Bankovní úvery.docx 13 1
Bankovní úvěry (1)
Základní konstrukce úvěru - čerpání, splácení, úročení - se znázorňuje na různých schématech.
schéma „příjem - výdaj“
Anglické termíny jsou:
čerpání úvěru
jistina
splátka jistiny
úrok
borrowing
principle
repayment
interest
příjem - inflow
výdaj - outflow
podnik na časové ose
Bankovní úvery.docx 13 2
schéma „credit - debet“
Krátkodobé úvěry
Krátkodobých úvěrů je řada druhů, z nichž nejpoužívanější jsou:
Krátkodobá půjčka - Short-term Loan (Short-term Credit)
Banka s podnikem uzavírá smlouvu. Půjčka je na dobu do jednoho roku, v základní variantě je
jednorázová.
Splácení má řadu variant.
Půjčka s jednou splátkou na konci včetně úroků
0
+ kladné zůstatky - peníze - kredit
časová osa
- záporné zůstatky - dluh - debet
splacení čerpání dluh
čerpání úvěru
splátka jistiny
úrok
Bankovní úvery.docx 13 3
České a anglické názvy:
Varianta: Půjčka s průběžnými úroky a jednou splátkou na konci
Úroky - banka si úroky strhne sama z běžného účtu podniku. Vaše povinnost je mít na běžném účtě
dostatek peněz.
čerpání úvěru
splátka jistiny úrok úrok úrok úrok úrok
úrok
jistina
úrok
úroky
+
-
outstanding amount
accrued interest narostlý úrok
+
-
jistina
úrok
dluh
čerpání
Bankovní úvery.docx 13 4
Kontokorent - Current Account Overdraft (krátce Overdraft)
Jinak: povolené přečerpání běžného účtu. Jde o velmi pružnou a pohodlnou formu, v menších
objemech. Čerpání a splácení probíhá zcela jednoduše placením z běžného účtu a přijímáním plateb
na běžný účet podniku. Když je výsledkem záporný zůstatek, podnik má dluh. Když je zůstatek kladný,
žádný dluh neexistuje. Jde o svým způsobem „automatický“ úvěr.
Banka uzavírá s podnikem smlouvu, v ní stanoví limit, který nelze překročit; povinnost do 6 nebo 12
měsíců splatit na nulu (avšak už další den lze čerpat znovu).
Rysy kontokorentu jsou:
- celá agenda se uskutečňuje na běžném účtu podniku;
- čerpání úvěru pouze tím, že vystavíte platební příkaz na částku přesahující zůstatek na běžném účtu;
- splácení probíhá přijatou platbou,
- úroky si banka strhává z běžného účtu sama, stejně jako připisuje kladné (kreditní) úroky v případě
kladného zůstatku na běžném účtě.
banka platí úrok klientovi (např. 0,5 %)
banka si strhává úrok z klientova účtu
(např. 4,8 %)
časová osa
-
-
+ +
+
záporný
(debetní)
zůstatek
= úvěr
kladný
(kreditní)
zůstatek
= depozitum
Bankovní úvery.docx 13 5
Půjčka s opakovaným čerpáním - Revolving Credit, Roll over facility
Půjčka má limit (rámec), několik úvěrových období a konečnou splatnost. Jednou čerpanou půjčku lze
v určený den splatit, nebo, což je smysl této formy, formálně splatit a ještě tentýž den znovu vypůjčit.
Splacení a nová půjčka se navzájem vyruší, starý úvěr je považován za splacený, nový začíná běžet,
ale pro podnik se to jeví jako „překlopení“ půjčky do dalšího úvěrového období. Proto revolving nebo
roll-over.
Úvěrová linka - Credit line, Standby credit
Zde nejsou stanovena úvěrová období, pouze celkový limit a konečná splatnost.
Za čerpaný úvěr se platí debetní úroky, za nečerpanou část limitu se platí tzv. rezervační úroky
(nízké, cca 0,5 %).
Oba druhy smluv se dají po roce prodlužovat o další rok.
