selhání – riziko ztráty ze selhání – – default default - patnera (dlužníka), - patnera (dlužníka), tím, že nedostojí svým závazkům tím, že nedostojí svým závazkům podle podmínek kontraktu a tím podle podmínek kontraktu a tím způsobí držiteli pohledávky způsobí držiteli pohledávky (věřiteli) ztrátu(věřiteli) ztrátu

Finanční rizika Finanční rizika Úvěrové riziko Úvěrové riziko

Kategorie úvěrového rizikaKategorie úvěrového rizika

1.1. Přímé úvěrové rizikoPřímé úvěrové riziko

2.2. Riziko úvěrových ekvivalentůRiziko úvěrových ekvivalentů

3.3. Vypořádací rizikoVypořádací riziko

4.4. Riziko angažovanostiRiziko angažovanosti


1.1. Přímé úvěrové rizikoPřímé úvěrové rizikoDirect credit riskDirect credit risk – riziko ztráty ze – riziko ztráty ze

selhání partnera u tradičních selhání partnera u tradičních rozvahových položek v plné, rozvahových položek v plné, nebo částečné hodnotěnebo částečné hodnotě

Úvěry, půjčky, vklady, dluhopisy, Úvěry, půjčky, vklady, dluhopisy, směnky apod.směnky apod.

Nejstarší a nejdůležitější riziko na Nejstarší a nejdůležitější riziko na finančním trhufinančním trhu


2.2. Riziko úvěrových ekvivalentůRiziko úvěrových ekvivalentů Credit equivalent exposureCredit equivalent exposure Riziko ztráty ze selhání partnera v Riziko ztráty ze selhání partnera v

podrozvahových podrozvahových položkách položkách Úvěrové přísliby, poskytnuté záruky, Úvěrové přísliby, poskytnuté záruky,

potvrzené dokumentární akreditivypotvrzené dokumentární akreditivy Měření a výpočet prostřednictvím Měření a výpočet prostřednictvím

úvěrového ekvivalentu (konverzní úvěrového ekvivalentu (konverzní faktor x jmenovitá hodnota faktor x jmenovitá hodnota transakce)transakce)


3. Vypořádací riziko3. Vypořádací riziko - - Settlement riskSettlement risk Riziko ztráty ze selhání transakcí v Riziko ztráty ze selhání transakcí v

procesu vypořádání ( dodávky) v procesu vypořádání ( dodávky) v situaci, kdy hodnota byla partnerovi situaci, kdy hodnota byla partnerovi dodána, ale hodnota od partnera není dodána, ale hodnota od partnera není ještě k dispozici, nebo technické ještě k dispozici, nebo technické problémy přeruší vypořádání, přestože problémy přeruší vypořádání, přestože partner je schopen a ochoten partner je schopen a ochoten dodávku, nebo vypořádání provést.dodávku, nebo vypořádání provést.

Vypořádání měnových obchodů + Vypořádání měnových obchodů + vypořádání koupě, či prodeje CP vypořádání koupě, či prodeje CP


4. Riziko angažovanosti4. Riziko angažovanosti - - large credit large credit exposure riskexposure risk

Také riziko koncentrace portfolia - Také riziko koncentrace portfolia - portrfolio concentration riskportrfolio concentration risk

Riziko ztráty z expozice vůči:Riziko ztráty z expozice vůči: Jednotlivým partnerůmJednotlivým partnerům Skupinám partnerů, spřízněným Skupinám partnerů, spřízněným

osobámosobám Partnerům v jednotlivých zemích Partnerům v jednotlivých zemích

(country risk)(country risk) Ekonomickým sektorůmEkonomickým sektorům Jednotlivým kontraktům Jednotlivým kontraktům

Finanční rizikaFinanční rizika2.Tržní riziko2.Tržní riziko

Market price riskMarket price risk

Riziko ztráty ze změn tržních cen – Riziko ztráty ze změn tržních cen – hodnot finančních, nebo hodnot finančních, nebo komoditních nástrojů v důsledku komoditních nástrojů v důsledku nepříznivých změn tržních nepříznivých změn tržních podmínek.podmínek.

