2MO301 „Mezinárodní obchod“
Cvičení č. 4 :Struktura platební bilance na příkladu České republiky, zdůraznění vlivu mezinárodních obchodních vztahů na tvar vnější rovnováhy země. Diskuse na téma: „Může být obchodní bilance dlouhodobě
či trvale deficitní/přebytková?“
Ing. Ilya Bolotov, Ph.D., MBA
Katedra mezinárodního obchodu
* Aktualizace 10. října 2014
Vtip dne„Bastiat neúnavně (ovšem marně) vyvracel prastarý ale dodnes
zakořeněný mýtus, podle kterého je aktivní obchodní bilance pro národní hospodářství "příznivá", zatímco pasivní bilance je "nepříznivá. Na důkaz nesmyslnosti tohoto mýtu použil příklad…
K ještě pikantnějšímu závěru dospějeme, pokud se loď po opuštění francouzského přístavu potopí. Nešťastný obchodník utrpí ztrátu, ale zato Francie, jejíž celník poté, co loď opustila přístav, zaznamenal export, získává milion franků coby příspěvek k aktivní obchodní bilanci..“
Zdroj: Robert Holman: Frédéric Bastiat 1801-‐1850: jeho odkaz dnešnímu světu (2002)
12.03.2015
Program cvičení• Teorie platební bilance
– Dějiny platební bilance– Definice, druhy a zásady– Struktura
• Horizontální• Vertikální + účtování
– Vnější rovnováha (salda)– Vyrovnávací procesy
• Platební bilance ČR– Týmová práce
• Zajímavé informace
12.03.2015
Teorie platební bilance (PB)
POZNÁMKA: Teorie PB úzce souvisí s tzv. vnější ekonomickourovnováhou, optimálním charakterem hospodářskýchtransakcí zkoumané ekonomiky se svým okolím. PB umožňujesledovat nejenom obchodní, ale i kapitálové (finanční)transakce, díky čemuž lze zjistit další úlohu zahraničníhoobchodu v ekonomice: zda ZO vyvolává nebo naopakkompenzuje příp. nerovnováhy.
12.03.2015
„Dějiny“ vnější ekonomické rovnováhy(OB => OB a kapitálové pohyby => PB)
• Merkantilismus (do konce 18. století) – bohatství = množství drahých kovů v ekonomice– zabývali se především obchodní bilancí, prosazovali aktivní OB
• Liberalismus (konec 18. století – I. sv. válka) – obchod – zdroj růstu, snížení nebo odstranění cel– začíná se klást důraz i na kapitálové transakce– cenový vyrovnávací mechanismus PB (D. Hume)
• Meziválečné období (I. sv. válka – II. sv. válka) – hospodářské problémy a desintegrační tendence– rozvoj národního účetnictví, měření transakcí
• Bretton Woods (1944 – 70. léta) – fixní měnové kurzy, prosazování volného obchodu v rámci GATT– keynesiánství, pravidelné statistické výkazy (mj. PB) – kurzový a důchodový přístup k vyrovnání PB– vznik příruček MMF upravujících PB (od r. 1948)
• Svět po pádu BW (70. Léta – 2007) – deregulace trhů, transformace CPE, posílení globalizace– růst významu finančního sektoru, investic (mj. PZI)– monetaristické přístupy k vyrovnání PB
• Světová ekonomická krize (2007 – 2010) – zásahy států do ekonomiky v rámci protikrizové politiky– v řadě zemí zhoršení OB, odliv kapitálu z řady zemí–modely finančních krizí a BP? regulace finančních trhů?
• NB Před Velkou depresí ze 30. let 20. století se národní účetnictví nepoužívalo ve stejné míře jakov současnosti (PB jako výkaz pravděpodobně také).
12.03.2015
� Platební bilance – (standardizovaný) systematický statistický výkaz, záznam všech hospodářských/ ekonomických transakcí uskutečněných za určité období mezi národní ekonomikou a zahraničím.
� Období¡Měsíc, čtvrtletí, rok (u čtvrtletí a roku – kumulace).
� Transakce (tokové veličiny):¡ Peněžní toky,¡ Změny devizových pohledávek a závazků,¡ Hmotné toky.
