Post on 27-Jun-2015
transcript
REDBAENK / IMAP Česká republika I Očekávaný vývoj odvětví energetiky I 14. 5. 2014 BrnoREDBAENK / IMAP Česká republika I Očekávaný vývoj odvětví energetiky I 14. 5. 2014 Brno 1
Trendy fúzí a akvizic v energetickém
průmyslu
Ondřej SurkaAnalytik14. 5. 2014
REDBAENK / IMAP Česká republika I Očekávaný vývoj odvětví energetiky I 14. 5. 2014 Brno 2REDBAENK / IMAP Česká republika I Očekávaný vývoj odvětví energetiky I 14. 5. 2014 Brno
Obsah
• Představení společnosti Redbaenk/IMAP• Světové trendy v roce 2014• Energetický průmysl ve světě• Situace na českém M&A trhu• Energetika, M&A, ČR• Probíhající transakce
REDBAENK / IMAP Česká republika I Očekávaný vývoj odvětví energetiky I 14. 5. 2014 Brno 3REDBAENK / IMAP Česká republika I Očekávaný vývoj odvětví energetiky I 14. 5. 2014 Brno
O násSpolečnost REDBAENK (IMAP Česká republika) byla založena v roce 1995 a zabývá se poradenstvím při nákupu a prodeji podniků v segmentu malých a středních firem.
REDBAENK je od roku 2002 členem skupiny IMAP, globální organizace specializované na fúze a akvizice.
REDBAENK zrealizoval 30 transakcí v posledních 3 letech v celkové hodnotě kolem 3, 75 miliard korun.
Počet transakcí v České republice v roce 2013
Pořadí Poradce Transakce
1-2 REDBAENK 7
1-2 KPMG 7
3 PwC 4
Zdroj: Thomson Reuters, transakce do 50 milionů USD
Počet transakcí v roce 2012 celosvětově
Pořadí Poradce Transakce
1 PwC 303
2 KPMG 293
3 IMAP 200
4 Rothschild 153
5 Deloitte 152
IMAP byl založen v roce 1973 a soustřeďuje se na segment malých a středních firem (SME), v obvyklé transakční hodnotě 5 – 250 mil. USD.
IMAP operuje v 36 zemích od Jižní Ameriky přes celou Evropu až po Střední Východ a Asii.
Zdroj: Thomson Reuters, transakce do 200 milionů dolarů
REDBAENK / IMAP Česká republika I Očekávaný vývoj odvětví energetiky I 14. 5. 2014 Brno 4REDBAENK / IMAP Česká republika I Očekávaný vývoj odvětví energetiky I 14. 5. 2014 Brno
Energetický průmysl ve světě
Zdroj: Bloomberg Terminal
- Silná korelace s indexem S&P 500 od počátku hospodářské krize
- Korelace je spojená s nízkou inflací- Konec recese spojen s výraznějším růstem energetických indexů
REDBAENK / IMAP Česká republika I Očekávaný vývoj odvětví energetiky I 14. 5. 2014 Brno 5REDBAENK / IMAP Česká republika I Očekávaný vývoj odvětví energetiky I 14. 5. 2014 Brno
Světové trendy v roce 2014
• Návrat Animal Spirits (nízké úrokové sazby, makroekonomická stabilita, velké množství peněz, ochota bank půjčovat)
• Od roku 1995 do 2013 téměř vždy při ohlášení transakce klesla cena akcií kupce, nyní je tomu naopak
• Chybějící částí je důvěra• Konsolidace core businesses, divestice• Objevování nových trhů, inovace
REDBAENK / IMAP Česká republika I Očekávaný vývoj odvětví energetiky I 14. 5. 2014 Brno 6REDBAENK / IMAP Česká republika I Očekávaný vývoj odvětví energetiky I 14. 5. 2014 Brno
Energetický průmysl ve světě
- Růst v počtu transakcí v posledních 4 letech EV/EBITDA stagnuje- Hlavní hnací silou jsou očekávání
- Energetika je stále jeden z největších sektorů- Ekologické trendy v investicích(W. Buffett, Google)
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20130
