3. Kurzové systémy a platební bilance

Hlavní systémy devizového kurzu

Režim pevného kurzu Standardní režim pevného kurzu Crawling peg (band) Currency board

Režim pohyblivého kurzu Čistý floating Řízený floating

Klíčové charakteristiky režimu pevného kurzu

Centrální banka definuje centrální paritu a oscilační pásma

Tržní kurz osciluje v rámci oscilačních pásem

Centrální banka intervenuje na spodním či horním kraji oscilačního pásma

Centrální banka řídí portfolio devizových rezerv

Neudržitelná pozice vede k devalvaci/revalvaci domácí měny

Klíčové charakteristiky režimu pohyblivého kurzu

Centrální banka nedefinuje centrální paritu či oscilační pásma

Tržní kurz se pohybuje na základě devizové nabídky a poptávky

Tržní kurz se pohybuje bez intervencí centrální banky (čistý floating)

Tržní kurz je intervenován při silné nestabilitě či významném apreciačním/depreciačním trendu (řízený floating)

Centrální banka nepotřebuje devizové rezervy

IMF Statistics

US Dollar vs. Renminbi

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

20

00

-01

-03

20

00

-05

-10

20

00

-09

-18

20

01

-01

-29

20

01

-06

-06

20

01

-10

-16

20

02

-02

-27

20

02

-07

-05

20

02

-11

-13

20

03

-03

-26

20

03

-08

-01

20

03

-12

-11

20

04

-04

-21

20

04

-08

-27

20

05

-01

-06

20

05

-05

-16

20

05

-09

-21

20

06

-02

-02

20

06

-06

-12

20

06

-10

-19

20

07

-03

-01

20

07

-07

-09

20

07

-11

-13

20

08

-03

-24

20

08

-07

-30

20

08

-12

-09

20

09

-04

-20

20

09

-08

-25

20

10

-01

-06

20

10

-05

-14

20

10

-09

-22

Základní vývojové etapy mezinárodního měnového systému

Zlatý standard (od 19. století do 1., resp. 2. sv. války)

Bretton Woods (od 1944 do počátku 70. let)

Pohyblivé systémy (od počátku 70. let)

ERM I a ERM II (od 1979, resp. 1998)

Kurzová politika a přijetí eura

Ekonomická kritéria přijetí eura

Politická kritéria přijetí eura (Maastrichtská kritéria)

Přistoupení k ERM II

Prokázání kurzové stability

Stanovení přepočítávacího koeficientu

Problémy při přechodu na euro

Základní struktura platební bilance

kreditní debetní

Zboží EX IM

Služby EX IM

Výnosy (důchody) IM EX

Běžné transfery IM EX

Kapitálové transfery IM EX

Přímé zahr. investice IM EX

Portfoliové investice IM EX

Deriváty IM EX

Ostatní investice IM EX

Chyby a omyly

Změna devizových rezerv pokles růst

Klíčová dílčí salda platební bilance

Obchodní bilance

Bilance služeb

Bilance výnosů (důchodů)

Bilance přímých zahraničních investic

Změna devizových rezerv centrální banky

Obchodní bilance a bilance služeb

Obchodní bilance

-200 000

-150 000

-100 000

-50 000

0

50 000

100 000

150 000

200 000

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

rok

mld. Kč

Bilance služeb

0

10 000

20 000

30 000

40 000

50 000

60 000

70 000

80 000

90 000

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

rok

mil. Kč

Bilance výnos (důchodů) a bilance přímých zahraničních investic

Bilance výnosů (důchodů)

-250 000

-200 000

-150 000

-100 000

-50 000

0

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

rok

mil. Kč

Přímé zahraniční investice

0

50 000

100 000

150 000

200 000

250 000

300 000

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

rok

mil. Kč

Klíčová kumulativní salda platební bilance

Výkonové saldo

Saldo běžného účtu

Saldo finančního účtu

Základní saldo

Celkové saldo

Saldo běžného účtu a finančního účtu

-150 000

-100 000

-50 000

0

50 000

100 000

150 000

200 000

250 000

300 000

350 000

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

rok

mil.

Kč

BÚ FÚ

Statistiky navazující na platební bilanci

Čistá investiční pozice země

Zahraniční zadlužení

Čistá investiční pozice země a zahraniční zadlužení

Čistá investiční pozice

-1 700 000

-1 500 000

-1 300 000

-1 100 000

-900 000

-700 000

-500 000

-300 000

-100 000

100 000

300 000

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

rok

mil. Kč

Zahraniční zadluženost

0

200 000

400 000

600 000

800 000

1 000 000

1 200 000

1 400 000

1 600 000

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

rok

mil. Kč