� Národní ekonomika a zahraničí¡ Rezidenti dle MMF nebo Devizoví tuzemci (bydliště nebo sídlo v domácí zemi),¡Nerezidenti dle MMF nebo Devizoví cizozemci (opak).
Definice PB
12.03.2015
Druhy a úprava PB• Dvě koncepce:
– Devizová PB – souhrn veškerých inkas a plateb za určité období,– Ekonomická PB – souhrn veškerých pohledávek a závazků vůči zahraničí,
které vznikly v daném období bez ohledu na vlastní realizaci.
• Zásada: – podvojnost (každé transakci odpovídají dva zápisy),– souvztažnost (každému účtu odpovídá protiúčet/y).
• Úprava PB– Mezinárodní pravidla MMF, Balance of Payments Manual, BPM (1948,
1950, 1961, 1977, 1993, 2008), od r. 2014 – 6. vyd., zatím se ještě často připravuje PB dle 5. vyd., ale už se pracuje na přechodu.
– Devizový zákon ČR (Zákon č. 219/1995 Sb.).
12.03.2015
Rozdíly mezi statistikou ZO a PB (1)• Odlišné zdroje informací:
– Statistika ZO zpravidla vychází z celních dokladů / systémů EU.– Statistika PB vychází z platebních dokladů.
• Odlišná metodologie:– V ČR statistika ZO používá FOB ceny u exportu a CIF ceny u importu.– PB používá FOB ceny jak u exportu, tak i u importu + započítává do
dovozu řadu dalších položek (viz další slide).
• Statistika PB v současně době používá národní pojetí ZO (hodnoty byly přepočteny min. na r. 2005), dříve se ZO odhadoval přeshraničně.
12.03.2015
Rozdíly mezi statistikou ZO a PB (2)
12.03.2015
• V dovozu PB jsou “zapoctenynákupy zbozí v zahranicínezahrnute do statistiky zahraničního obchodu (napr. nákupy pohonných hmot na lePšQch v zahraničí, hodnota podlimitních poštovních zásileknepodléhajících celní deklaraci ze zemí mimo eurozónu).
• Jejich celkova hodnota cinilav r. 2010 cca 4 mld. Kc”
Zdroj: ČNB, Platební bilance 2010
Horizontální struktura PB(dle 5. vydání Příručky MMF)
BÚ Běžný účetKÚ Kapitálový účetFÚ Finanční účetCH Saldo chyb a opomenutí∆DR Změna devizových rezerv
12.03.2015
Horizontální struktura PB(dle 6. vydání Příručky MMF)
BÚ Běžný účetKÚ Kapitálový účetFÚ Finanční účet
∆DR Rezervní aktiva
CH Saldo chyb a opomenutí
12.03.2015
Horizontální struktura – BÚ(dle 5. vydání Příručky MMF)
� OB Obchodní bilance: � export a import zboží,� zušlechťovací operace (dovoz za účelem zušlechtění, oprav a dalšího vývozu).
� BS Bilance služeb: � doprava, cestovní ruch (pohyb osob), ostatní služby,� ostatní služby (EBOPS 2002): komunikace, stavební, pojišťovací, finanční, počítačové a
informační služby, licenční poplatky, jiné obchodné služby, osobní, kulturní a rekreační služby a vládní služby.
� BV Bilance výnosů:� příjmy a kompenzace zaměstnancům přes hranice,� příjmy a výdaje související s toky zahraničních investic (dividendy, úroky a reinvestované
zisky).
� BP Bilance běžných převodů: � transfery mezinárodního charakteru (vládní a soukromé, finanční a věcné) – hospodářská
pomoc, příspěvky mezinárodním institucím, dary, penzy, alimenty, převody pracovních příjmů.
12.03.2015
Horizontální struktura -‐ KÚ
• Mezinárodní převody kapitálového charakteru: transfery související s– migrací obyvatelstva, – promíjením dluhů,– vlastnickými právy k základním prostředkům. – v ČR též část transakcí související s převody z evropských fondů
(v závislosti na typu transakce).
• Převody – nevýrobních nefinančních aktiv (např. pozemků pro zastupitelské
úřady), – nehmotných práv (patenty, autorská práva).
