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ARES J-REIT REPORT No.69 March 2016

－ 目 次 －

1 News 3 決算発表 4 資産売買一覧

7 マーケット指標 9 投資口売買状況 10 上場 REIT 一覧

日本プロロジスリート 築浅の物流施設 4 物件を 421 億円で取得

日本プロロジスリート投資法人は 3 月、プロロジス・グループが開発した大規模物流施設 4 物件を 421.4 億円で

取得する。いずれも 2014 年から 2015 年にかけて竣工した最新の施設で安定稼働しており、平均賃貸借残存期間は

7.1 年となっている。4 物件の取得により、ポートフォリオは 33 物件・4,471 億円となる。

また、1 年半ぶりの公募増資で最大 111,200 口（うち 40%は海外募集を予定）を発行し 235 億円を調達する（発

行価格等決定前の概算額）。主幹事はＳＭＢＣ日興証券など。発行済投資口数は最大で 6.4%増加する。

ラサールロジポートが上場

物流施設特化型のラサールロジポート投資法人（コード：3466、資産運用会社：ラサール REIT アドバイザーズ）

が 2 月 17 日、東京証券取引所に上場した。初値は公募価格（100,000 円）を 5%上回る 105,000 円だった。

ラサールロジポートは、上場に際して実施した公募増資による手取金（1,016 億円）と借入金により、神奈川県と

千葉県の大規模物流施設 8 物件を 1,614 億円で取得して運用を開始した（16 年 8 月期末の予想 LTV：36.4%）。

[ホームページ] http://lasalle-logiport.com/ [予想分配金] 1,861 円（16 年 8 月期）、2,435 円（17 年 2 月期）

日本リテールファンド 銀座中央通りと吉祥寺駅前の商業施設を 283 億円で取得

日本リテールファンド投資法人は 2 月、ゼニア銀座ビルの持分 50%を 130 億円で三菱商事が出資するファンドか

ら取得すると発表した。本物件は銀座駅から徒歩 5 分、銀座一丁目駅から徒歩 1 分の中央通りに面する 13 階建て・

延床面積 4,339 ㎡の築浅物件（2014 年竣工）であり、エルメネジルド・ゼニアの旗艦店などが入居している。両隣

にダンヒルと Miu Miu が、中央通りを挟んだ向かいにティファニーがある。想定 NOI 利回りは 2.8%、鑑定評価額は

133 億円。他の持分 50%は三菱商事のグループ会社が運用するファンドが取得する。

また、日本リテールファンドは吉祥寺駅南側のヤマダ電機 LABI 吉祥寺店が入る築浅物件（2014 年竣工、延床面

積 8,534 ㎡）を 153 億円で 2 月に取得した。想定 NOI 利回りは 4.1%、鑑定評価額は 158 億円となっている。

ユナイテッド・アーバン 浦和のホテルを 175 億円で取得 ／ 2 物件を 111 億円で売却

ユナイテッド・アーバン投資法人は 4 月、浦和ロイヤルパインズホテル（さいたま市浦和区）を 175 億円で合同会

社ユーアールピーから取得する。本物件は浦和駅から徒歩 6 分にある 1999 年開業の高層シティホテル（20 階建て）

であり、196 の客室（24～32 ㎡）と多数の宴会場・飲食施設を備える。ホテル運営会社は取得時にソラーレ ホテル

ズ アンド リゾーツが子会社化する。想定 NOI 利回りは 5.8%、鑑定評価額は 180 億円。

http://j-reit.jp

/

物件名称 所在地取得価格

（百万円）

鑑定評価額

（百万円）

ＮＯＩ

利回り

賃貸可能

面積（㎡）稼働率

物件タイプ

（テナント数）竣工年

プロロジスパーク大阪5 大阪市住之江区 17,600 17,600 5.0% 78,087 89.2% マルチ型（6） 2014

プロロジスパーク北本 埼玉県北本市 12,600 12,600 5.2% 69,432 100.0% マルチ型（4） 2014

プロロジスパーク常総 茨城県常総市 7,120 7,120 5.2% 37,165 100.0% マルチ型（2） 2014

プロロジスパーク仙台泉 仙台市泉区 4,820 4,820 5.8% 26,353 100.0% ＢＴＳ型（1） 2015

合計／平均 42,140 42,140 5.2% 211,038 96.0%

※1 NOI利回り：取得価格に対する鑑定NOIの比率　　※2 物件タイプ：マルチ型（マルチテナント型）、BTS型（ビルド・トゥ・スーツ型）

前月末比

東証REIT指数 前月末比 オフィス 1,884.69 ( +5.9% )

配当なし 1,873.29 ( +5.2% ) 住宅 2,465.58 ( +3.4% )

配当込み 3,361.11 ( +5.6% ) 商業物流等 2,363.95 ( +5.0% )

指数 1ヶ月 3ヶ月 6ヶ月 1年 2年 5年 10年

REIT +5.6% +8.1% +16.7% +1.7% +33.1% +108.8% +77.4%

TOPIX -9.3% -17.7% -14.8% -13.2% +11.4% +51.7% -5.7%

取得

20 件

1,244 億円

5 件

236 億円

譲渡

トータルリターン （配当込み指数の期間投資収益率）

主要指標（2016年2月末）11 兆 5,180 億円

用途別指数シリーズ時価総額 (53銘柄)