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
0
2
4
6
8
10
12
14
16
318
456419
315
383 397 410433
Vývoj počtu transakcí ve světě
Celkovy počet transakci EV/EBITDA - Median
Zdroj: Bloomberg Terminal Zdroj: Merger Market
Rozložení transakcí v Evropě
REDBAENK / IMAP Česká republika I Očekávaný vývoj odvětví energetiky I 14. 5. 2014 Brno 7REDBAENK / IMAP Česká republika I Očekávaný vývoj odvětví energetiky I 14. 5. 2014 Brno
Situace na českém M&A trhu• Investoři začínají český trh
brát jako západoevropský (riziko, diskontní míra)
• V roce 2013 byly dvě největší transakce v CE uskutečněny v ČR
• 70% investorů strategičtí, 30% finanční
• Bohatnutí tuzemských investorů nakupují -> zpět společnosti od zahraničních vlatníků Bulhars
ko
Česká R
epublik
a
Chorvatsk
o
Maďars
koPolsk
o
RumunskoŘeck
o
Slove
nsko
Slovin
sko
Srbsko
Turec
ko0
50
100
150
200
250
300
350Počet transakcí ve střední Evropě
2012
2013
Zdroj: MergerMarket
REDBAENK / IMAP Česká republika I Očekávaný vývoj odvětví energetiky I 14. 5. 2014 Brno 8REDBAENK / IMAP Česká republika I Očekávaný vývoj odvětví energetiky I 14. 5. 2014 Brno
Energetika M&A ČR
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 20140
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Počet oznámených transakcí
Počet Transakcí
• 95% strategičtí investoři , 5% finanční
• Financování zejména hotovostí, ojediněle dluh
TOP 3 České transakce v energetice
Akvizovaná společnost (vlastník)
KupujícíHodnota
Transakce (m. EUR) Datum
NET4GAS (RWE) Allianz, Borealis 1 600 3/2013Elektrarny Opatovice (GDF
Suez)J&T Finance
Group 864 7/2009Prazska Energetika (EPH) EnBW 563 9/2010
Zdroj: MergerMarket
Zdroj: Thomson Reuters
TOP 3 čeští investoři v energetice
Investor TypPočet
TransakcíVýše investic
(mil. USD)
CEZ AS Strategický 5 1548.06
Energo-Pro AS Strategický 4 558.127
Unipetrol AS Strategický 3 43.3131
Zdroj: Thomson Reuters
REDBAENK / IMAP Česká republika I Očekávaný vývoj odvětví energetiky I 14. 5. 2014 Brno 9REDBAENK / IMAP Česká republika I Očekávaný vývoj odvětví energetiky I 14. 5. 2014 Brno
Probíhající transakce
• Arca Capital – větrné elektrárny v Rumunsku (250m EUR)
• General Electric – Alstom (13 mld. USD, největší obchod v historii GE)
• Tauron (PL) hledá akviziční cíle v oblasti větrných elektráren (383 MW)
• Unipetrol, Česká rafinérská, ENI -> MOL• Totalgaz je k prodeji (skupina Total)
REDBAENK / IMAP Česká republika I Očekávaný vývoj odvětví energetiky I 14. 5. 2014 Brno 10REDBAENK / IMAP Česká republika I Očekávaný vývoj odvětví energetiky I 14. 5. 2014 Brno
Děkuji za pozornostOndřej Surkaondrej.surka@redbaenk.cz+ 420 721 193 363
http://www.redbaenk.cz/ http://www.imap.com/
REDBAENK is an exclusive member of IMAP. IMAP provides strategic merger, acquisition, divestiture and related corporate finance services. With more than 70 offices in 36 countries, IMAP offers local expertise with unparalleled global connections. Since its founding in 1973, IMAP’s colleagues, working together, have completed thousands of M&A projects. Every business day, somewhere in the world, an IMAP advisor is closing an M&A transaction.