12.03.2015
Horizontální struktura -‐ FÚ� PZI Přímé zahraniční investice
� dlouhodobý zájem,min. 10 % na kontrole podniku (také založení nového podniku), definice OECD a MMF.
� 3 podpoložky: základní kapitál, reinvestovaný zisk a ostatní kapitál.
� PFI Portfoliové investice� krátkodobý zájem, investice do majetkových (akcie) a dluhových cenných papírů
(dluhopisy), méně něž 10 % na kontrole.
� FD Finanční deriváty� forwardy, futures, swapy a opce (termínoví kontrakty, ČNB zveřejňuje
od r. 2000).
� OI Ostatní investice� Platby za obchodní transakce, vklady na účtech a úvěry poskytnuté tuzemcům
cizozemci a naopak (člení se na dlouhodobé a krátkodobé a podle subjektů: ČNB, obchodní banky, vlády, ostatní sektory).12.03.2015
Horizontální struktura – CH a ∆DR � CH Chyby a opomenutí
� vznikají kvůli nedostatku informací o transakcích mezi domácí ekonomikou a zahraničím a existenci šedé ekonomiky. Nízká hodnota však nemusí znamenat přesnost (transakce se mohou kompenzovat v rámci účtů).
� ∆DR Změna devizových rezerv centrální banky (ČNB), příp. ministerstva financí:
¡Mají podobu investic do cenných papírů, vkladů, zlata, úvěrů MMFapod.
¡ Jsou zaznamenávány s opačným znamínkem („-‐“ = zvýšení DR, „+“– snížení DR)
¡Mění se při státních intervencích (režimy fixních kurzů, řízený floating), inkasování výnosů z držení cenných papírů, čerpání nebo splacení úvěrů centrální bankou, změn kuru domácí měny (depreciace – zvýšení v jednotkách domácí měny, apreciace -‐ snížení).
Účetní změny12.03.2015
Dodatek: kurzové změny DR-‐ ilustrace
12.03.2015
Iveta Černá, 2012
Stav devizových rezerv – časová řada
Zdroj: ČNB ARAD, vlastní zpracování.
Dodatek: Kurzovým režimem ČR je od r. 1997 řízený floating(od r. 2003 do r. 2013 – de facto čistý floating)
12.03.2015
10
22
24
26
28
30
32
34
36
38
40
1/98 1/99 1/00 1/01 1/02 1/03 1/04 1/05 1/06 1/07 1/08 1/09 1/10 1/11
CZK
za
1 EU
R
-150
0
150
300
450
600
750
900
1050
1200
mil
EUR
intervence prodej výnosů devizových rezerv odkud vládních privatizačních příjmů do devizových rezerv CZK/EUR
3 560 mld EUR
České zkušenosti s devizovými intervencemi
O !"#$%&$"."/ +=:+=/_ V"+% U .$%&$"$' IttbB ;/($" Ittt U =;$>$" LMMMB ;/($" LMMI U >0;/ LMMLO ER*)>8 V.7""+1#7_ 1#@:7$ &$ &3#<7"3 5;/5):R 7:$"#7G7*@(/ 2)64B )6$
1#)#71#7'*8 &Q>")2"4 *%0#*+:+=4 $G$*#8?O F:5%+:$($ &Q"+1R :$&7>+&Q'D %$>$%& 2)(/ #)*4 1#)#? &Q>")2"Q &67&?
Zdroj: Lubomír Lízal, PhD. Intervence jako (ne)konvencni nástrojmenove politiky Nedoresene problémy tzv. bankovni unieObchodně podnikatelska fakulta Karviná, 14.5.2013
intervence
Horizontální struktura PB -‐ příklad
12.03.2015
Horizontální struktura PB(dle 6. vydání Příručky MMF)
NOVÁ STRUKTURA BÚ NOVÁ STRUKTURA KÚ A FÚ• Obchodní bilance:
• Export a import zboží,• Re-‐exporty,• Merchantingové obchody.
• Bilance služeb:• Zušlechťovací styk (nově služba) a• nové členění dle EBOPS 2010.
• Bilance prvotních důchodů (=VF):• Náhrady zaměstnancům,• Úroky,• Zisky společností,• Reinvestované zisky,• Renta.
• Bilance druhotných důchodů (=transfery):• Daně z příjmu, bohatství atd.,• Některé pojistné prémie,• Současná mezinárodní spolupráce,• Ostatní běžné transfery,• Korekce související s penzemi.