平均分配金利回り 3.3%

資産の取得・譲渡 （2月発表分）

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また、ユナイテッド・アーバンは２月、UUR 築地ビル（オフィス、東京都中央区）とロジスティクス東扇島（物流

施設、川崎市川崎区、持分 49%）を総額 110.8 億円（簿価 105.4 億円）で国内の特定目的会社に譲渡した。

東急リアル・エステート 四番町のオフィスを 127 億円で取得 ／ 商業施設 2 物件を 107 億円で売却

東急リアル・エステート投資法人は 2 月、東急番町ビル（千代田区四番町、区分所有権割合 95.1%）の持分 49%

を 127.4 億円で東急電鉄から取得すると発表した。本物件は市ヶ谷駅から徒歩 3 分のオフィスビルであり、延床面積

15,834 ㎡の規模で 2011 年に竣工した。基準階面積は 366 坪、想定 NOI 利回りは 3.4％、鑑定評価額は 128 億円。

また、川崎市の鷺沼駅前にあり築 35 年が経過する商業施設 2 物件（東急鷺沼ビル（フレルさぎ沼）、第 2 東急鷺

沼ビル）を総額 106.6 億円（簿価 77.7 億円）で東急電鉄に譲渡することも発表した。

アドバンス・レジデンス 東京 23 区の築浅マンション 4 物件を 80 億円で取得

アドバンス・レジデンス投資法人は 2 月、レジディア新御徒町Ⅱ（46.5 億円）やレジディア文京本郷Ⅲ（16.6 億

円）など伊藤忠商事が開発した東京 23 区内の賃貸マンション 4 物件を同社から 80.4 億円で取得すると発表した。

[4 物件合計] 220 戸、稼働率 96.5%、築年数 1.3 年（2014～15 年築）、NOI 利回り 4.7%、鑑定評価額 85.9 億円

ジャパン・ホテル・リート 博多駅前のホテルを 72 億円で取得

ジャパン・ホテル・リート投資法人は 4 月、ホテルセントラーザ博多を 72 億円で取得する。本物件は博多駅の筑

紫口ロータリーに面し、194 の客室と 13 の宴会場がある（延床面積 18,640 ㎡、1985 年開業）。土地は定期借地権

（残存期間 41 年）で想定 NOI 利回りは 5.6％、鑑定評価額は 72.4 億円となっている。ホテル運営会社は取得時に

ホテルマネージメントジャパンが子会社化する。

積水ハウス・ＳＩ レジデンシャル 神戸・六甲アイランドの学生寮を 57 億円で取得

積水ハウス・ＳＩ レジデンシャル投資法人は 3 月、神戸女子学生会館（神戸市東灘区）を 57 億円で取得する（取

得先は非開示）。六甲アイランドにある本物件は、主に神戸市内の大学に通う女子学生が入居する学生寮であり、19

階建て・延床面積 23,773 ㎡の規模で 2002 年に竣工した。770 の居室はすべて一人部屋で、積水ハウスのグループ

会社が運営（10 年間の賃料保証型マスターリース）している。鑑定 NOI 利回りは 5.7%、鑑定評価額は 57.2 億円。

産業ファンド 静岡県掛川市の工場底地を 15 億円で取得

産業ファンド投資法人は 4 月、業務用洗剤などを製造するシーバイエス掛川工場（静岡県掛川市）の底地（2 万坪）

を 15.4 億円で取得する。シーバイエスとは 30 年の事業用定期借地権設定契約を締結しており、想定 NOI 利回りは

5.6%、鑑定評価額は 17.7 億円となっている。J-REIT による工場案件の取得は初めて。

2015 年の分配金総額は 3,483 億円

J-REIT の昨年一年間の分配金総額（15 年 1 月期から 12 月期の合計）は 3,483 億円（前年比+18.2%）となり、

市場創設来の累計額は 2.3 兆円を超えた。

0.0

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1.5

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2,000

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2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

年間（左軸）

累計（右軸）

分配金総額（億円） （兆円）

（出所）各社決算資料

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J-REIT 保有不動産の含み益が拡大 2015 年下期

J-REIT が保有する不動産の含み益（鑑定評価額と簿価の差額）は、2015 年下期（7 月期～12 月期決算を集計）

に 1.3 兆円となり、含み益率（簿価（12.7 兆円）に対する含み益の比率）は 10.2%（前期は 7.2%）に拡大した。

《 決 算 発 表 》

２月発表分（発表日順） 括弧内は前期比増減（％）

日本プライムリアルティ

15年12月期 (第28期) 14,105 (△1.0) 6,831 (2.0) 5,746 (3.2) 5,749 (2.6) 6,586 円 6,588 円 -

（予）16年６月期 (第29期) 14,202 (0.7) 6,808 (△0.3) 5,789 (0.7) 5,788 (0.7) 6,630 円 6,630 円 -

日本ビルファンド

15年12月期 (第29期) 34,640 (0.1) 13,475 (△0.7) 10,978 (△0.2) 10,977 (△0.2) 7,774 円 8,036 円 -

