ISLAND -

Vojtěch Čižík – Smilovice, 2.prosince 2008

Vojtěch Čižík, odd. 371 – Smilovice, 2.12.2008Vojtěch Čižík, odd. 371 – Smilovice, 2.12.2008

ISLANDISLAND – erupce sopky „ – erupce sopky „FjárhagurhFjárhagurhöögg“gg“

OBSAH

• ISLAND

• ISLANDISTÁN

• ZÁVĚR

Welcome to Iceland…

LÝÐVELDIÐ ÍSLANDzákladní údaje

• 2006: EX přes 30 % a IM cca 45 % HDP

• cca 315 000 obyvatel (2 vlny emigrace)

• 2007: GDP (39 400 $ – 10.) + HDI (1.) (x ČR 25 343 $ – 35. + 30.)

• nezávislost 1.12.1918, personální unie s Dánskem, 17.6.1944 republika

LÝÐVELDIÐ ÍSLANDzákladní údaje

• rybářství, hliník, energie, software, biotechnologie (de CODE), fin. služby

• měna: Íslensk króna (ISK) = 100 aurum

• OEEC/OECD, EFTA, EEA, WTO, Fae, Mex

• MP: cílování inflace 2,5 % (březen 2001)

Míra inflace

Ekonomické krize v minulosti

• přírodní katastrofy (přímá, subglaciální erupce, epidemie) → ↓půda → hladomor

(záchrana = rybářství, od pol.19.stol.)

• 1783 Laki – 1/5 obyvatel smrt + emigrace

• světová hospodářská krize (do 20.let 20.století téměř středověk)

Nedávná minulost

• ropná krize 70.léta - vysoká inflace (Ø 46,4 % pro 1973-83, 1983 – 59 %)

• tresčí války s UK (1973-76)

• 80.léta - 1981 měnová reforma, růst, ale ohromný deficit OB → 1983 devalvace

Období od konce 80.let

• Strana nezávislosti (Oddson) – 1991-2004

• tržní mechanismy – liberalizace, privatizace bank, deregulace, ↓ a zjednodušení daní

• prudký růst (Ø 4 % od1994) – „severský tygr“, nízká nezaměstnanost (kolem 1 %, 1980-2006 0,3 – 5,0 %)

Finanční systém 1

• Seðlabanki Íslands (1961), Financial Supervisory Authority – FME FjárMálaEftirlitinu (1998)

• 3 největší a problémové banky: KAUPTHING (vč. Kaupting Edge), LANDSBANKI (vč. Icesave) a GLITNIR BANKI (3/4 všech depozit)

• sdružení záložen a Postal Giro systém

Finanční systém 2

• STRAUMUR – investiční banka

• Kauphöll Íslands - Iceland Stock Exchange (1985), index ICEX 15

• ostatní (penzijní fondy, pojišťovny, mutual funds)

Finanční systém 3 - banky

Banka Celková aktiva k 31.12. 2007 Zahraničí Rating 06/08-10/08 nebo 10/08

Kaupthing 58,3 mld. Euro13 zemí: Skandinávie, Benelux, SWI, UK, USA

A1 →Baa3 Moody´s

Landsbanki 33,4 mld. EuroUK, FRA, NET, ITA, SPA, GER

A2 → Caa1 Moody´s

Glitnir 33,1 mld. Euro UK, DEN, CAN, CHIN, LUX, NOR A2→Baa2→Caa1 Moody´s

Straumur 7,14 mld. Euro 10 zemí: UK, DEN, FIN, SWE, CZE

BBB- →BB+ →BB- Fitch

KB 22,1 mld. Euro A+ S&P

ČS 30,6 mld. Euro A S&P

Příčiny ?

