1

Pružnost mezdPružnost mezd

Ian BabetskiiIan Babetskii Kamil GaluščákKamil GaluščákSekce měnová a statistiky ČNBSekce měnová a statistiky ČNB

Seminář MF „Aktuální otázky makroekonomického vývoje v ČR – zkušenosti po vstupu do EU“

Smilovice, 6.12.2005

2

Plán prezentacePlán prezentace

• Úvod• Míra přizpůsobení růstu reálných mezd míře

nezaměstnanosti – Phillipsova křivka• Míra přizpůsobení regionálních reálných mezd

regionální míře nezaměstnanosti – mzdová křivka

• Závěry

3

ÚvodÚvod

• Pružnost mezd je důležitý vyrovnávací kanál, zvláště po vstupu do EMU.

• Význam pružnosti mezd v prostředí nízké mobility a nízké pružnosti cen.

4

Phillipsova křivka - úvodPhillipsova křivka - úvod

• Reakce mezd na změny v poptávce – důležitý způsob přizpůsobení ekonomiky a prostředek k zachování vysoké míry zaměstnanosti.

• Míra přizpůsobení růstu reálných mezd změnám v nezaměstnanosti – Elasticita reálných mezd – je měřena pomoci odhadu Phillipsovy křivky.

• Phillipsova křivka popisuje návrat do rovnováhy v čase.• Výzkumný projekt ČNB č. E2/2005, vychází jako ČNB

Working paper.

5

Phillipsova křivka – odhadyPhillipsova křivka – odhady

• Jednorovnicová základní Phillipsova křivka:

C2 je elasticita mezd na míru nezaměstnanosti

• Odhady Phillipsové křivky: za celé období (1995-2004), a pro dvě subperiody (1995-1999 vs. 2000-2004).

tttt pcuccw 1321

)ln()ln( 1 ttt www)ln()ln( 211 ttt ppp

6

Phillipsova křivka – dataPhillipsova křivka – data

Kvartální a sezónně očištěné řády z ČSÚ, ECB, MMF, ECB, OECB Průměrná měsíční mzda v ekonomice. Index spotřebitelských cen Standardizovaná míra nezaměstnanosti Produktivita práce ( HDP na zaměstnance)

7

Metoda 1 – Phillipsova křivka, časové řadyMetoda 1 – Phillipsova křivka, časové řady

CE-4 EMU-3 95-99 00-04 95-99 00-04

CZ -0.031*** -0.008 AT 0.013 -0.017 HU 0.059* -0.001 GR -0.078*** 0.171 PL 0.020 -0.013 PT 0.006 -0.020 SK -0.046** 0.041

Poznámka: ***, **, * označují 1%, 5% a 10% hladiny významnosti

CZ, SK, GR : pokles pružnosti mezd

HU, PL, AT, PT: nevýznamnost pružnosti mezd

8

Metoda 2 – Phillipsova křivka, Kalmanův filtrMetoda 2 – Phillipsova křivka, Kalmanův filtrCE-4 EMU-3

Czech Republic Austria

-.3

-.2

-.1

.0

.1

.2

96 97 98 99 00 01 02 03 04 -.4

-.3

-.2

-.1

.0

.1

96 97 98 99 00 01 02 03 04 Hungary Greece

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

97 98 99 00 01 02 03 04 -2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

96 97 98 99 00 01 02 03 04 Poland Portugal

-.4

-.2

.0

.2

.4

.6

98 99 00 01 02 03 04 -.2

-.1

.0

.1

.2

.3

.4

98 99 00 01 02 03 04 Slovakia

-.3

-.2

-.1

.0

.1

.2

.3

97 98 99 00 01 02 03 04

tttttttt qcpcuuccw 413121 )(

9

Metoda 3 – Phillipsova křivka, kointegraceMetoda 3 – Phillipsova křivka, kointegraceCzech Republic Hungary

Cointegrating Eq. CointEq1 CointEq1WR(-1) 1 1PROD(-1) -1.576 *** -1.967 ***

-(0.104) -(0.347)UR_STD(-1) -0.014 -0.254

-(0.024) -(0.132)C 0.011 0.674Error Correction D(WR) D(PROD) D(UR) D(WR) D(PROD) D(UR)CointEq1 -0.061 0.063 0.733 *** -0.271 *** 0.057 0.122