（予）16年６月期 (第30期) 34,773 (0.4) 13,877 (3.0) 11,664 (6.2) 11,664 (6.3) 8,260 円 8,260 円 -

ＭＣＵＢＳ　ＭｉｄＣｉｔｙ

15年12月期 (第19期) 6,579 (25.0) 2,507 (48.9) 1,937 (56.4) 1,936 (56.5) 7,614 円 7,281 円 -

（予）16年６月期 (第20期) 6,855 (4.2) 2,430 (△3.1) 1,837 (△5.2) 1,835 (△5.2) 6,900 円 6,900 円 -

（予）16年12月期 (第21期) 6,881 (0.4) 2,430 (0.0) 1,837 (0.0) 1,835 (0.0) 6,900 円 6,900 円 -

フロンティア不動産

15年12月期 (第23期) 10,037 (1.9) 5,220 (3.0) 4,809 (3.6) 4,808 (3.6) 9,694 円 9,695 円 -

（予）16年６月期 (第24期) 10,035 (△0.0) 5,209 (△0.2) 4,809 (△0.0) 4,808 (△0.0) 9,600 円 9,600 円 -

産業ファンド

15年12月期 (第17期) 7,788 (5.9) 4,277 (6.0) 3,288 (6.0) 3,287 (6.0) 9,324 円 9,324 円 -

（予）16年６月期 (第18期) 7,958 (2.2) 4,322 (1.1) 3,368 (2.4) 3,367 (2.4) 9,550 円 9,550 円 -

ジャパンエクセレント

15年12月期 (第19期) 10,839 (7.1) 4,301 (7.0) 3,385 (9.2) 3,384 (9.2) 2,685 円 2,500 円 -

（予）16年６月期 (第20期) 10,243 (△5.5) 3,982 (△7.4) 3,111 (△8.1) 3,110 (△8.1) 2,459 円 2,460 円 -

（予）16年12月期 (第21期) 10,346 (1.0) 3,968 (△0.3) 3,141 (1.0) 3,140 (1.0) 2,483 円 2,570 円 -

日本リート

15年12月期 ( 第 7 期 ) 6,682 (45.4) 3,706 (45.0) 2,969 (43.0) 2,968 (43.0) 7,588 円 7,581 円 -

（予）16年６月期 ( 第 8 期 ) 6,596 (△1.3) 3,189 (△14.0) 2,807 (△5.4) 2,807 (△5.4) 7,165 円 7,165 円 -

（予）16年12月期 ( 第 9 期 ) 6,680 (1.3) 3,274 (2.7) 2,744 (△2.3) 2,743 (△2.3) 7,002 円 7,002 円 -

ジャパン・ホテル・リート

15年12月期 (第16期) 17,343 (35.9) 10,988 (45.6) 9,295 (60.9) 9,294 (61.0) 3,036 円 2,975 円 -

（予）16年12月期 (第17期) 20,836 (20.1) 12,645 (15.1) 10,904 (17.3) 10,904 (17.3) 3,292 円 3,318 円 -

インヴィンシブル

15年12月期 (第25期) 6,863 (38.0) 4,369 (55.4) 2,953 (28.6) 2,952 (28.6) 937 円 948 円 239 円

（予）16年６月期 (第26期) 7,021 (2.3) 4,124 (△5.6) 3,673 (24.4) 3,672 (24.4) 1,150 円 1,150 円 5 円

（予）16年12月期 (第27期) 7,773 (10.7) 4,847 (17.4) 4,408 (19.9) 4,408 (19.9) 1,380 円 1,380 円 5 円

（注）利益超過分配金は含まない （出所）各社決算短信

　　投資法人　 　決算期１口当たり

当期純利益

1口当たり

分配金

（注）

1口当たり

利益超過

分配金

営業収益

（百万円）

営業利益

（百万円）

経常利益

（百万円）

当期純利益

（百万円）

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0%

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0.4

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H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