• Kapitálový účet:• Pořízení / prodej nevýrobních
nefinančních aktiv:• Přírodní zdroje,• Smlouvy, leasing a licence,• Nehmotná aktiva (goodwill, loga...).
• Kapitálové transfery:• Odpuštění dluhů,• Některá pojistná plnění,• Investiční a jiné granty,• Vybrané daně atd.
• Finanční účet:• Přímé zahraniční investice,• Portfoliové investice,• Finanční deriváty (mimo rezervy),• Ostatní investice,• Rezervní aktiva (nově na FÚ).
Zdroj: http://www.imf.org/external/pubs/ft/bop/2007/bopman6.htm12.03.2015
EBOPS 2010Extended Balance of Payments Services Classification (angl.)
MMF BPM5 – EBOPS 2002 MMF BPM6 – EBOPS 2010• Transport • Travel • Other services:
1. Communications services,2. Construction services,3. Insurance services,4. Financial services,5. Computer and information services,6. Royalties and license fees,7. Other business services,8. Personal, cultural, and recreational
services,9. Government services, n.i.e.
• Transport • Travel • Other services:
1. Manufacturing services on physical inputs owned by others ,
2. Maintenance and repair services n.i.e.,
3. Construction, 4. Insurance and pension services,5. Financial services,6. Charges for the use of intellectual
property n.i.e.,7. Telecommunications, computer, and
information services,8. Other business services,9. Personal, cultural, and recreational
services,10. Government goods and services n.i.e.
Zdroje: EBOPS 2002
http://unstats.un.org/unsd/tradekb/Attachment358.aspxEBOPS 2010
http://unstats.un.org/unsd/tradeserv/Workshops/hanoi2010/docs/07%20-%20The%20Extended%20Balance%20of%20Payment%20Services%20(EBOPS)%20classification.pdf
12.03.2015
Vertikální struktura PB(dle 5. vydání Příručky MMF)
• kreditní transakce (kredit)• příliv peněz do ekonomiky (export, PZI,…)
• debetní transakce (debet) • odliv peněz z ekonomiky (import, mzdy zahr. pracovníků)
• výjimka: devizové rezervy • snížení DR -‐ kreditní operace• zvýšení DR – debetní operace
12.03.2015
Vertikální struktura PB -‐ příklad
Kredit Debet
12.03.2015
Vertikální struktura FINANČNÍHO ÚČTU(dle 6. vydání Příručky MMF)
• kreditní transakce (kredit) –> čisté pořízení aktiv.• příliv peněz do ekonomiky.
• debetní transakce (debet) –> čisté pozbytí aktiv.• odliv peněz z ekonomiky.
12.03.2015
Podvojnost v PB• Transakce jsou zaznamenávány do PB na podvojném principu: kreditní
transakce na jednom účtu je doprovázena debetní na jiném účtu (součet všech kreditních transakcí = součet všech debetních transakcí):
– Např. export a import zboží a služeb (OB a BS) mají protizápis na ostatních investicích (OI).
– Změna devizových rezerv (rezervních aktiv, ∆DR) vyplývající z pohybu kurzů měn má protizápis na saldu chyb a opomenutí (kurzové rozdíly).
– Změny v bilanci výnosů (prvotních důchodů) se mj. zaznamenávají do přímých zahraničních investic (reinvestice zisků), ale u repatriace zisku do ostatních investic.
– Nový vklad v zahraniční bance je debet na ostatních investicích atd.
• V některých případech nedochází k reálnému odlivu peněz z ekonomiky a naopak.
• Podrobněji viz mj. Štěrbová, L. a kol. (2013).
12.03.2015
Tvar vnější rovnováhy (salda) (1)
� Tvar se posuzuje pomocí salda (platební bilance jako celek je vždy vyrovnána, tj. BÚ + KÚ + FÚ + CH + ∆DR = 0 ) – POZOR!!!
� Zde posuzujeme podle BPM5 (v BPM6: BV –> BPD a BP –> BDDa ∆DR spadá do FÚ, FÚ má opačné znaménko, tedyBÚ + KÚ – FÚ + CH = 0).