Finanční rizikaFinanční rizikaTržní rizikoTržní riziko

Čtyři hlavní kategorie:Čtyři hlavní kategorie:

1.1. Úrokové riziko – Úrokové riziko – interest rate interest rate riskrisk – riziko ztráty ze změn cen – riziko ztráty ze změn cen nástrojů citlivých na úrokové nástrojů citlivých na úrokové míry (dluhopisy)míry (dluhopisy)

2.2. Akciové riziko – Akciové riziko – equity riskequity risk – – riziko ztráty ze změn cen riziko ztráty ze změn cen nástrojů citlivých na ceny akciínástrojů citlivých na ceny akcií


Čtyři hlavní kategorie - pokračování:Čtyři hlavní kategorie - pokračování:

3.3. Komoditní riziko – Komoditní riziko – commodity riskcommodity risk – – riziko ztráty ze změn cen nástrojů riziko ztráty ze změn cen nástrojů citlivých na ceny komodit (zlato)citlivých na ceny komodit (zlato)

4.4. Měnové (devizové) riziko - Měnové (devizové) riziko - currency currency riskrisk, , foreign exchange, FX riskforeign exchange, FX risk – –riziko ztráty ze změn cen nástrojů riziko ztráty ze změn cen nástrojů citlivých na měnové kurzy citlivých na měnové kurzy (apreciace, depreciace měny)(apreciace, depreciace měny)


Vedlejší kategorie TRVedlejší kategorie TR

Korelační rizikoKorelační riziko – – correlation riskcorrelation risk

nebo nebo Bazické rizikoBazické riziko – – basis riskbasis risk Porušení historické korelace mezi Porušení historické korelace mezi

rizikovými kategoriemi , nástroji, rizikovými kategoriemi , nástroji, produkty, měnami a trhyprodukty, měnami a trhy

např. úrokové riziko v případě, že např. úrokové riziko v případě, že se IR nemění shodně pro aktiva a se IR nemění shodně pro aktiva a pasivapasiva


Vedlejší kategorie TRVedlejší kategorie TRRiziko úvěrového rozpětíRiziko úvěrového rozpětí – – credit credit

spread risk spread risk Riziko ztráty ze změn rozpětí u cenných Riziko ztráty ze změn rozpětí u cenných

papírů různého úvěrového hodnocení papírů různého úvěrového hodnocení (podnikových, státních)(podnikových, státních)

ÚR je rozdíl mezi výnosností do ÚR je rozdíl mezi výnosností do splatnosti určitého CP a výnosností do splatnosti určitého CP a výnosností do splatnosti obdobného bezrizikového CP splatnosti obdobného bezrizikového CP (rozdíl ve výnosnosti mezi podnikovým (rozdíl ve výnosnosti mezi podnikovým a státním dluhopisem) a státním dluhopisem)

Rozdíl mezi výnosností do splatnosti Rozdíl mezi výnosností do splatnosti CP s a bez úvěrového rizika) CP s a bez úvěrového rizika)

Finanční rizikaFinanční rizika3. Likvidní riziko3. Likvidní riziko

Liquidity riskLiquidity risk – se dělí na dvě – se dělí na dvě kategorie:kategorie:

1.1. Riziko financování – Riziko financování – funding riskfunding risk

2.2. Riziko tržní likvidity – Riziko tržní likvidity – market market liquidity riskliquidity risk

Finanční rizikaFinanční rizikaLikvidní rizikoLikvidní riziko

3.13.1 Riziko financováníRiziko financování – – funding riskfunding risk

Riziko ztráty v případě momentální Riziko ztráty v případě momentální platební neschopnosti (splnění platební neschopnosti (splnění závazku za cenu úvěru s vyšší závazku za cenu úvěru s vyšší úrokovou sazbou)úrokovou sazbou)

Finanční rizikaFinanční rizikaLikvidní rizikoLikvidní riziko

3.2 Riziko tržní likvidity3.2 Riziko tržní likvidity – – market liquidity riskmarket liquidity risk Riziko ztráty v případě malé likvidity Riziko ztráty v případě malé likvidity

trhu s finančními nástroji, která brání trhu s finančními nástroji, která brání rychlé likvidaci pozicrychlé likvidaci pozic