U obou typů banka obvykle chce od dlužníka upozornění na čerpání dva dny předem.
konečná
splatnost
limit čerpání (linka, rámec) = 20 mil. Kč
časová osa
+
-
úvěr 3 úvěr 1 úvěr 2
konečná
splatnost
limit čerpání (linka, rámec) = 20 mil. Kč
čerpaný úvěr
(ve dvou
tranších)
časová osa
+
-
čerpaný úvěr
Bankovní úvery.docx 13 6
Bankovní úvěry (2)
Zajištění (ang. Security, Collateral)
Bez zajištění se poskytuje krátkodobý úvěr, když se sejdou některé příznivé podmínky, např.
výhled příjmů je příznivý – úvěr bude splacen z běžných tržeb; nebo
firma je málo zadlužená, úvěr je malý ve srovnání s velikostí aktiv firmy (jde o velkou a bonitní firmu)
Jinak jako zajištění u krátkodobého úvěru slouží:
postoupení existujících pohledávek, a/nebo budoucích pohledávek (pokud jsou bonitní),
zástava likvidního, dobře prodejného majetku firmy – zejména některých druhů zásob a
některých typů cenných papírů,
vystavení zajišťovací směnky pro banku; směnku použije banka jen v případě neplnění; jinak ji
vrátí dlužníkovi; může být vyplněna na částku úvěru, nebo bez vyplněné částky – bianko směnka
– banka si pak částku doplní, když firma nesplácí úvěr, podle zbývající výše dluhu.
Pohledávky k zajištění úvěru jsou většinou pohledávky vůči odběratelům, na základě vystavených
faktur. Jsou vyjmenovány v seznamu postoupených pohledávek přímo v úvěrové smlouvě (jako
příloha) nebo v samostatné zajišťovací smlouvě doprovázející úvěr. Seznam se pravidelně aktualizuje
- zaplacené pohledávky se z něj vyřazují a nově vzniklé pohledávky se do něj zařazují. Soubor
postoupených pohledávek má tedy „klouzavý“ charakter. Tím je smluvně zajištěn právní nárok banky
na tato aktiva.
Technicky je postoupení pohledávek provedeno tak, že banka zřídí svůj vlastní zvláštní účet, sloužící
jako průchozí mezistupeň mezi platícími odběrateli a dlužníkem. Dlužník (firma) na svých fakturách
odběratelům uvádí místo svého účtu tento zvláštní bankovní účet; příchozí platby pak banka převádí
dále na účet dlužníka. To v případě, že plní všechny povinnosti z úvěrové smlouvy. Pokud ne, má
banka i technickou možnost příchozí platby zadržet u sebe.
Směnka Zajištění úvěru směnkou se v poslední době velmi rozšířilo a banky je často
požadují. Je třeba vědět toto: Směnka (Bill of Exchange, Promissory Note) je nárok na
výplatu peněz a je vymahatelná snadno a rychle ve zvláštním režimu. Soud zkoumá
pouze náležitosti listiny, nikoli okolnosti jejího vystavení, ani účel vystavení; není to
uvedeno ani na směnce, takže ze směnky se nedá vyčíst, zda byla vystavena
k platbě za zboží jako tzv. „obchodní“ směnka,
k poskytnutí půjčky jako tzv. „finanční“ směnka, či
k zajištění úvěru jako tzv. „zajišťovací“ směnka. Směnky vypadají stejně.
Aby směnka sloužila jako „zajišťovací“, musí o tom být uzavřena zvláštní smlouva, nebo
zvláštní ustanovení v úvěrové smlouvě. Jedině smlouva činí ze směnky zajišťovací
směnku. Dostane-li směnku do rukou třetí osoba, i kdyby to bylo nedopatřením, nic jí
Bankovní úvery.docx 13 7
nezabrání uplatnit nárok na proplacení. (Proto všeobecná rada zní vystavovat směnky
jen velmi opatrně.)