含み損益

含み損益率

（注）含み損益=鑑定評価額－簿価、含み損益率=含み損益÷簿価 （出所）各社決算資料

J-REIT保有不動産の含み損益（兆円）

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《 資 産 売 買 一 覧 》

取得 20 件 124,437 百万円

譲渡 5 件 23,589 百万円

※下表の備考欄に「NEW」と記載された取引

２月

発表分

取得日 コード 投資法人 資産名称 用途取得価格

（百万円）取得先 備考

2/1 8954 オリックス不動産 北青山ビル 東京都 港区 商業 900 非開示

2/1 8985 ジャパン・ホテル・リート カンデオホテルズ上野公園 東京都 台東区 ホテル 6,705 合同会社ウエノ・パークサイド

2/1 3234 森ヒルズリート 六本木ヒルズ森タワー（25階） 東京都 港区 オフィス 11,200 森ビル株式会社

2/2 3282 コンフォリア・レジデンシャル コンフォリア新宿イーストサイドタワー 東京都 新宿区 住宅 13,264 東急不動産株式会社

2/2 3282 コンフォリア・レジデンシャル コンフォリア品川ＥＡＳＴ 東京都 品川区 住宅 1,430 東急不動産株式会社

2/2 8954 オリックス不動産 青山サンクレストビル（追加取得） 東京都 港区 オフィス 6,720 日本生命保険相互会社

2/5 8960 ユナイテッド・アーバン ロワジールホテル＆スパタワー那覇 沖縄県 那覇市 ホテル 20,000 非開示

2/15 3292 イオンリート ダイエー川崎プロセスセンター 神奈川県 川崎市川崎区 物流 14,280 東京センチュリーリース株式会社

2/17 3466 ラサールロジポート ロジポート橋本 神奈川県 相模原市緑区 物流 21,200 ワンエム・ロジスティクス2合同会社

2/17 3466 ラサールロジポート ロジポート相模原 神奈川県 相模原市中央区 物流 23,020 ワンエム・ロジスティクス2合同会社

2/17 3466 ラサールロジポート ロジポート北柏 千葉県 柏市 物流 25,300 ワンエム・ロジスティクス合同会社

2/17 3466 ラサールロジポート ロジポート流山A棟 千葉県 流山市 物流 3,500 ワンエム・ロジスティクス合同会社

2/17 3466 ラサールロジポート ロジポート流山B棟 千葉県 流山市 物流 26,600 ワンエム・ロジスティクス合同会社

2/17 3466 ラサールロジポート ロジポート東扇島A棟 神奈川県 川崎市川崎区 物流 19,000 ワンエム・ロジスティクス合同会社

2/17 3466 ラサールロジポート ロジポート東扇島B棟 神奈川県 川崎市川崎区 物流 19,120 ワンエム・ロジスティクス合同会社

2/17 3466 ラサールロジポート ロジポート東扇島C棟 神奈川県 川崎市川崎区 物流 23,700 ワンエム・ロジスティクス合同会社

2/17 3298 インベスコ・オフィス・ジェイリート 合同会社ｲｰｸﾞﾙﾌﾟﾛﾊﾟﾃｨ匿名組合出資持分 － － 出資 47 合同会社イーグルプロパティ NEW

2/19 8956 プレミア アーバンネット静岡追手町ビル 静岡県 静岡市葵区 オフィス 1,628 エヌ・ティ・ティ都市開発株式会社

2/19 8956 プレミア アーバンネット静岡ビル 静岡県 静岡市葵区 オフィス 1,119 エヌ・ティ・ティ都市開発株式会社

2/29 3292 イオンリート イオンモール大和郡山 奈良県 大和郡山市 商業 14,500 イオンモール株式会社

2/29 3292 イオンリート イオンモール甲府昭和 山梨県 中巨摩郡昭和町 商業 8,000 イオンモール株式会社

2/29 8953 日本リテールファンド G ビル吉祥寺 02 東京都 武蔵野市 商業 15,300 有限会社 KTMO NEW

合計 276,533 百万円

所在地

■ ２月　取得完了資産 ■

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取得

予定日コード 投資法人 資産名称 用途

取得予定価格

（百万円）取得先 備考

3/1 3462 野村不動産マスターファンド PMO 田町 東京都 港区 オフィス 6,210 野村不動産株式会社

3/1 3462 野村不動産マスターファンド PMO 銀座八丁目 東京都 中央区 オフィス 3,970 野村不動産株式会社

3/1 3462 野村不動産マスターファンド PMO 芝公園 東京都 港区 オフィス 3,900 野村不動産株式会社

3/1 3249 産業ファンド IIF 横浜新山下R&Dセンター（持分0.3%） 神奈川県 横浜市中区 その他 11 非開示 NEW

3/1 8986 日本賃貸住宅 グランカーサ南 11 条 北海道 札幌市中央区 住宅 830 株式会社ＳＯＹＭＯＣＨＡ NEW

3/1 8973 積水ハウス・ＳＩ レジデンシャル 神戸女子学生会館 兵庫県 神戸市東灘区 住宅 5,700 非開示 NEW

3/1 8953 日本リテールファンド G ビル銀座中央通り 01（持分 27.5％） 東京都 中央区 商業 7,150 特定目的会社銀座 26 NEW

3/1 3292 イオンリート イオンモール甲府昭和（土地の追加取得） 山梨県 中巨摩郡昭和町 商業 389 昭和町常永土地区画整理組合 NEW

3/3 3283 日本プロロジスリート プロロジスパーク北本 埼玉県 北本市 物流 12,600 北本特定目的会社 NEW

3/3 3283 日本プロロジスリート プロロジスパーク常総 茨城県 常総市 物流 7,120 常総特定目的会社 NEW

3/3 3283 日本プロロジスリート プロロジスパーク大阪5 大阪府 大阪市住之江区 物流 17,600 立山特定目的会社 NEW

3/3 3283 日本プロロジスリート プロロジスパーク仙台泉 宮城県 仙台市泉区 物流 4,820 蔵王特定目的会社 NEW

3/18 8953 日本リテールファンド G ビル京都河原町 01 京都府 京都市中京区 商業 2,180 非開示

3/24 3269 アドバンス・レジデンス レジディア文京本郷Ⅲ 東京都 文京区 住宅 1,655 伊藤忠商事株式会社 NEW

3/24 3269 アドバンス・レジデンス レジディア新御徒町Ⅱ 東京都 台東区 住宅 4,650 伊藤忠商事株式会社 NEW

3/24 8957 東急リアル・エステート 東急番町ビル 東京都 千代田区 オフィス 12,740 東京急行電鉄株式会社 NEW

3/29 3292 イオンリート イオンモール千葉ニュータウン 千葉県 印西市 商業 12,190 東京センチュリーリース株式会社

4/1 3234 森ヒルズリート 六本木ヒルズ森タワー（26・27・29 階） 東京都 港区 オフィス 34,900 森ビル株式会社

4/1 8985 ジャパン・ホテル・リート ホテルセントラーザ博多 福岡県 福岡市博多区 ホテル 7,197 非開示 NEW

4/1 8960 ユナイテッド・アーバン 浦和ロイヤルパインズホテル 埼玉県 さいたま市浦和区 ホテル 17,500 合同会社ユーアールピー NEW

4/14 3269 アドバンス・レジデンス レジディア中延Ⅱ 東京都 品川区 住宅 917 伊藤忠商事株式会社 NEW

4/14 3269 アドバンス・レジデンス レジディア御茶ノ水Ⅱ 東京都 千代田区 住宅 821 伊藤忠商事株式会社 NEW

4/15 3249 産業ファンド IIF 掛川ﾏﾆｭﾌｧｸﾁｭｱﾘﾝｸﾞｾﾝﾀｰ（底地） 静岡県 掛川市 その他 1,540 日本商業開発株式会社 NEW

4/28 8953 日本リテールファンド G ビル銀座中央通り 01（持分 22.5％） 東京都 中央区 商業 5,850 特定目的会社銀座 26 NEW

5/31 3292 イオンリート イオン茅ヶ崎中央ショッピングセンター 神奈川県 茅ヶ崎市 商業 6,410 三井住友ファイナンス＆リース株式会社

6/15 3263 大和ハウスリート Dプロジェクト鳥栖（増築棟） 佐賀県 鳥栖市 物流 2,600 大和ハウス工業株式会社

9/30 8953 日本リテールファンド G ビル仙台一番町 01（建物） 宮城県 仙台市青葉区 商業 1,500 合同会社 NK プランニング仙台