-(0.116) -(0.079) -(0.240) -(0.089) -(0.049) -(0.192)D(WR(-1)) 0.022 -0.002 -0.254 0.040 0.005 0.194

-(0.185) -(0.126) -(0.385) -(0.140) -(0.077) -(0.302)D(PROD(-1)) 0.247 0.176 -0.508 -0.407 0.220 -0.019

-(0.290) -(0.197) -(0.602) -(0.348) -(0.192) -(0.751)D(UR(-1)) -0.076 -0.031 0.542 *** 0.008 0.018 0.191

-(0.059) -(0.040) -(0.122) -(0.083) -(0.046) -(0.180)C 0.010 *** 0.006 *** 0.014 *** 0.011 *** 0.006 *** -0.010 ***

-(0.003) -(0.002) -(0.006) -(0.004) -(0.002) -(0.009)Sample: 1995:1 - 2004:4 1995:1 - 2004:4Nobs: 40 40 R-squared 0.186 0.039 0.750 0.228 0.056 0.053 Adj. R-squared 0.093 -0.070 0.721 0.134 -0.059 -0.062

10

4. Porovnáni s mikro- indikátory4. Porovnáni s mikro- indikátoryIndex rigidityIndex rigidity

0.22

0.28

0.49

0.81

0.64

0.34

0.81

0.61

0.52

0.50

0.74

0.72

0.69

0.62

0.66

0.64

0.55

0.52

0.38

0.00 0.25 0.50 0.75 1.00

United States

United Kingdom

Sample mean (85 countries)

Memorandum items

EMU-12 max (Portugal)

EMU-12 mean

EMU-12 min (Ireland)

Portugal

EMU-3 mean

Greece

Austria

Slovenia

Latvia

ERM-II mean

Lithuania

Slovakia

Poland

CE-4 mean

Czech Republic

Hungary

Zdroj: Botero et al. (2004)

11

Pokles pružnosti mezd v České Republice Podobna situace je na Slovensku a v Řecku Za období 2000-2004 pružnost mezd nevýznamná

u všech sledovaných zemí

Phillipsova křivka – ZávěryPhillipsova křivka – Závěry

12

Mzdová křivka - úvodMzdová křivka - úvod

• Pružnost reálných mezd na regionální úrovni pomocí odhadů mzdové křivky (empiricky zjištěná zákonitost), vývoj v čase.

• Zatímco Phillipsova křivka popisuje návrat do rovnováhy, mzdová křivka je o přetrvávající nerovnováze (ekonomický mechanismus viz např. model efektivních mezd).

• Předchozí odhady mzdové křivky pro ČR naznačovaly, že pružnost regionálních mezd je nízká.

• Roční data registrované nezaměstnanosti a mezd v okresech ČR v období 1993-2001.

• Výzkumný projekt ČNB č. D7/2003, publikováno jako ČNB Working paper No. 7/2004, Finance a úvěr č. 1-2/2005.

13

Mzdová křivka – trochu teorieMzdová křivka – trochu teorie

• Základní specifikace (Blanchflower a Oswald 1994, resp. 2005 – NBER WP No. 11338):

Průměrná nominální mzda a míra nezaměstnanosti v regionu a čase.

Regionální fixní efekty reprezentují rozdíly mezi okresy. Časové fixní efekty zahrnují vývoj cen v čase (agregátní

šoky, deflování nominálních mezd). Beta je elasticita mezd, většinou okolo -0,1.

,loglog trtrrt uw

14

Mzdová křivka – více teorieMzdová křivka – více teorie

• Interpretace změn v elasticitě pomocí modelu efektivních mezd (Shapiro, Stiglitz, 1984). Mzdová křivka je za určitých podmínek identická s NSC.

w

L* 1 L

LD

NSC

w*

LD1

LD2

,

1

r

Lb

qeBew • u, w, nepeněžní výhody

a nulová migrace v dlouhém období.• Sklon mzdové křivky může být v regionech různý, ale předpokládáme, že je stejný. • Sklon nižší v době recese (nižší poptávka) a naopak.