Zajištění dlouhodobého úvěru je bankami vyžadováno prakticky vždy; používají se zejména:
zástava na nemovitost firmy (náročné na čas - zapisují se do katastru nemovitostí),
zástava na movitý majetek – stroje, zařízení, dopravní prostředky (vyznačují se nápisem na
tabulce připevněné ke stroji, nebo v registru zástav, pokud je v dané zemi provozován),
záruka jiného subjektu (garance, Guarantee) – mateřské firmy, jiné banky, státu (agenturou pro
exportní garance); vydává se formou záruční listiny,
postoupení budoucích příjmů nebo pohledávek bance; tato forma se většinou jen kombinuje
s některou předchozí.
Zástavy cenných papírů se vyznačují zápisem na rubu cenného papíru; u nehmotných
(zaknihovaných) cenných papírů se zástava zapisuje do databáze Střediska cenných
papírů.
V Úvěrové smlouvě (případně Zástavní smlouvě, která úvěrovou smlouvu doprovází) lze dohodnout,
že po splacení části úvěru banka uvolní část zástavy. To firmě umožní uvolněnou nemovitost (či
cenné papíry) použít jako zástavu pro další úvěr.
Bankovní úvery.docx 13 8
Dlouhodobý úvěr ang. Loan nebo Term Loan
se poskytuje podnikům na 1 – 5 let i více, vyjímečně i 10 – 12 – 15 let (pokud se rozlišují půjčky
střednědobé a dlouhodobé, hranice mezi nimi je obvykle 5 let).
Poskytuje se na rozvojové potřeby firmy (zejména na investice, výstavbu kapacit, rozšíření podnikání
nákupem jiných podniků v oboru).
Úvěrová smlouva - Loan Agreement - je složitější než u krátkodobých. Její příprava trvá několik týdnů
až měsíců (u velkých úvěrů; dlužník musí mj. detailně doložit návratnost financované investice).
Sazba úroků - může být dohodnuta jako fixní nebo jako pohyblivá. (Podrobněji v další přednášce!)
Fixní (pevná) se nemění po celou dobu úvěru. Pohyblivá (plovoucí, floating, float) se stanovuje na
dobu jednoho úrokového období (většinou 3 měsíce nebo 1 měsíc); na každé další úrokové období se
stanovuje znovu, a to 2 pracovní dny před jeho začátkem. Ani banka, ani podnik tak předem nevědí,
jaká sazba to bude, zda vyšší nebo nižší.
Poplatek (Fee, Upfront Fee) zhruba 0,5 % až 1 % za sjednání úvěru se platí při podpisu smlouvy
(někdy až při čerpání úvěru, což je výhodnější, protože se poplatek fakticky jen strhne z čerpané
částky).
Poplatek je relativně velký a pro firmu představuje náklad spojený se získáním úvěru. Když se vezmou
v úvahu dohromady úroky i poplatek, lze vypočítat celkové náklady na úvěr v % per annum; náklady
v procentech se rovnají úrokové sazbě jen v případě, kdy banka nevyžaduje žádné poplatky; jinak
budou vždy vyšší než úroková sazba, někdy dost významně.
Příklad: Jak spočítat skutečné náklady: výše úvěru je 100.000 Kč na 270 dní se sazbou
8,00 % p.a. a poplatek činí 1.000 Kč v den čerpání. Vaše firma dostane tedy jen 99.000
Kč, ale banka bude počítat úroky z částky 100.000 Kč. Vezměte tyto úroky a porovnejte
je s PV ve výši 99.000 Kč – zjistěte sazbu p.a. – to jsou Vaše skutečné náklady na úvěr.
Vždy se banky ptejte, zda je s úvěrem spojen nějaký poplatek a jak vysoký!
Kalendář (Time schedule) Ve smlouvě je dohodnut kalendář čerpání a kalendář splácení, buď na
konkrétní data, nebo odvozeně: čerpání bude možné v určitém rozmezí (např. od 1. června do 10.
července) a úrokové období bude začínat dnem čerpání (když potom k čerpání půjčky dojde např. 12.
června, pak se úroky platí vždy 12.6., 12.9., 12.12., 12.3. atd.).
Čerpání (borrowing) lze dohodnout jako jednorázové nebo v několika částech (tranších, Tranches,
Borrowings), v dohodnutém časovém rámci. (V tom případě se opět platí rezervační úroky za dobu
od prvního dne možného čerpání do dne skutečného čerpání.)