合計 182,951 百万円

所在地

■ ３月以降　取得予定資産 ■

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譲渡日 コード 投資法人 資産名称 用途譲渡価格

（百万円）譲渡先 備考

2/26 8960 ユナイテッド・アーバン UUR 築地ビル 東京都 中央区 オフィス 6,620 非開示 NEW

2/26 8960 ユナイテッド・アーバン ロジスティクス東扇島（持分49%） 神奈川県 川崎市川崎区 物流 4,459 非開示 NEW

合計 11,079 百万円

譲渡

予定日コード 投資法人 資産名称 用途

譲渡予定価格

（百万円）譲渡先 備考

3/24 8957 東急リアル・エステート 東急鷺沼ビル（フレルさぎ沼） 神奈川県 川崎市宮前区 商業 8,950 東京急行電鉄株式会社 NEW

3/30 8952 ジャパンリアルエステイト 広小路栄ビルディング 愛知県 名古屋市中区 オフィス 1,850 トーテックアメニティ株式会社 NEW

8/31 8953 日本リテールファンド イオンモール香椎浜（持分19%） 福岡県 福岡市東区 商業 2,755 合同会社ダブルオーファイブ

9/30 8953 日本リテールファンド イオンモール香椎浜（持分51%） 福岡県 福岡市東区 商業 7,395 合同会社ダブルオーファイブ

1/31 8957 東急リアル・エステート 第 2 東急鷺沼ビル 神奈川県 川崎市宮前区 商業 1,710 東京急行電鉄株式会社 NEW

合計 22,660 百万円

（注） 2016年2月末現在 （出所）各社公表資料

所在地

所在地

■ ２月　譲渡完了資産 ■

■ ３月以降　譲渡予定資産 ■

7 / 11

《 マーケット指標 》

90

100

110

120

130

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150

2014/0

3

2014/0

4

2014/0

5

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6

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7

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8

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9

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0

2014/1

1

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2

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1

2015/0

2

2015/0

3

2015/0

4

2015/0

5

2015/0

6

2015/0

7

2015/0

8

2015/0

9

2015/1

0

2015/1

1

2015/1

2

2016/0

1

2016/0

2東証REIT指数

TOPIX

（注）2014年2月末=100 （出所）Bloomberg

東証REIT指数・東証株価指数（TOPIX）（配当込み、2年間）

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

2003/0

3

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3

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3

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3

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3

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3

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3

2014/0

3

2015/0

3

東証REIT指数（配当込み） 東証REIT指数（配当なし）

TOPIX（配当込み） TOPIX（配当なし）

（注）東証REIT指数の基準日2003年3月31日=1,000 （出所）Bloomberg

東証REIT指数・東証株価指数（TOPIX）の長期推移

90

100

110

120

130

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150

160

2014/0

3

2014/0

4

2014/0

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6

2014/0

7

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9

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0

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1

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2

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1

2015/0

2

2015/0

3

2015/0

4

2015/0

5

2015/0

6

2015/0

7

2015/0

8

2015/0

9

2015/1

0

2015/1

1

2015/1

2

2016/0

1

2016/0

2

オフィス指数

住宅指数

商業・物流等指数

（注）2014年2月末=100 （出所）Bloomberg

東証REIT用途別指数シリーズ（2年間）

1,300

1,400

1,500

1,600

1,700

1,800

1,900

2,000

2,100

2,200

2014/0

3

2014/0

4

2014/0

5

2014/0

6

2014/0

7

2014/0

8

2014/0

9

2014/1

0

2014/1

1

2014/1

2

2015/0

1

2015/0

2

2015/0

3

2015/0

4

2015/0

5

2015/0

6

2015/0

7

2015/0

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2015/0

9

2015/1

0

2015/1

1

2015/1

2

2016/0

1

2016/0

2

東証REIT指数

TOPIX

（注）TOPIXは東証REIT指数と始点を合わせた相対値 （出所）Bloomberg

東証REIT指数・東証株価指数（TOPIX）（配当なし、2年間）

8 / 11

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

-200

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

2014/0

2

2014/0

3

2014/0

4

2014/0

5

2014/0

6

2014/0

7

2014/0

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2014/0

9

2014/1

0

2014/1

1

2014/1

2

2015/0

1

2015/0

2

2015/0

3

2015/0

4

2015/0

5

2015/0

6

2015/0

7

2015/0