15

Mzdová křivka – odhadyMzdová křivka – odhady

• Regionální fixní efekty odstraníme pomocí diferencí: ,)( '

rrttrrtrrt uuww

.)( 1,''

1,1, trrtttrrttrrt uuww

• Míra nezaměstnanosti nemusí být exogenní: Nepozorovaná veličina korelovaná s w a u (migrace). V ročních datech mzdy obsahují kumulovaný efekt nezaměstnanosti.

• Odhadujeme mzdovou křivku za celé období 1993-2001, v období 1993-1997 vs. 1998-2001 a v dvouletých obdobích.

16

Mzdová křivka – dataMzdová křivka – data

• Roční údaje ČSÚ o průměrné měsíční mzdě v okresech (pracovištní metoda).

• Okresní údaje MPSV o registrované nezaměstnanosti a volných pracovních místech (stavy, toky).

Podhodnocení skutečné nezaměstnanosti (někteří se neregistrují). Nadhodnocení (registrace kvůli dávkám). Odstraněno do určité míry pomocí diferencí.

17

Mzdová křivka – výsledkyMzdová křivka – výsledky

• Mzdová křivka existuje v ČR: rozhodující se zdá být předpoklad, že míra nezaměstnanosti není exogenní.

• Mzdy jsou určovány zejména v závislosti na krátkodobé nezaměstnanosti. Dlouhodobě nezaměstnaní zřejmě nemají znatelný vliv na tvorbu mezd (vliv rezervační mzdy).

• Pružnost byla vysoká v období 1994-1996.• Oslabení pružnosti v době recese 1997-1999 konzistentní s

modelem efektivních mezd.• Pružnost se po roce 1999 pravděpodobně nevrátila na původní

úroveň (může mít souvislost s nárůstem dlouhodobé nezaměstnanosti).

18

ZávěryZávěry

• Pružnost reálných mezd je v mezinárodním srovnání podobná jako v zemích EU/EMU (mzdová křivka)

• Pružnost reálných mezd není významná v období 2000-2004, stejně jako u ostatních sledovaných zemí (Phillipsova křivka)

• Pravděpodobně došlo k oslabení pružnosti mezd: Mzdová křivka: možná souvislost v růstem dlouhodobé

nezaměstnanosti Phillipsova křivka: možná souvislost s makroekonomickou stabilizací

(snížení inflace) a existencí jiných kanálů přizpůsobení (např. růst produktivity práce)

19

Záložní snímkyZáložní snímky

20

Odhady Phillipsové křivky I-aOdhady Phillipsové křivky I-a

Table 3: Elasticity of wages to the unemployment rate, time-series estimates

CE-4 ERM-II EMU-3 95-99 00-04 95-99 00-04 95-99 00-04

CZ -0.154*** -0.017 ES 0.001 -0.042 AT 0.002 -0.017 HU 0.11 -0.43 LA 0.049 -0.038 GR -0.302* -0.278 PL -0.129 0.047 LI -0.113* -0.004 PT -0.001 -0.015 SK -0.117** 0.116 SL -0.097 -0.053

Notes: OLS estimates of tttttt qcpcuuccw 413121 )(

where )ln()ln( 1 ttt www , )ln()ln( 211 ttt ppp , tu is the natural logarithm of the unemployment rate, )ln()ln( 1 ttt qqq is productivity growth ***, **, * denote 1%, 5% and 10% significance levels

21

Odhady Phillipsové křivky I-bOdhady Phillipsové křivky I-bTable 4: Elasticity of wages to the unemployment rate, panel estimates Dependent variable: growth rate of nominal wages Regressors: 95-99 00-04 dU -0.136 *** 0.015 ERM*dU 0.067 -0.020 gCPI(-1) 0.239 *** 0.031 gPROD 0.116 -0.066 Country Fixed Effects*** _CZ--C 0.028 0.018 _HU--C 0.026 0.028 _PL--C 0.031 0.012 _SK--C 0.021 0.020 _ES--C 0.033 0.026 _LA--C 0.022 0.019 _LI--C 0.021 0.010 _SL--C 0.021 0.021 N obs. 157 160 Adj. R-sq. 0.24 0.16 F-stat 5.54 *** 3.75 *** Durbin-Watson stat 2.19 2.23 Note: Fixed effects estimates of eq.