¡ Saldo obchodní bilance (nejužší):÷OB = -‐ (BS + BV + BP + KÚ + FÚ + CH + ∆DR).
¡ Saldo výkonové bilance: ÷VB = OB + BS = -‐ (BV +BP + KÚ + FÚ + CH + ∆DR),÷mod. VB = OB + BS + BV = -‐ (BP + KÚ + FÚ + CH + ∆DR).
12.03.2015
Tvar vnější rovnováhy (salda) (2)
¡Saldo běžného účtu:÷BÚ = -‐ (KÚ + FÚ + CH + ∆DR),÷Dlouhodobě udržitelný stav: deficit BÚ/HDP < 5 (někdy 8) %.
¡Saldo základní bilance:÷ZB = BÚ + KÚ + PZI = -‐ (PFI + FD + OI + CH + ∆DR).
¡Saldo maximální likvidity (nejširší): ÷BÚ + KÚ + FÚ + CH = -‐ ∆DR.
12.03.2015
Vyrovnávací procesy PB (doma)• Administrativní vyrovnání
– Pomocí nástrojů obchodní politiky:• Tarifní (=různé druhy cel),• Netarifní.
– Státní regulace:• omezení pohybu krátkodobého kapitálu, omezení směnitelnosti měny, monopol ZO apod.
– Intervence CB:• devizové rezervy.
• Působení tržních sil– Vyrovnávací mechanismy
• důchodový, kurzový, cenový, monetaristický – viz Mezinárodní ekonomii.• V praxi působení více mechanismů najednou.
12.03.2015
Důchodový vyrovnávací mechanismus
¡ Keynesiánský přístup:÷Y = C + I + G + NX÷∆X (autonomní veličina) => ∆Y (multiplikační vztah)÷M = Ma + M * Y
¡ Podmínky: ÷pevné ceny, fixní kurz, nevyužité kapacity
¡ Mechanismus÷BÚ (přes multiplikátory): ↑↓ X => ↑↓ Y => ↑↓M => vyrovnání VB÷FÚ (přes úrokové sazby): ↓↑MS (např. ↓↑ BÚ) => ↑↓ IR => ↑↓MS
=> ↑↓ FÚPS MS – nabídka peněz, množství peněz v ekonomice
12.03.2015
– Podmínky: • pohyblivý kurz (floating)• Vysoká citlivost (elasticita) vývozu a dovozu na změny kurzu, tzv. Marshallova-‐Lernerova podmínka (autor Abba Lerner, viz konec prezentace):
kurzová eX + kurzová eM > 1
– Mechanismus :• BÚ < 0 (odliv peněz) => depreciace => ↑ X a ↓M => => vyrovnání BÚ,• BÚ > 0 (příliv peněz) => apreciace => ↓ X a ↑M => => vyrovnání BÚ.
Kurzový vyrovnávací mechanismus
⎟⎟
⎠
⎞
⎜⎜
⎝
⎛
Δ
Δ=
BBA
Ae
12.03.2015
Cenový vyrovnávací mechanismus PB
– Popsal již David Hume
– Podmínky: • fixní kurzy (původně drahé kovy),• v případě pohyblivých kurzů – platnost Marshallovy-‐Lernerovy podmínky.
– Mechanismus:• VB > 0 => ↑MS => ↑ P => ↓ X a ↑M => vyrovnání VB,• VB < 0 => ↓MS => ↓ P => ↑ X a ↓M => vyrovnání VB.
12.03.2015
Monetární vyrovnávací mechanismus
– Hlavní myšlenka:• nerovnováha platební bilance je dána nesouladem mezi poptávkou po penězích MD a nabídkou peněz MS.
• Přizpůsobování probíhá pořízením / prodejem aktiv v zahraničí.
– Mechanismus• MD > MS (málo peněz) => ↑ IR a ↓ P => ↑ X a ↓M, současně ↑MS (dovoz K) => vyrovnání PB.
• MD < MS (přebytek peněz) => ↓ IR a ↑ P => ↓ X a ↑M, současně ↓MS (vývoz K) => vyrovnání PB.
12.03.2015
Samostatný statistický výkaz zachycující stav domácích investicv zahraničí (A) a zahraničních investic v domácí ekonomice (P)
– Kopíruje strukturu finančního účtu, jedná se ale o stavové veličiny
– Upraven v BPM6.