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2015/0

9

2015/1

0

2015/1

1

2015/1

2

2016/0

1

資金流入額（左軸）

純資産総額（右軸）

（注）資金流入額＝設定額－解約額－償還額（出所）投資信託協会

J-REIT投信の資金動向（2年間）（億円） （兆円）

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

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2.0

2006/0

3

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9

2007/0

3

2007/0

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3

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3

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9

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3

2010/0

9

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3

2011/0

9

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3

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9

2013/0

3

2013/0

9

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3

2014/0

9

2015/0

3

2015/0

9

NAV倍率

10年平均

（出所）不動産証券化協会

NAV倍率（10年間）

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%2006/0

3

2006/0

9

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3

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9

2008/0

3

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3

2009/0

9

2010/0

3

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9

2011/0

3

2011/0

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3

2012/0

9

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3

2013/0

9

2014/0

3

2014/0

9

2015/0

3

2015/0

9

J-REIT

10年国債

東証1部株式

スプレッド

（出所）不動産証券化協会、日本相互証券、東京証券取引所

分配金利回り（10年間）

0

1

2

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6

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50

55

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3

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3

2003/0

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3

2004/0

9

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3

2005/0

9

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3

2006/0

9

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3

2007/0

9

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3

2008/0

9

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3

2009/0

9

2010/0

3

2010/0

9

2011/0

3

2011/0

9

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3

2012/0

9

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3

2013/0

9

2014/0

3

2014/0

9

2015/0

3

2015/0

9

資産規模（取得価格） 時価総額（投資口）

上場銘柄数 資産規模（評価額）

銘柄数・時価総額・資産規模

（出所）不動産証券化協会、投資信託協会

（銘柄） （兆円）

9 / 11

《 投資口売買状況 》

-1,000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

800

1,000

2014/0

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1

個人

海外投資家

証券会社

投資信託

事業法人

その他法人等

銀行（日銀除く）

日本銀行

生保・損保

その他金融機関

投資部門別売買状況

買い越し

←→

売り越し

（億円）

（注）委託取引。IPO・増資時の購入分は含まない（出所）東京証券取引所、日本銀行

0%

10%

20%

30%

40%

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60%

2014/0

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92015/1

02015/1

12015/1

22016/0

1

個人

海外投資家

証券会社

投資信託

事業法人

その他法人等

銀行

生保・損保

その他金融機関

（注）委託売買代金全体に対する構成比（出所）東京証券取引所

投資部門別売買代金構成比（売買シェア）

投資信託 2,398 億円 投資信託 820 億円

銀行（日銀除く） 1,064 億円 日本銀行 419 億円

日本銀行 945 億円 銀行（日銀除く） 144 億円

その他金融機関 224 億円 その他金融機関 104 億円

生保・損保 32 億円 生保・損保 35 億円

証券会社 1 億円 証券会社 ▲ 3 億円

その他法人等 ▲ 182 億円 その他法人等 ▲ 61 億円

事業法人 ▲ 486 億円 事業法人 ▲ 193 億円

海外投資家 ▲ 1,708 億円 海外投資家 ▲ 221 億円

個人 ▲ 3,112 億円 個人 ▲ 1,291 億円

（注）委託取引。IPO・増資時の購入分は含まない （出所）東京証券取引所、日本銀行

1年（2015/2～2016/1）通算 6ヶ月（2015/8～2016/1）通算

投資部門別　通算買越（売越）額

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

0.0

1.0

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6.0

2014/0

3