Splácení (Repayment) lze dohodnout jako jednorázové (Bullet Payment) nebo ve splátkách
(Installments).
Úvěr s postupnými splátkami se nazývá amortizovaný (umořovaný, Amortized Loan).
Bankovní úvery.docx 13 9
Obvykle jsou splátky stejně vysoké, nejčastěji pololetní, někdy čtvrtletní. Lze kombinovat například
pololetní splátky se čtvrtletními úrokovými obdobími (splátka jistiny a každá druhá platba úroků pak
musí být načasovány na stejný den).
Splátky (Installments) snižují „schodovitě“ dlužný zůstatek (Outstanding Principle) a tedy i základ pro
výpočet úroků na další periodu. Sledujte, jak se úroky postupně snižují!
Tabulka a schéma amortizovaného úvěru na dobu dvou let, se 4 pololetními splátkami, stejně velkými,
s fixní sazbou 7 % a šestiměsíčními úrokovými obdobími.
Splátkový kalendář:
1.4.2011 1.10.2011 1.4.2012 1.10.2012 1.4.2013
čerpání 3 000 000
úroky -105 288 -78 966 -52 644 -26 178
splátka -750 000 -750 000 -750 000 -750 000
Amortizovaný úvěr - schodovité splácení a snižování dlužné jistiny (outstanding principle) lze
znázornit takto:
Amortizovaný úvěr s velkou splátkou na konci:
čerpání úvěru
splátka jistiny
úrok
splátka 4
časová osa
splátka 1
čerpání úvěru
splátka 2
splátka 3 nesplacená jistina
časová osa
splátka 1
čerpání úvěru
splátka 2
splátka 3
nesplacená jistina
splátka 4
Balloon
Payment
Bankovní úvery.docx 13 10
Jak firma splatí velkou částku na konci?
Při jednorázovém splacení jistiny nastává pro firmu problém, kde vzít v den splatnosti tak velkou
částku v likvidních penězích.
V zásadě jsou dvě možnosti; první možnost: firma na velkou splátku střádá, spoří (postupně z tržeb) a
ukládá peníze do tzv. umořovacího fondu (Sinking Fund).
Což neznamená nic jiného, než že si je ukládá do určité formy investování, např. do
státních dluhopisů, státních pokladničních poukázek, na termínované vklady u banky
apod. (podrobněji o uložení dočasně volných peněz viz příslušné téma). Načasování
investic musí být takové, aby ke dni splatnosti byly peníze likvidní, tzn. že dluhopisy musí
být prodány na trhu atd.
Druhá možnost: refinancování - firma si sjedná nový dlouhodobý úvěr, ve stejné (případně větší nebo
menší) výši s možností čerpání v den splatnosti předchozího úvěru; z čerpání (výtěžku, anglicky
proceeds) nového úvěru tentýž den splatí starý úvěr.
Poznámka: pokud nový úvěr ještě není otevřen k čerpání, ale jednání o něm už značně
pokročilo, banka obvykle je ochotna poskytnout na překlenutí časové mezery mezi
starým a novým úvěrem tzv. překlenovací úvěr (Bridge Loan).
Postup banky před poskytnutím úvěru
1) Banka analyzuje firmu (budoucího dlužníka) a určí jeho stupeň bonity (rating).
Firma poskytne bance podklady – účetní výkazy, právní dokumenty, interní výhledy aj.; poskytne
vysvětlení k četným dotazům bankovního manažera. Manažer banky (account officer) sepíše
podrobný popis firmy a její činnosti, ohodnotí ekonomický potenciál firmy, její finanční zdraví,
schopnost splácení i rizika podnikání.
Oddělení řízení rizik vyhodnotí bonitu firmy svými metodami. Používá bodování (scoring) a stupnice
spolehlivosti klienta zvané rating. Firmě je v bance interně přidělen stupeň bonity (ratingový stupeň,
rating). Spolu s ním je obvykle také určen limit celkové angažovanosti banky vůči tomuto dlužníkovi
(tzn. maximální výše všech nesplacených dluhů sečtených dohromady).