– Aktiva• Pohledávky za zahraničními subjekty,• Držba zahraničního majetku domácími subjekty (např. akcie).
– Pasiva• Závazky domácích subjektů vůči zahraničním subjektům,• Držba majetku na domácím území zahraničními subjekty.
Investiční pozice
12.03.2015
Platební bilance ČR
12.03.2015
Týmová práce• Otázka č. 1: Charakterizujte a zhodnoťte vývoj jednotlivých
součástí běžného účtu platební bilance ČR ve sledovaných letech s důrazem na rok 2012 a r. 2013.
• Otázka č. 2: Jaké jsou obecně možnosti krytí schodku běžného účtu? Zhodnoťte jejich účinnost a dlouhodobou udržitelnost. Které z nich se uplatňují v PB ČR?
• Otázka č. 3: Jak hodnotíte vývoj sald základní bilance a maximální likvidity v ČR? Jak by se podle Vašeho názoru vyvíjely, pokud by ČR měla fixní kurz a byla zasažena akutní fází finanční krize (akutní fáze = USA podzim r. 2008)?
• Otázka č. 4: Z čeho se skládají devizové rezervy ČR? Uveďte, které vlivy podle Vašeho názoru determinují meziroční změny jejich výše. Rozdíl v hodnotě v CZK a v USD?
• Otázka č. 5: Jak hodnotíte vnější rovnováhu ČR (dle jednotlivých sald v PB)? Zdůvodněte. 12.03.2015
Důležité statistiky v r. 2013–2014
Saldo OB 188,0 mld. CZK(Saldo VB cca 240 mld. CZK)
Saldo BÚ -‐56,0 mld. CZKSaldo FÚ 187,9 mld. CZKSaldo PZI 33,2 mld. CZK
Devizové rezervy (stav 31. leden 2015) 52,4 mld. USD
12.03.2015
Možnosti krytí deficitu BÚ(zpravidla se jedná o položky FÚ)
• Dluhový způsob:– financování pomoci ostatních investic (= přijetí úvěrů ze zahraničí na soukromé či vládní úrovni, např. půjčky IMF) –např. významné v Rusku, i když má přebytek BÚ.
• Nedluhový způsob -‐> uplatňováno v ČR– Financování pomoci přímých zahraničních investic(= dlouhodobý kapitál, malá pohyblivost) – ČR.• Zachyceno v základní bilanci.
– Financování pomocí portfoliových investic(= krátkodobý kapitál, značná volatilita) – např. Pobaltí.
12.03.2015
Vývoj jednotlivých sald PB ČR (údaje ČNB)v pojetí do r. 2014
12.03.2015 Zdroj: ČNB
-‐200
-‐150
-‐100
-‐50
0
50
100
150
200
250
300
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
mld. C
ZK
BÚ ZB = BÚ + KÚ + PZI Saldo maximální likvidity OB VB = OB + BS mod. VB = OB + BS + BV
Jak hodnotíte celkovou vnější rovnováhu ČR?
12.03.2015
-‐07
-‐06
-‐05
-‐04
-‐03
-‐02
-‐01
0019
9319
9419
9519
9619
9719
9819
9920
0020
0120
0220
0320
0420
0520
0620
0720
0820
0920
1020
1120
1220
13
Vývoj salda BÚ k HDP, %
problémy
12.03.2015
Shrnutí a diskuse
• Může být obchodní bilance dlouhodobě či trvale deficitní?
12.03.2015
Závěr
• Může být obchodní bilance dlouhodobě či trvale deficitní?– V teorii působí vyrovnávací mechanismy.– V praxi takové případy nastávají.
• ČR – dlouhodobý schodek OB v 90. letech a BÚ v novém miléniu,• USA – dostávají zaplaceno v USD a platí za importy v USD(fungování kurzového vyrovnávacího mechanismu je omezeno),
• Chudé rozvojové země, které jsou odkázány na rozvojovou pomoc (deficit OB větší než přebytek BP / druhotných důchodů).