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4

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6

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7

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8

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9

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0

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1

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2

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1

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2

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3

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4

2015/0

5

2015/0

6

2015/0

7

2015/0

8

2015/0

9

2015/1

0

2015/1

1

2015/1

2

2016/0

1

2016/0

2

売買高

売買代金

（注）立会内 （出所）Bloomberg

売買高・売買代金（百万口） （兆円）

10 / 11

《 上場 REIT 一覧（53 銘柄）》

（時価総額順、2016年2月末時点）

1ヶ月 1年 利回り 資産規模 物件数 種別

8951 日本ビルファンド 669,000円 +7.6% +11.5% 9,446億円 8,26016年

6月期2.5% 10,803億円 74 オフィス

8952 ジャパンリアルエステイト 681,000円 +6.7% +14.3% 8,916億円 8,08016年

3月期2.4% 9,278億円 70 オフィス

8953 日本リテールファンド 257,200円 +1.0% +0.3% 6,564億円 4,20016年

8月期3.3% 8,524億円 94 商業

3462 野村不動産マスターファンド 156,600円 +5.8% - 5,829億円 2,71016年

8月期3.5% 7,927億円 261 オフィス・商業他

8960 ユナイテッド・アーバン 177,400円 +7.8% -8.7% 4,881億円 2,95016年

5月期3.3% 5,607億円 118 商業・オフィス他

3283 日本プロロジスリート 239,400円 +12.0% -13.3% 4,143億円 3,95816年

5月期3.3% 4,051億円 29 物流

8955 日本プライムリアルティ 463,500円 +7.2% +7.9% 4,046億円 6,63016年

6月期2.9% 4,103億円 62 オフィス・商業

8954 オリックス不動産 171,500円 +2.2% +0.2% 3,980億円 2,80016年

8月期3.3% 5,581億円 102 オフィス・商業他

3279 アクティビア・プロパティーズ 606,000円 +12.2% +14.3% 3,634億円 8,52916年

5月期2.8% 3,267億円 32 商業・オフィス

3269 アドバンス・レジデンス 271,900円 +4.4% -9.2% 3,535億円 4,54016年

7月期3.3% 4,259億円 251 住宅

8976 大和証券オフィス 724,000円 +5.2% +5.8% 3,504億円 9,85016年

5月期2.7% 4,458億円 50 オフィス

8985 ジャパン・ホテル・リート 98,500円 +8.1% +24.1% 3,272億円 3,31816年

12月期3.4% 2,324億円 37 ホテル

3281 ＧＬＰ 120,200円 +2.6% -8.2% 3,118億円 2,28816年

8月期3.8% 3,846億円 58 物流

3234 森ヒルズリート 170,000円 +11.8% +0.5% 2,976億円 2,52016年

7月期3.0% 3,050億円 10 オフィス・住宅他

8961 森トラスト総合リート 201,800円 +0.8% -21.7% 2,664億円 3,50016年

3月期3.5% 3,281億円 15 オフィス・商業他

8972 ケネディクス・オフィス 655,000円 +7.6% -3.8% 2,652億円 10,40016年

4月期3.2% 3,884億円 97 オフィス

8964 フロンティア不動産 516,000円 +5.5% -8.3% 2,559億円 9,60016年

6月期3.7% 2,850億円 33 商業

8963 インヴィンシブル 74,200円 +1.1% +39.2% 2,370億円 1,15516年

6月期3.1% 1,840億円 117 ホテル・住宅他

8967 日本ロジスティクスファンド 244,800円 +2.2% +0.6% 2,154億円 4,00016年

7月期3.3% 2,126億円 42 物流

3226 日本アコモデーションファンド 413,500円 -4.1% -9.5% 2,003億円 7,80016年

2月期3.8% 2,949億円 116 住宅

8987 ジャパンエクセレント 155,200円 +15.9% -1.0% 1,962億円 2,46016年

6月期3.2% 2,756億円 30 オフィス

8956 プレミア 141,900円 +5.5% +6.5% 1,869億円 2,33016年

4月期3.3% 2,360億円 59 オフィス・住宅

3249 産業ファンド 530,000円 -5.7% -9.7% 1,869億円 9,55016年

6月期3.6% 2,064億円 44 インフラ・物流他

8984 大和ハウス・レジデンシャル 235,000円 -4.9% -12.8% 1,757億円 4,50016年

8月期3.8% 2,563億円 142 住宅

3292 イオンリート 128,000円 +2.1% -27.9% 1,676億円 2,65016年

7月期4.1% 2,311億円 26 商業

3263 大和ハウスリート 455,000円 -1.9% -20.9% 1,596億円 8,65016年

8月期3.8% 2,038億円 41 物流・商業

8957 東急リアル・エステート 162,700円 +15.1% +3.1% 1,591億円 2,63016年

7月期3.2% 2,248億円 30 オフィス・商業

8986 日本賃貸住宅 90,800円 +11.4% -0.8% 1,489億円 1,70016年

3月期3.7% 2,194億円 200 住宅

8968 福岡リート 194,200円 -1.3% -14.4% 1,451億円 3,50016年

8月期3.6% 1,797億円 27 商業・オフィス他

3295 ヒューリックリート 181,600円 +3.7% +0.1% 1,418億円 2,85016年

8月期3.1% 1,690億円 32 オフィス・商業他

8973 積水ハウス・ＳＩ レジデンシャル 117,500円 +14.2% -17.0% 1,196億円 2,12016年

3月期3.6% 1,882億円 107 住宅

8975 いちごオフィスリート 84,400円 -5.1% -10.6% 1,195億円 1,72016年

4月期4.1% 1,651億円 76 オフィス

3282 コンフォリア・レジデンシャル 228,000円 +5.4% -12.5% 1,166億円 4,30016年

7月期3.8% 1,614億円 96 住宅

3466 ラサールロジポート 105,000円 - - 1,105億円 1,86116年

8月期3.5% 1,614億円 8 物流

運用不動産

今期予想 (円)