• dlouhodobé podhodnocení rizika dlužníků

• politika levných peněz v zahraničí a přílišná úvěrová expanze→enormní zadlužení, růst dovozu

• I nekryté S, vznik z uměle nafouklé bubliny

• „přehřátí gejzíru a ledovcový kolaps“

Rating

• rating snížen již v březnu 2007 až na úroveň IND a BRA (pst krachu = cca 1 %)

Agentura 29.9.2008 10.10.2008 ČRMoody´s Aa1 (BEL) A1 (CZE, GRE) A1S&P A- (POL, LIT) BBB (CRO) AFitch A+ (ITA, CYP) BBB- (CRO, IND) A+R&I AA BBB-

Deficit BÚ v 1. a 3.Q (mil. ISK)

Vnější dluh (mld. ISK)

Welcome to Icelandistan

Anatomie krize říjen 2008

• 29.9. Glitnir – stát 600 mil. € a 75 %

• 6.10. zastaven obchod s akciemi bank s výjimkou regulované burzy

• 7.10. zakázány nekryté krátké prodeje s akciemi bank do 16.1.09, Landsbanki a Glitnir, zhroucení Icesave, pokus o zavěšení měny na 131 ISK/EUR

Anatomie krize říjen 2008

• 9.10. Kaupthing (681 mil.€ od státu + prodej své pobočky ve SWE), Nýi Landsbanki (1.),uzavřena islandská burza

• 14.10. CB uzavírá měnový swap s CB NOR a DEN ve výši 2x200 mil. € (pokrytí měsíčního dovozu), otevřena islandská burza

• 15.10. Nýi Glitnir (2.), 22.10. Nýi Kaupthing (3.)

Anatomie krize říjen 2008

• 15.-21.10. denní aukce proti €

• 22.-28.10. devizový trh uzavřen

• 28.10. obchod obnoven (240 ISK/EUR), sazba zvýšena na 18 %

• dál se uvidí

Vývoj základní úrokové sazby CB

16.8.2006 14.9.2006 21.12.2006 5.6.2007 1.11.2007 25.3.2008 10.4.2008 15.10.2008 28.10.200813,50 14,00 14,25 13,30 13,75 15,00 15,50 12,00 18,00

• „teroristé“ z Islandu

• luxusní hodinky

Vtipálek na e-Bay ?Pozn.: Björk není zahrnuta

Vývoj kursu ISK/EUR

Vývoj akciového indexu burzy v Reykjavíku - ICEX 15

Půjčky státu• na záchranu alespoň 6 mld.$ • IMF - 19.11., 2,1 mld.$ (1,4 mld. SDR) na 2 roky • NOR - 500 mil.€ + prostředník s UK, DEN - 500

mil.€, Skandinávie – půjčka a swapy (2,5 mld.$)• FAE (40 mil.€ - 3 % HDP), SWE (520 mil. €)• RUS ? (300 mil.$), POL ? (200 mil.$), JPN ?• GER+NET+UK ? (5 mld.€)• RUS (4 mld.$) • USA, EU

Celkové náklady

• cca 1,1 biliónů ISK – 85 % HDP 2007

• rok 2009 propad až o 10 % reálného HDP 2007 → deprese, prudký ↑ nezaměstnanosti (až 12 %)

• saldo VR z přebytku 5,5 do deficitu až 13,5 % a veřejný dluh z 30 až na 109 % HDP (2007-09)

• míra inflace až 75 % během roku 2009

Poslední finanční či měnové krize ve vyspělejších zemích

první rok krize depreciace k USD v %

snížení HDP v %

počet let poklesu HDP

Švédsko 1991 37 4 3Finsko 1991 35 10 3Thajsko 1997 54 12 2Jižní Korea 1997 45 7 1Malajsie 1997 42 7 1Rusko 1998 75 5 1Turecko 2001 58 6 1Island 2008 45 10 ??? ???Pozn.: Island - počítáno do 1.10.2008

Island vs ČR jako malé otevřené ekonomiky s vlastní měnou

• ČR: vysoká likvidita, orientace na domácí nenasycený trh, retailové bankovnictví, nízký stupeň sekuritizace úvěrů a závislosti na zahr. fin. zdrojích , obezřetné chování bank, úvěrové deriváty (CDS) pouze pro matky

• Island: většinou pravý opak

• v ČR pouze pokles důvěry → pokles likvidity na mezibankovním trhu a trhu s vládními CP

Důsledky

• pro Island – „kupuju pouze to, na co skutečně mám“, „dlužím, tedy jsem“

• pro ČR (Erste – ČS, firmy – 2 druhy, HK)

• pro EU – členství Islandu ?

• pro svět – změna ekonomické teorie ?

Děkuji za pozornost...Děkuji za pozornost...