Omezen přístup k peněžním Omezen přístup k peněžním prostředkům ke změně pozice ve prostředkům ke změně pozice ve prospěch rostoucích titulů, nebo k prospěch rostoucích titulů, nebo k rychlému uzavření ztrátových pozic – rychlému uzavření ztrátových pozic – rychlý prodej vyžaduje nízkou cenu rychlý prodej vyžaduje nízkou cenu vyvolávající ztrátu vyvolávající ztrátu

Finanční rizikaFinanční rizika4. Operační riziko4. Operační riziko

Operational riskOperational risk členění na tři kategorie:členění na tři kategorie:

1.1. Transakční riziko - Transakční riziko - transaction, transaction, execution riskexecution risk

2.2. Riziko operačního řízení – Riziko operačního řízení – operation control riskoperation control risk

3.3. Riziko systémů – Riziko systémů – systém risksystém risk


4.1 Transakční riziko4.1 Transakční riziko - - transaction, transaction, execution riskexecution risk

Riziko ztráty z provádění operací v Riziko ztráty z provádění operací v důsledku chyb:důsledku chyb:

v provedení operacív provedení operací vzniklých ze složitosti produktů a vzniklých ze složitosti produktů a

procesní neschopnosti systémůprocesní neschopnosti systémů v zaúčtování obchodův zaúčtování obchodů vypořádání obchodůvypořádání obchodů v nezáměrném poskytnutí komoditv nezáměrném poskytnutí komodit v neadekvátní právní dokumentaciv neadekvátní právní dokumentaci


4.2 Riziko operačního řízení4.2 Riziko operačního řízení – – operation control operation control riskrisk

Riziko ztráty z chyb v řízení aktivit ve front, middle Riziko ztráty z chyb v řízení aktivit ve front, middle a back officea back office

Neidentifikovatelné obchody nad limitNeidentifikovatelné obchody nad limit Neautorizované obchodování jednotlivými Neautorizované obchodování jednotlivými

obchodníkyobchodníky Podvodné operace vztahující se k obchodování Podvodné operace vztahující se k obchodování

a zpracování včetně chybného zúčtování a a zpracování včetně chybného zúčtování a padělánípadělání

Praní penězPraní peněz Neautorizovaný přístup k systému a modelůmNeautorizovaný přístup k systému a modelům Závislost na omezeném počtu osob personáluZávislost na omezeném počtu osob personálu Nedostatek kontroly při zpracování obchodůNedostatek kontroly při zpracování obchodů


4.3 Riziko systémů4.3 Riziko systémů – – systém risksystém risk Riziko ztráty z chyb v systémech Riziko ztráty z chyb v systémech

podporypodpory Chyby v softwaruChyby v softwaru Chyby v matematických modelechChyby v matematických modelech Nesprávné a opožděné informování top Nesprávné a opožděné informování top

managementumanagementu Chyby jednoho a více podpůrných Chyby jednoho a více podpůrných

systémůsystémů Chyby v přenosu datChyby v přenosu dat Nesprávné plánování nahodilých Nesprávné plánování nahodilých

událostí v případě výpadku systému událostí v případě výpadku systému nebo přenosu datnebo přenosu dat


Operační riziko je obtížně Operační riziko je obtížně kvantifikovatelnékvantifikovatelné

Top management musí mít stálý Top management musí mít stálý přehled o aktivitách všech přehled o aktivitách všech součástí banky, fondu, firmysoučástí banky, fondu, firmy

Pozor na zkušené pracovníky a Pozor na zkušené pracovníky a jejich loajalitu (zneužití postavení)jejich loajalitu (zneužití postavení)

Řešením je sofistikovaná Řešením je sofistikovaná platforma interní audit – platforma interní audit – controlling - IScontrolling - IS

Finanční rizikaFinanční rizika5. Obchodní riziko5. Obchodní riziko

Business riskBusiness risk členění na 7 kategorií: členění na 7 kategorií:1.1. Právní riziko – Právní riziko – legal risklegal risk2.2. Riziko změny úvěrového hodnocení Riziko změny úvěrového hodnocení