Kromě interních ratingových stupňů může banka využít u velkých klientů i rating prováděný
ratingovými agenturami – Standard&Poors, Moody‘s aj. – ovšem jen u velkých firem, jejichž akcie se
obchodují na burzách (z českých firem např. ČEZ, Český Telecom), protože služby těchto agentur jsou
drahé a platí je sama firma (dlužník).
2) Banka zkoumá požadovaný úvěr - konkrétní možnosti jeho splacení a možnosti jeho zajištění
dlužníkem.
U krátkodobých půjček (do 12 měsíců) je rozhodující, jaké bude mít firma příjmy v době, na kterou se
sjednává půjčka. Banku zajímají především smlouvy s odběrateli a pohledávky firmy vůči
Bankovní úvery.docx 13 11
odběratelům. Pohledávky znamenají budoucí peněžní příjem - a ten by měl být dostatečný (více než
dostatečný) na splacení úvěru.
U dlouhodobých půjček banka spolu s klientem sestaví výhled očekávaných Cash Flows (peněžních
toků), zjednodušeně asi takto:
měsíc 1 2 3 4 5 6 7 8 atd.
+ peněžní příjmy
- peněžní výdaje
= volný cash flow
nebo jinou metodou (rovněž velmi zjednodušeně):
měsíc 1 2 3 4 5 6 7 8
+ čistý zisk (po zdanění)
+ odpisy
- splátky jiných úvěrů
= volný cash flow
Volný cash flow musí být dostatečný ke splácení uvažovaného úvěru i s úroky (s rezervou na
nečekané výdaje).
3) Terms and Conditions
Na prvním jednání o úvěru banka zjišťuje, jaká je potřeba Vaší firmy. Na další jednání pak připraví
stručný přehled - obsah smlouvy v bodech, jsou to tzv. Terms and Conditions (zkratka je T&C, jiný
název je Term Sheet). Body T&C stručně popisují „věcný“ i „právní“ obsah ustanovení smlouvy, ale
nemají ještě plné znění paragrafů smlouvy. Jsou přehlednější. V této podobě lze projednat a
dohodnout 90 % obsahu budoucí smlouvy. O to kratší je pak jednání nad doslovným textem návrhu
smlouvy .
Čeho si všímat v Terms and Conditions a v návrhu smlouvy (Draft Agreement) (Zde
samozřejmě nejde o podrobný návod.)
- Sazba: je pevná nebo pohyblivá?
- Marže nad pribor? Jak k ní banka dospěla? Odpovídá bonitě Vaší firmy? Odpovídá
zajištění úvěru? (U pevné sazby: jaká by byla marže nad odpovídající pribor, kdyby byl
proveden swap na pohyblivou sazbu? - O úrokových swapech viz Úrokové deriváty.)
- Poplatek (Fee) za přípravu smlouvy (v Kč nebo v procentech z úvěrové částky?).
- Sankční úroky a poplatky (v případě neplnění, prodlení)
Bankovní úvery.docx 13 12
- Prohlášení a závazky dlužníka (Representations and Warranties). Pozorně posoudit, zda
vaše firma může dodržet takovéto závazky. Zda se nezavazujete k něčemu, co je
v rozporu s Vašími plány (např. závazek, že po dobu úvěru firma nebude zakládat dceřiné
společnosti, zatímco vy plánujete příští rok založit filiálku na Slovensku; v takovém
případě navrhněte výjimku v závazku.) Závazky se mohou týkat nakládání s fixním
majetkem (firma se zavazuje, že neodprodá podstatnou část svého zařízení ani budov),
neměnnosti vlastníků firmy (ownership clause) – banka si vyhrazuje právo odstoupit od
úvěru, jestliže se změní vlastníci firmy z více než 10 % - limitů dalšího zadlužování u
jiných bank apod.
- Případy prodlení dlužníka (Events of Default). Banka může uvést, že neplněním závazků
(prodlením) bude nejen neplacení, ale např. i porušení některého z prohlášení (viz výše),
nebo dokonce neplacení jiné bance z jiného úvěru (!) – je lépe nechat posoudit
právníkovi.