12.03.2015
Statistiky PB a IP v ČR• ČNB – Stránky (údaje v CZK, EUR, USD):
• http://www.cnb.cz/cs/statistika/platebni_bilance_stat/• http://www.cnb.cz/miranda2/export/sites/www.cnb.cz/cs/statistika/platebni_bilance_stat/platebni_bilance_q/BOP_CS.XLS (1993-‐současnost, čtvrtletí včetně kumulace).
• Investiční pozice: http://www.cnb.cz/cs/statistika/platebni_bilance_stat/investicni_pozice/index.html.
• ČNB -‐ systém časových řad ARAD (údaje v CZK, EUR, USD):• http://www.cnb.cz/docs/ARADY/HTML/index.htm.
• Eurostat (údaje v CZK a EUR):• http://ec.europa.eu/eurostat -‐ sekce „Balance of payments“.
• World Bank – WDI & GDF (údaje v USD) + DEVIZOVÉ REZERVY:• http://databank.worldbank.org/ddp/home.do.
• IMF – IFS (BPM6 od r. 2008) a COFER – DEVIZOVÉ REZERVY:• http://elibrary-‐data.imf.org/FindDataReports.aspx?d=33061&e=169393(přístup k plné verzi je podmíněn registrací, pro 5 dní je zdarma – TRIAL).
• COFER: http://www.imf.org/external/np/sta/cofer/eng/.12.03.2015
Zajímavé informace
12.03.2015
Abba Lerner (1903-‐1982)
• Americký ekonom židovského původu, narodil sev carském Rusku, vyrůstal v Londýně, znal Keynese(nebyl akademik, nedostal Nobelovu cenu...):
– Jako první uvedl fiskální a monetární politikujako základní nástroje keynesiánské ekonomie,
– Vymyslel koncept NAIRU (přirozené míryzaměstnanosti),
– Vypracoval model tržního socialismu.
– Lernerův index monopolní síly v mikroekonomii:(P-‐MC) / P.
– Marshallova – Lernerova podmínka:eX + eM > 1.
12.03.2015
Země (X+M) / HDP ( (X+M) / HDP ) / 2 PZI / HDP (PFI+OI) / GDP
ČR, Slovensko, Polsko, Maďarsko
Česká republika 135,50% 67,75% 6,40% 2,80%Slovensko 152,70% 76,35% 5,40% 4,40%Polsko 70,40% 35,20% 3,50% 3,30%Maďarsko 143,10% 71,55% 4,90% 9,20%
PobaltíEstonsko 155,40% 77,70% 9,30% 9,40%Litva 112,00% 56,00% 3,70% 7,30%Lotyšsko 97,20% 48,60% 4,30% 15,80%
Bulharsko, Rumunsko, SlovinskoBulharsko 118,80% 59,40% 12,60% 5,70%Rumunsko 73,10% 36,55% 4,90% 5,70%Slovinsko 118,70% 59,35% 2,00% 9,10%
Malta a Kypr
Malta 168,60% 84,30% 12,30% 44,00%Kypr 102,80% 51,40% 8,40% 43,50%
Některé ukazatele PB nových členských zemí EU v poměru ku HDP (toky, průměr za 1999-‐2009)
Poznámka: X+M – obrat obchodu, Zdroj: Eurostat12.03.2015
Děkuji za pozornost! J
J PB JJ
12.03.2015
Použité zdroje• ŠTĚRBOVÁ, L. a kol. Mezinárodní obchod ve světové krizi 21. století. Grada
Publishing, Praha 2013. ISBN: 978-‐80-‐247-‐4694-‐4.• PLCHOVÁ, B. a kol. Zahraniční ekonomické vztahy ČR. Oeconomica, Praha 2007.
ISBN 978-‐80-‐245-‐1285-‐3• Lubomír Lízal, PhD. Intervence jako (ne)konvencni nástroj menove politiky
Nedoresene problémy tzv. bankovni unie. Obchodně podnikatelska fakulta Karviná, 14.5.2013
• Přednášky doc. Ing. Emílie Kalínské, CSc., ZS 2006/2007• Přednášky prof. Ing. Boženy Plchové, CSc., ZS 2006/2007• Prezentace Ing. Radka Čajky, Ph.D., ZS 2009/2010
• BOLOTOV, I. Channels of Influence of the Global Crisis on the Internal Balance of the EU New Member States (MBK, Zlín, 2011).
12.03.2015