証券

ｺｰﾄﾞ投資法人 投資口価格

騰落率時価総額

１口当たり分配金

11 / 11

＜ 投資口価格の分布 ＞

本レポートは J-REIT 市場についての情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を意図するものではありません。また、レポートに

記載された内容等は作成時点のものであり、正確性・完全性を保証するものではなく、今後予告なく修正・変更されることがあります。

一般社団法人不動産証券化協会（担当：村上） TEL: 03-3505-8001 Email: murakami@ares.or.jp

投資口価格 銘柄数 割合 投資口価格 銘柄数 割合

100万円以上 2% 100万円以上 2%

90万円台 0% 100万円未満 98%

80万円台 0% 90万円未満 98%

70万円台 2% 80万円未満 98%

60万円台 8% 70万円未満 96%

50万円台 4% 60万円未満 89%

40万円台 11% 50万円未満 85%

30万円台 2% 40万円未満 74%

20万円台 19% 30万円未満 72%

10万円台 42% 20万円未満 53%

10万円未満 11% 10万円未満 11%

合計 53 100%

1

0

0

1

4

2

6

1

10

22

6

1

52

52

52

51

47

45

39

38

28

6

1ヶ月 1年 利回り 資産規模 物件数 種別

3296 日本リート 277,600円 +1.2% -16.6% 1,088億円 7,16516年

6月期5.2% 2,049億円 65 オフィス・住宅他

3287 星野リゾート・リート +15.2% +5.8% 1,076億円 20,05616年

4月期2.9% 854億円 45 ホテル

3278 ケネディクス・レジデンシャル 297,700円 +6.2% -18.3% 1,039億円 6,12016年

1月期4.1% 1,482億円 105 住宅

3309 積水ハウス・リート 126,700円 -2.8% -5.9% 1,006億円 2,46016年

4月期3.9% 1,529億円 4 オフィス

3453 ケネディクス商業リート 276,800円 +13.0% +1.2% 983億円 6,60516年

3月期4.8% 1,316億円 33 商業

8966 平和不動産リート 92,400円 +11.3% -4.4% 938億円 1,76416年

5月期3.8% 1,647億円 98 住宅・オフィス

3227 ＭＣＵＢＳ　ＭｉｄＣｉｔｙ 348,500円 -2.0% +15.4% 927億円 6,90016年

6月期4.0% 2,171億円 19 オフィス

8958 グローバル・ワン不動産 461,000円 +8.6% -5.9% 893億円 5,60016年

3月期2.4% 1,613億円 9 オフィス

8977 阪急リート 136,000円 +4.3% -11.9% 813億円 2,60016年

5月期3.8% 1,393億円 23 商業・オフィス

8982 トップリート 435,500円 +0.3% -14.9% 766億円 9,90016年

4月期4.5% 1,905億円 20 オフィス・商業他

3298 104,000円 +0.8% -11.5% 564億円 2,54016年

4月期4.9% 1,049億円 8 オフィス

3290 ＳＩＡ不動産 424,500円 -5.4% -14.6% 319億円 10,60016年

8月期5.0% 743億円 19 オフィス・商業

8979 スターツプロシード 170,600円 +0.9% -18.8% 296億円 4,03016年

4月期4.7% 571億円 96 住宅

3451 トーセイ・リート 114,300円 -0.3% -11.5% 184億円 3,03516年

4月期5.3% 294億円 17 住宅・オフィス他

3463 いちごホテルリート 132,800円 -2.9% - 184億円 2,33616年

7月期3.5% 204億円 9 ホテル

3459 サムティ・レジデンシャル 85,900円 +4.0% - 140億円 2,59116年

7月期6.0% 310億円 29 住宅

3308 日本ヘルスケア 183,200円 +7.7% -32.2% 137億円 4,06016年

4月期4.4% 186億円 21 ヘルスケア

3455 ヘルスケア＆メディカル 101,000円 -1.3% - 122億円 2,10016年

7月期4.2% 237億円 16 ヘルスケア

3460 ジャパン・シニアリビング 138,300円 +1.3% - 117億円 3,50616年

8月期5.1% 280億円 14 ヘルスケア

3.3% 142,623億円 3,236 物件

（注） 分配金利回り＝（今期予想分配金×２）÷ 投資口価格　 ※ 1年決算の銘柄については、今期予想分配金 ÷ 投資口価格

今期予想分配金が発表されていない場合は前期分配金。分配金には利益超過分配金を含む。全銘柄の平均は時価総額加重平均。

資産規模は運用不動産の取得価格の総額。

証券

ｺｰﾄﾞ投資法人 投資口価格

騰落率時価総額

　 　 合計／平均 115,180億円

運用不動産

1,379,000円

１口当たり分配金

今期予想 (円)

インベスコ・オフィス・ジェイリート