tttttttt qcpcuuERMcuuccw 41312121 )()( ERMccc 222 with White heteroscedasticity consistent standard errors

***, **, * denote 1%, 5% and 10% significance levels

22

Odhady Phillipsové křivky IIOdhady Phillipsové křivky IICE-4 ERM-II EMU-3

Czech Republic Estonia Austria

-.3

-.2

-.1

.0

.1

.2

96 97 98 99 00 01 02 03 04 -1.6

-1.2

-0.8

-0.4

0.0

0.4

0.8

1.2

1.6

96 97 98 99 00 01 02 03 04 -.4

-.3

-.2

-.1

.0

.1

96 97 98 99 00 01 02 03 04 Hungary Latvia Greece

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

97 98 99 00 01 02 03 04 -0.2

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

97 98 99 00 01 02 03 04 -2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

96 97 98 99 00 01 02 03 04 Poland Lithuania Portugal

-.4

-.2

.0

.2

.4

.6

98 99 00 01 02 03 04 -.5

-.4

-.3

-.2

-.1

.0

.1

.2

.3

97 98 99 00 01 02 03 04 -.2

-.1

.0

.1

.2

.3

.4

98 99 00 01 02 03 04 Slovakia Slovenia

-.3

-.2

-.1

.0

.1

.2

.3

97 98 99 00 01 02 03 04 -.6

-.4

-.2

.0

.2

.4

.6

96 97 98 99 00 01 02 03 04

23

Odhady Phillipsové křivky IIIOdhady Phillipsové křivky IIICzech Republic Estonia

Cointegrating Eq. CointEq1 CointEq1WR(-1) 1 1PROD(-1) -1.576 *** -0.953 ***

-(0.104) -(0.024)UR_STD(-1) -0.014 0.127 ***

-(0.024) -(0.031)C 0.011 -0.249Error Correction D(WR) D(PROD) D(UR) D(WR) D(PROD) D(UR)CointEq1 -0.061 0.063 0.733 *** -0.347 *** 0.283 *** 0.049

-(0.116) -(0.079) -(0.240) -(0.129) -(0.097) -(0.338)D(WR(-1)) 0.022 -0.002 -0.254 -0.032 -0.167 0.043

-(0.185) -(0.126) -(0.385) -(0.151) -(0.114) -(0.396)D(PROD(-1)) 0.247 0.176 -0.508 -0.054 0.049 -0.622

-(0.290) -(0.197) -(0.602) -(0.181) -(0.137) -(0.476)D(UR(-1)) -0.076 -0.031 0.542 *** 0.016 -0.087 0.667 ***

-(0.059) -(0.040) -(0.122) -(0.070) -(0.053) -(0.184)C 0.010 *** 0.006 *** 0.014 *** 0.015 *** 0.019 *** 0.006

-(0.003) -(0.002) -(0.006) -(0.004) -(0.003) -(0.011)Sample: 1995:1 - 2004:4 1995:1 - 2004:4Nobs: 40 40 R-squared 0.186 0.039 0.750 0.248 0.201 0.367 Adj. R-squared 0.093 -0.070 0.721 0.162 0.110 0.294

Hungary LithuaniaCointegrating Eq. CointEq1 CointEq1WR(-1) 1 1PROD(-1) -1.967 *** -0.618 ***

-(0.347) -(0.051)UR_STD(-1) -0.254 0.005

-(0.132) -(0.031)C 0.674 0.102Error Correction D(WR) D(PROD) D(UR) D(WR) D(PROD) D(UR)CointEq1 -0.271 *** 0.057 0.122 -0.394 *** 0.092 0.405