– – credit rating riskcredit rating risk3.3. Reputační riziko – Reputační riziko – reputation riskreputation risk4.4. Daňové riziko – Daňové riziko – taxation risktaxation risk5.5. Riziko měnové konvertibility – Riziko měnové konvertibility –

currency converrtibility riskcurrency converrtibility risk6.6. Riziko pohromy – Riziko pohromy – disaster riskdisaster risk7.7. Regulační riziko – Regulační riziko – regulatory riskregulatory risk


5.1 Právní riziko5.1 Právní riziko – – legal risklegal risk Riziko ztráty z právních požadavků Riziko ztráty z právních požadavků

partnera nebo z. právní partnera nebo z. právní neprosaditelnosti kontraktuneprosaditelnosti kontraktu

BASEL II zařazuje právní riziko do BASEL II zařazuje právní riziko do operačního rizikaoperačního rizika


5.2 Riziko změny úvěrového 5.2 Riziko změny úvěrového hodnoceníhodnocení – – credit rating riskcredit rating risk

Riziko ztráty ze ztížení možnosti Riziko ztráty ze ztížení možnosti získat peněžní prostředky za získat peněžní prostředky za přijatelné nákladypřijatelné náklady

Při zhoršení ratinguPři zhoršení ratingu


5.3 Reputační riziko5.3 Reputační riziko – – reputation riskreputation risk Riziko ztráty z poklesu reputace na Riziko ztráty z poklesu reputace na

trzíchtrzích Ztráta goodwilluZtráta goodwillu (dobré jméno, (dobré jméno,

pověst podniku, výrobku nebo pověst podniku, výrobku nebo služby) služby)


5.4 Daňové riziko5.4 Daňové riziko – – taxation risktaxation risk

Riziko ztráty ze změny daňových Riziko ztráty ze změny daňových zákonů nebo nepředvídaného zákonů nebo nepředvídaného zdaněnízdanění


5.5 Riziko měnové konvertibility5.5 Riziko měnové konvertibility – – currency converrtibility riskcurrency converrtibility risk

Riziko ztráty z nemožnosti Riziko ztráty z nemožnosti konvertovat měnu na jinou měnu konvertovat měnu na jinou měnu jako následek změny politické nebo jako následek změny politické nebo ekonomické situaceekonomické situace

Omezení směnitelnosti měny Omezení směnitelnosti měny ( currency board), nebo prudké ( currency board), nebo prudké znehodnocení měny – měnová krizeznehodnocení měny – měnová krize


5.6. Riziko pohromy5.6. Riziko pohromy – – disaster riskdisaster risk

Riziko ztráty z :Riziko ztráty z : Přírodních katastrofPřírodních katastrof VálkyVálky Krachu finančního systému apod.Krachu finančního systému apod.


5.7 Regulační riziko5.7 Regulační riziko – – regulatory riskregulatory risk

Riziko ztráty z nemožnosti splnit Riziko ztráty z nemožnosti splnit regulační opatření (např. regulační opatření (např. kapitálovou přiměřenost) a z chyb v kapitálovou přiměřenost) a z chyb v předvídání budoucích regulačních předvídání budoucích regulačních opatřeníopatření

Právní riziko – pojmy a Právní riziko – pojmy a případypřípady

Vhodnost – Vhodnost – suitabilitysuitability, riziko, že , riziko, že kontrakt nesplňuje požadovaný kontrakt nesplňuje požadovaný výsledek, partner provede nesprávnou výsledek, partner provede nesprávnou interpretaci, prohlášení o podstatě interpretaci, prohlášení o podstatě kontraktukontraktu

Schopnost – Schopnost – capacity.capacity. Riziko, že Riziko, že partner nemá právní způsobilost partner nemá právní způsobilost sjednávat dané kontrakty – neplatnostsjednávat dané kontrakty – neplatnost

započtení – započtení – nettingnetting. Partneři mohou . Partneři mohou započíst pohledávky a závazky v započíst pohledávky a závazky v případě úpadku (bankrotu) jednoho z případě úpadku (bankrotu) jednoho z nichnich