- Možnosti vypovědění smlouvy bankou. Obvykle si banka vyhrazuje možnost vypovědět
smlouvu v závažných případech prodlení dlužníka. V některých případech má právo
prohlásit úvěr za okamžitě splatný (i když podle smlouvy má bát splacen až za 5 let) a
požaduje jeho splacení během několika dnů (!).
- Způsoby řešení případných sporů mezi bankou a dlužníkem. Arbitráž? Soud? V kterém
místě?
- Zajištění úvěru (Collateral, Security). Je banka ochotna uvolnit odpovídající část zajištění
po splacení určité části úvěru?
4) Úvěrová smlouva (Credit Agreement, Loan Agreement)
Úvěrovou smlouvu navrhuje banka.
Je na klientovi, aby si návrh prostudoval a měl k jednotlivým ustanovením (provisions) připomínky
nebo pozměňovací návrhy (comments).
Základ textu smlouvy bývá „vzorový“, tzn. že banka si jej nechala vypracovat od svých právníků jako
vzorový text, který se v počítačích kopíruje a doplňuje o konkrétní detaily. Smlouva bude vycházet ze
standardního základního textu, ale do značné míry bude „ušitá na míru“ (tailor made) dané transakci
(co bude firma financovat, z čeho bude splácet, čím bude jistit) – přípravy smlouvy se často účastní
právníci banky. Pak je dobré, aby i klient přivedl své právníky. Jde o to, že některé formulace, zdánlivě
nevýznamné, mohou mít později při nějaké komplikaci velmi závažné dopady na firmu.
Některá standardní ustanovení zcela shodného znění používají všechny banky, protože jde o
osvědčená, jednoznačně chápaná ustanovení (standard provisions).
O všech ustanoveních se dá s bankou jednat. Firma se musí na jednání dobře připravit.
Bankovní úvery.docx 13 13
5) Průběh úvěru.
Čerpání, platby úroků, splácení jistiny - to vše sleduje v bance oddělení správy úvěrů (Loan
Administration). Informuje klientského manažera. Řeší problémy se splácením.
Neplacení čili „prodlení dlužníka“ (Default)
Jestliže dlužník (firma) nemá na běžném účtu poslední den úrokového období, tj. v den platby úroku
(interest payment day) případně dílčí splátky (installment) dostatek prostředků, strhne si banka
alespoň to, co na účtu je. Strženou částku nejprve použije na úhradu dlužných úroků (úroky mají vždy
přednost) a pokud něco zbyde, na částečnou úhradu splátky jistiny. Firma ovšem nesplatila celou
částku a od následujícího dne je „v prodlení“ (Default), tj. neplní své povinnosti ze smlouvy (the
borrower is in default on loan).
Příslušná dlužná splátka nebo její část je splatná (due) v den splatnosti, od následujícího
dne je „po splatnosti“ (past due), tj. částka je stále dlužná, ale nastávají další skutečnosti.
Podle délky prodlení a závažnosti důvodů platební neschopnosti banka uplatní tato opatření (od
nejmírnějšího k nejtvrdšímu):
sankční úroky (zvýšené oproti normálním), plus osobní jednání, zjišťování příčin, naléhání na co
nejrychlejší splacení dluhu po splatnosti;
nová analýza cash flows, jednání s firmou, odložení (posunutí) splátek, nový splátkový kalendář,
někdy dodatečné zajištění, např. postoupením pohledávek;
prohlášení okamžité splatnosti úvěru, první výzva k jeho splacení v určité lhůtě (14 dní, měsíc); po
marném uplynutí této lhůty následuje druhá výzva ke splacení úvěru, např. do 3 dnů; nezaplatí-li,
banka své pohledávky uhradí ze zajištění (prodá – „realizuje“ – zastavené cenné papíry,
nemovitosti atd.); pokud ze zástav získá více peněz, než činil dluh, přebytek připíše firmě na účet;
návrh soudu na prohlášení konkursu na firmu; soud prohlásí konkurs a jmenuje správce
konkursní podstaty, který převezme řízení firmy a snaží se zpeněžit její aktiva tak, aby uspokojil,
alespoň částečně, její věřitele, mezi nimi i banku, která poskytla úvěr.