-(0.089) -(0.049) -(0.192) -(0.102) -(0.107) -(0.324)D(WR(-1)) 0.040 0.005 0.194 0.352 *** 0.221 0.223

-(0.140) -(0.077) -(0.302) -(0.128) -(0.135) -(0.408)D(PROD(-1)) -0.407 0.220 -0.019 -0.229 -0.301 * 0.362

-(0.348) -(0.192) -(0.751) -(0.152) -(0.160) -(0.484)D(UR(-1)) 0.008 0.018 0.191 0.029 -0.009 0.583 ***

-(0.083) -(0.046) -(0.180) -(0.047) -(0.050) -(0.151)C 0.011 *** 0.006 *** -0.010 *** 0.008 ** 0.021 *** -0.011

-(0.004) -(0.002) -(0.009) -(0.004) -(0.004) -(0.013)Sample: 1995:1 - 2004:4 1995:1 - 2004:4Nobs: 40 40 R-squared 0.228 0.056 0.053 0.479 0.182 0.530 Adj. R-squared 0.134 -0.059 -0.062 0.416 0.083 0.473

24

Odhady mzdové křivky IOdhady mzdové křivky ITable 3: Looking for the wage curve, 1993–2001

(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) ß -0.001

(0.007) -0.016*** (0.004)

-0.018*** (0.005)

-0.086*** (0.022)

0.033*** (0.009)

-0.032*** (0.006)

-0.030*** (0.008)

-0.094*** (0.027)

N 74 74 74 74 45 45 45 45 NT 663 663 589 589 402 402 357 357 R2 (overall) 0.94 0.94 0.89 0.95 0.95 0.90 R2 (within) 1.00 1.00 F statistics 3104*** 1943*** Hausman test 17.4*** 8.6*** Low unemployment rise districts

x x x x

OLS x x Fixed effects x x First differences

x x

First differences, IV

x x

Notes: * significant at 10%, ** at 5%, *** at 1%; robust standard errors in parentheses, time dummies not reported. Hausman test: H0: instrumented variable (logu) is exogenous (F statistics reported). Estimates for all districts and for the districts with the lowest rise in unemployment rate between 1996 and 2001 (columns 5–8).

25

Odhady mzdové křivky IIOdhady mzdové křivky IITable 4: 2SLS estimates of the wage curve, 1993-2001

(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) ß -0.086***

(0.022) -0.090*** (0.017)

-0.094*** (0.027)

-0.105*** (0.026)

-0.099*** (0.034)

ß*d 0.017 (0.041)

0.033*** (0.010)

0.021 (0.052)

ß (short-term u) -0.068 (0.061)

-0.135* (0.080)

ß (long-term u) -0.024 (0.053)

0.020 (0.070)

N 74 74 45 74 45 74 45 NT 589 589 357 589 357 589 357 F statistics 3104*** 2738*** 1943*** 2776*** 1705*** 2693*** 1364*** Hausman test 17.4*** 8.9*** 8.6*** 8.6*** 4.5** 8.8*** 5.1*** Low unemployment rise districts

x x x

d=1 if high unemployment rise districts

x

d=1 if 1998-2001 x x Notes: Columns (1) and (3) are from Table 3 for comparison.

* significant at 10%, ** at 5%, *** at 1%; robust standard errors in parentheses, time dummies not reported.

Hausman test: H0: instrumented variables are exogenous (F statistics of the joint test reported). Estimates for all districts and for districts with the lowest rise in the unemployment rate between 1996-2001 (columns 3, 5, 7).

26

Odhady mzdové křivky IIIOdhady mzdové křivky IIITable 6: The time-varying wage curve

(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) ß -0.105***

(0.033) -0.125** (0.043)

-0.052 (0.047)

-0.017 (0.033)

-0.058 (0.060)

-0.114*** (0.040)

-0.081*** (0.032)

-0.112*** (0.033)

ß*d1 0.095** (0.047)

ß*d2 0.029 (0.048)

N 73 73 74 74 74 74 74 74 NT 146 146 147 148 148 148 148 589 F statistics 3085*** 3443*** 4551*** 1741*** 1149*** 874*** 1166*** 2327*** 1994–2001 x 1994–1995 x 1995–1996 x 1996–1997 x 1997–1998 x 1998–1999 x 1999–2000 x 2000–2001 x Notes: 2SLS estimates, d1=1 if 1997–1998, d2=1 if 1999–2001 * significant at 10%, ** at 5%, *** at 1%; robust standard errors in parentheses, time dummies not reported.