Kolaterál – Kolaterál – collateralcollateral, partner , partner požaduje finanční záruku za požaduje finanční záruku za zapůjčené cenné papíry jako zajištění zapůjčené cenné papíry jako zajištění pro případ úpadku druhého partnerapro případ úpadku druhého partnera

Kolaterál představuje stanovený objem peněžních prostředků vypůjčovatele jako záruku za půjčené cenné papíry

Výše kolaterálu sestává z hodnoty půjčených cenných papírů a stanoveného navýšení


právní proveditelnost právní proveditelnost dokumentace – dokumentace – legal enforcebility legal enforcebility of documentationof documentation, ,

Riziko, že podmínky dokumentace Riziko, že podmínky dokumentace kontraktu nebyly v zemi dosud kontraktu nebyly v zemi dosud testovány soudním rozhodnutím testovány soudním rozhodnutím

Informační asymetrieInformační asymetrie

Information asymmetryInformation asymmetry Jedna ze stran kontraktu ví více, Jedna ze stran kontraktu ví více,

než druhá (dlužník/věřitel)než druhá (dlužník/věřitel) Dlužník má vždy lepší informace o Dlužník má vždy lepší informace o

své schopnosti splácet, než věřitelsvé schopnosti splácet, než věřitel Banka má více informací o své Banka má více informací o své

finanční situaci, včetně kvality finanční situaci, včetně kvality aktiv, než vkladateléaktiv, než vkladatelé

Informační asymetrieInformační asymetrie

Kdyby byli všichni účastníci trhu Kdyby byli všichni účastníci trhu dokonale informováni, neměly by dokonale informováni, neměly by banky problémy se špatnými úvěrybanky problémy se špatnými úvěry

Na špatné dlužníky doplácejí poctiví Na špatné dlužníky doplácejí poctiví dlužníci, kteří platí vyšší úroky, dlužníci, kteří platí vyšší úroky, které bankám částečně kompenzují které bankám částečně kompenzují ztráty ze špatných úvěrůztráty ze špatných úvěrů

Informační asymetrieInformační asymetrieProjevy podle Stieglitze a Spenceho Projevy podle Stieglitze a Spenceho

(Nobelova cena)(Nobelova cena)Negativní výběrNegativní výběr – – adverse selectionadverse selection, , lidé vystavení větším rizikům se lidé vystavení větším rizikům se

obvykle více pojišťujíobvykle více pojišťují Pojištěnci znají obvykle lépe rizika, než Pojištěnci znají obvykle lépe rizika, než

pojišťovnypojišťovny Pojišťovny se snaží odstranit info Pojišťovny se snaží odstranit info

asymetrii tím, že v případě vyššího asymetrii tím, že v případě vyššího rizika požadují vyšší pojistné a u rizika požadují vyšší pojistné a u životního pojištění lékařské prohlídkyživotního pojištění lékařské prohlídky

Informační asymetrieInformační asymetrieMorální hazardMorální hazard – – moral hazardmoral hazard, riziko, , riziko,

že přítomnost pojištění změní chování že přítomnost pojištění změní chování jedné nebo obou stran kontraktujedné nebo obou stran kontraktu

Povinné pojištění automobilů zvyšuje Povinné pojištění automobilů zvyšuje nehodovostnehodovost

Pojištěná společnost je nedbalejší v Pojištěná společnost je nedbalejší v protipožárních opatřeníchprotipožárních opatřeních

Špatně nastavené ( měkké podmínky) Špatně nastavené ( měkké podmínky) bonusy bankovních managerů vedou bonusy bankovních managerů vedou ke zvýšenému počtu rizikových ke zvýšenému počtu rizikových aktivních obchodů, včetně úvěrůaktivních obchodů, včetně úvěrů

Pomoc MMF zvyšuje pravděpodobnost Pomoc MMF zvyšuje pravděpodobnost vzniku finančních krizívzniku finančních krizí

Date post:	04-Jan-2016
Category:	Documents
Upload:	mae
View:	30 times
Download:	2 times

Bankovní úvěrové analýzy B_BUA 3. Finanční rizika

Documents